El impulso alcista del precio del oro puede estar estancado a corto plazo, pero los bancos centrales siguen enviando señales claras al mercado: mantienen la actividad de compra cuando los precios se ajustan, a pesar de que el entorno económico sigue siendo volátil.
Los datos más recientes del Consejo Mundial del Oro (WGC) muestran que los bancos centrales vendieron 30 toneladas netas de oro en marzo, principalmente debido a las ventas a gran escala de Turquía y Rusia. Sin embargo, el panorama general del mercado de metales preciosos sigue siendo positivo, ya que muchos países continúan aumentando las reservas durante el período de caída de precios.
Polonia, Uzbekistán y Kazajistán siguen estando en el grupo de compra neta positiva, mientras que China extiende su racha de meses consecutivos de aumento de las reservas de oro.
Según los analistas, lo notable no es un mes de ventas netas a corto plazo, sino una tendencia de acumulación de oro estratégica que ha tenido lugar en los últimos 4 años. La actividad de compra de oro está cada vez más vinculada al objetivo de diversificar las reservas de divisas, responder a los riesgos geopolíticos y reducir la dependencia del dólar estadounidense.
China sigue desempeñando un papel importante en esta tendencia. El Banco Popular de China (PBOC) ha aumentado oficialmente las reservas de oro por decimoctavo mes consecutivo.
Los datos muestran que China todavía aprovecha para aumentar las compras en los períodos de ajuste de precios. Solo en marzo, el PBOC compró 8 toneladas más de oro, la mayor compra desde diciembre de 2024, cuando el precio del oro todavía está aproximadamente un 16% por debajo del máximo histórico establecido en enero de 2026.
El WGC dijo que el oro representa actualmente solo alrededor del 15% del total de las reservas globales, lo que muestra que el margen para que los bancos centrales sigan aumentando la proporción de oro sigue siendo bastante grande.
Incluso cuando el precio del oro está anclado en la zona alta, muchos países todavía están comenzando a participar en el mercado. La decisión de Kosovo de comprar oro por primera vez en la historia se considera una señal de que incluso los bancos centrales a pequeña escala están tratando de fortalecer la estabilidad de las reservas a través de metales preciosos.
Según los expertos, el comportamiento reciente de los bancos centrales muestra que la demanda de compra de oro es actualmente menos sensible a las fluctuaciones de precios en comparación con ciclos anteriores. Esto refleja que las instituciones formales se están centrando más en las estrategias de reserva a largo plazo en lugar de las fluctuaciones de precios a corto plazo.
La demanda del sector formal también contribuye a crear una base para apoyar el precio del oro en las fases de corrección. Aunque las posiciones especulativas y los flujos de capital ETF aún pueden hacer que el precio del oro fluctúe a corto plazo, las compras de los bancos centrales están ayudando al mercado a mantener una base más estable.
Sin embargo, el oro aún puede estar bajo presión si los rendimientos de los bonos aumentan, el dólar estadounidense se fortalece o cambian las tensiones geopolíticas. Sin embargo, los analistas creen que mientras los bancos centrales sigan considerando el oro como activo de reserva central, las fuertes caídas del precio del oro probablemente seguirán atrayendo fuerza de compra.
Actualmente, el mercado del oro todavía se encuentra en una fase de acumulación, ya que los inversores esperan nuevos factores macroeconómicos. Mientras tanto, los bancos centrales siguen aumentando silenciosamente las reservas de oro, un factor que se considera una de las fuerzas de apoyo importantes del mercado en el resto de 2026.
