Con el fin de mejorar la calidad y abrir la capacidad de atraer flujos de capital de inversion internacional a gran escala estable y a largo plazo para el mercado de valores vietnamita el 30 de julio el periodico Lao Dong en coordinacion con el Ministerio de Finanzas organizo un seminario sobre 'Mejora del mercado de valores y expansion del canal de movilizacion de capital para la economia'.
El periodico Lao Dong presenta respetuosamente a los lectores el ensayo: 'Minh bach hoa thi truong (Minh bach hoa thi truong) la base de operacion sostenible del mercado de valores' de la Bolsa de Valores de TP.HCM - HOSE.
El 28 de julio de 2000 el Centro de Transacciones de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh - predecesor de la Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HOSE) inauguro oficialmente la primera sesion de negociacion marcando el nacimiento del mercado de valores vietnamita. A lo largo de 25 años HOSE ha madurado junto con los crecientes cambios del mercado de valores (TTCK) vietnamita y no deja de construir bases de valor aportando confianza sostenible a la industria de valores en particular y a la economia vietnamita en general.
Desde la primera sesion de negociacion con 2 empresas cotizadas 4 empresas de valores con una capitalizacion de mercado de solo el 0 13% del PIB hasta finales de junio de 2025: el mercado tiene mas de 1.600 empresas cotizadas y registradas para la negociacion; la escala de capitalizacion del mercado de acciones y bonos alcanza casi el 100% del PIB; la liquidez promedio del mercado de acciones en los primeros 6 meses de 2025 alcanzo mas de 21.000 billones de VND/sesion; 82 empresas de valores y 43 gestores de fondos; y mas de 10 millones de cuentas de inversion en valores
Sobre la base de lo construido el TTCK se enfrenta a un requisito urgente de transformacion en calidad en el que el objetivo de elevar el TTCK de un mercado fronterizo a un mercado emergente es un objetivo que se esfuerza por lograr en la Estrategia de Desarrollo del TTCK hasta 2030. Esa determinacion se ha concretado en una serie de acciones sistematicas que incluyen la finalizacion de la elaboracion de documentos legales en el campo de las acciones la mejora de la infraestructura y el aumento de la calidad de la oferta de bienes para que el TTCK sea transparente y
Construccion de documentos legales en el campo de las acciones
Ley de modificacion y adicion de la Ley de Valores del 29 de noviembre de 2024. Esta es una reforma importante destinada a mejorar la transparencia y la eficiencia operativa en el mercado de valores.
Ademas la Circular 68/2024/TT-BTC que regula claramente la hoja de ruta de CBTT en ingles para organizaciones cotizadas y empresas publicas ha ayudado a minimizar el riesgo de contradiccion de informacion entre inversores nacionales y extranjeros todos los inversores tienen acceso a informacion completa oportuna y precisa aumentando asi el atractivo del mercado de valores vietnamita.
El Ministerio de Finanzas ha presentado al Gobierno el borrador de enmienda al Decreto 155 y los organismos de gestion tambien estan modificando urgentemente los Decretos y Circulares que guian el Decreto en los que la integracion del proceso de IPO y cotizacion es una enmienda importante que ayuda a acortar los procedimientos acelerar el proceso de cotizacion y poner las acciones en negociacion despues de que la empresa IPO tenga exito.
Infraestructura tecnologica
A partir del 5 de mayo de 2025 el sistema de negociacion KRX invertido por HOSE ha comenzado a operar oficialmente abriendo nuevas oportunidades para el mercado de valores. Esta es una plataforma unificada integral y consolidada de las funciones de las SGDCK la Corporacion General de Notaria y la compensacion de valores. Se espera que el sistema estalle y modernice las operaciones del mercado incluyendo la estandarizacion del proceso de negociacion listado para muchos nuevos tipos de productos y servicios en el futuro mejorando la capacidad de supervision del mercado ayudando a advertir temprano sobre transa
La implementacion de la aplicacion de TI y las soluciones tecnicas para mejorar la calidad de la CBTT para DNNY tambien se lleva a cabo de manera sincronizada: el 100% de DNNY en HoSE ha implementado CBTT a traves del sistema ECM sin necesidad de enviar copias duras de CBTT inusuales al Departamento; la solucion tecnologica de conexion e intercambio de datos entre la UBCKNN y el Departamento se ha implementado desde principios de 2024 con el objetivo de unificar un punto de contacto para informar y CBTT a las organizaciones cotizadoras. Esto contribuye a reducir los tramite
Calidad de los bienes cotizados en HOSE
En el camino de 25 años de desarrollo HOSE ha creado una base para que las empresas cotizadas se desarrollen de manera sobresaliente tanto en escala como en calidad manteniendo un impulso de crecimiento sostenible. Los datos para el periodo 2015–2024 muestran que los ingresos y las ganancias de las empresas cotizadas tienden a mejorar significativamente con el tiempo. La proporcion de empresas que reportan ganancias se mantiene estable reflejando la eficiencia del uso del capital despues de la cotizacion asi como los cambios positivos en la gestion y la estrategia de desarrollo.
