La carrera de movilización sigue candente
Al entrar en septiembre, las tasas de interés de captación en muchos bancos se mantuvieron altas, especialmente a partir de plazos de 6 meses o más.
Una encuesta de Lao Dong el 7 de septiembre mostró que para un plazo de 3 meses, una serie de bancos cotizan a un nivel del 4,75%/año. Para un plazo de 6 meses, el nivel de diferenciación es más fuerte, comúnmente alrededor del 6-7%/año. Sacombank aplica un nivel del 7,2%/año, BAC A BANK del 7,05%/año, mientras que VCBNeo, LPBank y MBV están en el mismo nivel del 7%/año.
Para el plazo de 12 meses, muchos bancos pagan desde el 7%/año en adelante. Sacombank a un nivel del 7,5%/año, LPBank y SaigonBank ambos al 7,2%/año, BAC A BANK al 7,1%/año; VCBNeo, MBV, PGBank y VIB cotizan al 7%/año. Para el plazo de 24 meses, el nivel alto en el grupo de tipos de interés comunes encuestados alcanza el 7,8%/año.
El mercado también ha visto tasas de interés reales superiores al 8-9%/año, pero la mayoría están relacionadas con el programa de tasas de interés adicionales y condiciones específicas, no reflejando el nivel general. Por ejemplo, Cake by VPBank actualmente tiene un programa de tasas de interés adicionales de hasta el 2%/año en septiembre; mientras que la tabla de tasas de interés base anunciada anteriormente era del 7,2%/año para plazos de 6 meses y del 7,4%/año para plazos de 12-24 meses.
Esta evolución muestra que la presión competitiva para las fuentes de capital entre los bancos todavía existe. Pero desde otra perspectiva, las condiciones de liquidez del sistema han cambiado.
Informando en la reunión periódica del Gobierno de agosto, la liquidez a corto plazo del sistema bancario mejoró. Hasta el 22 de agosto, la movilización de capital en VND aumentó un 8,77% en comparación con principios de año, superior al aumento del 8,38% del saldo de crédito en VND.
En una entrevista con Lao Dong, la Sra. Ngo Anh Nguyet, profesora del Instituto de Investigación Científica Bancaria de la Academia Bancaria, dijo: "El nivel actual de las tasas de interés de los depósitos refleja la necesidad de consolidar las fuentes de capital, especialmente las fuentes de capital con plazos más largos, lo que es un signo de tensión de liquidez a corto plazo en todo el sistema".
Según la Sra. Nguyet, la competencia de movilización se centra más en plazos de 6 meses o más.
¿A dónde irán las tasas de interés de fin de año?
La mejora de la liquidez está agregando una nueva variable a la previsión del nivel de los tipos de interés en los meses restantes del año.
En el informe estratégico de la segunda mitad de 2026, SSI Research cree que las tasas de interés nacionales han experimentado un fuerte aumento desde el cuarto trimestre de 2025 y se espera que alcancen su punto máximo a mediados de 2026. Según la unidad de análisis, las tasas de interés pueden mantenerse en la zona alta durante más tiempo debido a factores estructurales de la fuente de capital.
En el escenario para la segunda mitad del año, SSI Research pronostica que las tasas de interés de los depósitos se mantendrán estables y solo pueden enfriarse a finales de año si el desembolso de la inversión pública ayuda a mejorar la liquidez del sistema. Cuando se desembolsa el capital presupuestario, el flujo de dinero pasa por los contratistas, proveedores, empleados y luego regresa al sistema bancario en forma de depósitos que pueden complementar la fuente de capital para las instituciones de crédito.
El informe de actualización del sector bancario del 14 de agosto de DSC Securities también se inclina por un escenario menos tenso en la segunda mitad del año. DSC cree que el entorno de las tasas de interés podría disminuir ligeramente o al menos mantenerse lateral gracias a las directivas y políticas de apoyo a la liquidez del Banco Estatal. Más allá, la tendencia también depende de la política de tasas de interés de la FED, la evolución del déficit comercial y los flujos de IED.
El margen para que las tasas de interés bajen bruscamente, sin embargo, no es realmente amplio. Según la Oficina de Estadística, el IPC de agosto aumentó un 0,47% en comparación con el mes anterior y un 4,89% en comparación con el mismo período de 2025. En promedio, en 8 meses de 2026, el IPC aumentó un 4,45%, mientras que la inflación subyacente aumentó un 4,24%.
La balanza comercial también crea una variable adicional para la gestión del tipo de cambio.
En los 8 meses de 2026, Vietnam tuvo un déficit comercial de 20,46 mil millones de dólares, mientras que en el mismo período del año anterior tuvo un superávit comercial de 14,02 mil millones de dólares.
El problema de las tasas de interés de fin de año se ve afectado en dos direcciones. La liquidez mejora, la movilización de capital aumenta más rápido que el crédito, lo que ayuda a reducir la presión para aumentar las tasas de interés. Sin embargo, la demanda de capital de fin de año, el alto nivel de movilización junto con la presión inflacionaria y el tipo de cambio todavía limitan el espacio para operar.
Las previsiones muestran que las tasas de interés pueden entrar en una fase más estable, pero el grado y el momento del ajuste dependen de la capacidad del sistema para mantener la liquidez.
