RWA remodela la nueva generación de infraestructura financiera
El 7 de abril de 2026, la Asociación de Blockchain y Activos Digitales de Vietnam (VBA) organizó el seminario "Soluciones de cifrado de activos reales (RWA): Equilibrio de beneficios y gestión de riesgos para inversores", atrayendo a cientos de expertos legales, financieros y tecnológicos nacionales y extranjeros a participar.
En su discurso de apertura, el teniente general Đặng Vũ Sơn, ex jefe del Comité de Criptografía del Gobierno, asesor principal de la Asociación de Blockchain y Activos Digitales de Vietnam, señaló que el mercado financiero mundial se enfrenta a una ola de tecnología de reestructuración integral, en la que los activos reales encriptados son una de las tendencias destacadas.
Según las previsiones de Boston Consulting Group (BCG), el tamaño del mercado de RWA podría alcanzar alrededor de 19, billones de dólares en la próxima década, lo que equivale a más del 10% del PIB mundial. Esto demuestra que RWA no es solo una tendencia temporal, sino que está contribuyendo a remodelar la nueva generación de infraestructura financiera en la plataforma blockchain.
Según el Sr. Son, la conversión de la propiedad de los activos en tokens permite que los activos se fragmenten, se negocien continuamente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, transfronterizos y sean más transparentes. La realidad internacional muestra que muchos tipos de activos como el oro, los bonos y los bienes raíces han sido tokenizados, formando gradualmente una nueva clase de infraestructura financiera paralela al sistema tradicional.
Para Vietnam, el teniente general Dang Vu Son evaluó que este es un mercado con muchas condiciones favorables para el desarrollo de RWA, desde un alto nivel de aceptación de activos digitales, una gran demanda de inversión hasta una rápida tasa de digitalización. Vietnam también se encuentra continuamente en el grupo de países con una alta proporción de personas que poseen y utilizan activos digitales, creando una plataforma social importante para probar modelos de activos cifrados vinculados a activos reales.
Uno de los puntos de apoyo importantes para este desarrollo es la transformación del corredor legal. A partir del 1 de enero de 2026, la Ley de la Industria de Tecnología Digital entró en vigor oficialmente, introduciendo por primera vez los conceptos de "activos digitales" y "activos codificados" en el sistema legal. Junto con eso está la Resolución 05/2025/NQ-CP sobre el proyecto piloto del mercado de activos codificados y las decisiones relacionadas con la estrategia nacional de blockchain, la lista de tecnologías estratégicas prioritarias para la implementación.
Estas políticas permiten a Vietnam probar el modelo de tokenización en un marco supervisado, lo que demuestra un cambio de un enfoque cauteloso a un experimento controlado y proactivo, promoviendo tanto la innovación como garantizando la seguridad del sistema financiero.
Gran potencial pero también muchos riesgos
Desde la perspectiva de la inversión, el Sr. Nghiem Minh Hoang, jefe de RWA, Club de Inversión de Activos Digitales de Vietnam (VIDA), opina que el mercado RWA en Vietnam tiene un gran margen de crecimiento, con una escala esperada de 70-80 mil millones de dólares en 2030.
Sin embargo, para lograr este objetivo, el mercado requiere el desarrollo sincrónico del marco legal, la infraestructura y, en particular, un mecanismo de gestión de riesgos transparente. Entre ellos, la gestión de riesgos se considera una prioridad máxima tanto para los inversores, las unidades emisoras, las bolsas de valores como para las agencias de gestión.
Según el Sr. Hoang, los productos RWA, especialmente los activos altamente líquidos como el oro en papel, se enfrentan a 12 riesgos principales, divididos en 3 grupos.
El primero es el riesgo de activos subyacentes, incluido el riesgo de depósito, la "ilusión" de transparencia de las reservas y el riesgo de propiedad legal. En el modelo de tokenización, los inversores dependen del depositario, mientras que la auditoría de las reservas solo se refleja en un momento dado. Los titulares de tokens generalmente no tienen derechos de propiedad legal directos sobre los activos y pueden verse perjudicados si la unidad emisora tiene un problema.
En segundo lugar, están los riesgos estructurales financieros. Los modelos RWA pueden crear lagunas de garantía al cobrar dinero primero y comprar activos después. Los inversores pueden enfrentar desequilibrios de beneficios cuando el derecho a decidir cuándo comprar activos radica en el lado emisor. Además, también pueden surgir riesgos éticos y reservas segmentadas si la cantidad de tokens excede los activos garantizados.
En tercer lugar, están los riesgos tecnológicos y de mercado. La liquidez en plataformas digitales puede ser solo nominal, sin garantizar la capacidad de convertirla en activos reales. Los mecanismos de intercambio y devolución suelen ir acompañados de condiciones limitadas, altos costos o largas horas de espera. Los riesgos de los contratos inteligentes y la infraestructura técnica también son factores a tener en cuenta, mientras que blockchain solo garantiza los datos en la cadena sin verificar los activos fuera de la cadena.
El control de riesgos es un factor decisivo para la confianza del mercado.
Compartiendo experiencias internacionales, el Dr. Kamal Anand, CEO de BIGOD, cree que el enfoque de la tokenización no radica en la tecnología, sino en el diseño de un sistema de control de riesgo multicapa.
En consecuencia, los activos reales deben registrarse por separado, definir claramente los derechos de propiedad, junto con un mecanismo de auditoría y verificación independiente para garantizar la transparencia de las reservas. Blockchain juega un papel en el registro y seguimiento de las transacciones, mientras que la capa de aplicación financiera determina la capacidad operativa de los activos.
El desafío no radica en la tecnología, sino en la capacidad de garantizar la autenticidad, la verificación continua y la disciplina operativa, factores que determinan la confianza y el nivel de seguridad del modelo", enfatizó el Dr. Kamal Anand.