Convertirse en una empresa cotizada no solo abre oportunidades de crecimiento sino que tambien va acompañado de requisitos mas estrictos sobre transparencia y gobernanza. Desde la divulgacion de informacion la gestion interna hasta la responsabilidad con los accionistas las empresas se ven obligadas a mejorar integralmente para cumplir con los altos estandares de supervision de las agencias de gestion. Como lider en supervision HOSE mejora continuamente el mecanismo hacia la proactividad la transparencia y la coherencia. Las infracciones en la divulgacion de informacion se manejan de manera seria y oportuna.
Muchas DNNY a gran escala tambien anuncian activamente informacion que no esta dentro del alcance obligatorio de la publicacion tales como: Resultados comerciales mensuales contratos de cooperacion transacciones de fusiones y adquisiciones (M&A)... y se amplian a informacion no financiera relacionada con la gestion de riesgos de la empresa para el medio ambiente la sociedad y la gestion (ESG). Los compromisos y esfuerzos de la empresa se ven en la mayoria de los aspectos de la gestion: la provision de documentos e informacion relacionada la Junta General de Accionistas generalmente
Ademas la aplicacion de las practicas mencionadas en los conjuntos de estandares de Informes PTBV como GRI TCFD ISSB... ha logrado ciertos avances creando oportunidades justas para el acceso a la informacion de todos los accionistas y inversores potenciales. Los datos de los resultados de la evaluacion periodica VNSI de 2025 muestran que mas de 65/100 TCNY pertenecientes a VN100 respondieron proactivamente a la implementacion de actividades ESG en las empresas. Esta es la cifra mas alta desde el lanzamiento del indice en 2017 hasta ahora.
Problemas que deben mejorarse:
Ademas del lado positivo la transparencia de la informacion de DNNY todavia tiene algunas limitaciones y desafios:
El sentimiento de miedo a que los CBTT sean transparentes todavia existe en algunos TCNY especialmente en las pequeñas empresas la informacion publica es formal no completa a veces aun no precisa;
Las practicas de gestion empresarial como el Codigo de Principios de Administracion Corporativa (CG Code) emitido por la UBCKNN e IFC aunque se promulgo en 2019 muchas empresas medianas y pequeñas no consideran la buena QTCT como una ventaja competitiva para las empresas y no han formado un sistema de gestion de acuerdo con las normas y la calidad;
La estandarizacion de datos especialmente en CBTT ESG carece de coherencia y comparacion y no sigue el marco estandar internacional;
Solucion
Para promover la transparencia y la estandarizacion de la operacion en el mercado de valores creando una base solida para el objetivo de mejorar la calificacion del mercado HoSE junto con las agencias de gestion implementara resueltamente las soluciones:
Como unidad de vigilancia de primera linea HoSE refuerza la inspeccion y supervision de la implementacion de las obligaciones de DNNY detectando y informando oportunamente a la UBCKNN para que maneje las violaciones de acuerdo con su autoridad para actos como retrasos en el CBTT y CBTT erroneos e incompletos; DNNY viola las regulaciones sobre Administracion de Empresas (no cumple con las actividades la estructura del Consejo de Administracion/ Comite de Supervision/ Comision de Auditoria; informes sobre transacciones con partes relacionadas salarios de los
Aumentar la oferta de bienes de calidad para el mercado: con el impulso de la Resolucion 68 sobre el desarrollo de la economia privada el mercado espera en el futuro tener mas DNNY con una base financiera saludable una gestion transparente y un potencial de crecimiento sustancial para aumentar la atraccion de los inversores a largo plazo.
Diversificar el indice para crear una base para el desarrollo de productos de parto y herramientas de inversion verdes y sostenibles en el mercado.
Apoyar a DNNY en la preparacion de recursos para la conversion de VAS al estandar internacional de estados financieros (IFRS) de acuerdo con la hoja de ruta del Ministerio de Finanzas para transparentar la situacion financiera de acuerdo con los estandares internacionales.
Fortalecer la formacion de inversores y miembros del mercado: Los programas de capacitacion seminarios legales y consultoria tematica se organizan regularmente para ayudar a las empresas a comprender claramente las regulaciones y manejar de manera flexible las situaciones reales. HOSE tambien anima a las empresas a fortalecer las actividades de Relaciones de Inversion (IR) mejorar la capacidad de conexion con el publico inversor. En particular aumentar la conciencia de los inversores sobre los fondos de inversion en valores una de las soluciones importantes hacia el desarrollo sostenible del mercado.
