Hablando en el seminario "Reestructuración de los canales de atracción de capital" organizado por el periódico Tài chính - Đầu tư el 15 de julio, el Sr. Bùi Hoàng Hải - Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores - dijo que, hasta el 29 de mayo de 2026, la escala de capitalización de mercado de acciones alcanzó aproximadamente 10.610,35 billones de VND, equivalente al 82,6% del PIB estimado para 2025. El número de cuentas de inversores ha superado los 13 millones, completando anticipadamente el objetivo de alcanzar los 11 millones de cuentas para 2030 según la Estrategia de Desarrollo del Mercado de Valores.
La actividad de movilización de capital a través del mercado de valores también es más activa que en el período anterior. En los primeros 5 meses del año, el valor total de la emisión de acciones y la oferta pública inicial de empresas cotizadas y registradas para transacciones alcanzó aproximadamente 289.500 billones de VND, un aumento del 86,5% en comparación con 2025 y 2,5 veces superior al promedio de los últimos 5 años.
El Sr. Hai también dijo que el mercado de valores vietnamita acaba de registrar un hito importante cuando FTSE Russell confirmó la mejora a mercado emergente secundario. Se espera que la decisión que entró en vigor oficialmente en septiembre de 2026 abra una nueva etapa en la atracción de flujos de inversión extranjera.
Sin embargo, según el Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, para cumplir con el objetivo de un alto y sostenible crecimiento en el período 2026-2030, la demanda de capital de la economía es muy grande. Se estima que la demanda total de capital de inversión en todo el período asciende a 38 millones de billones de VND, mientras que los recursos del presupuesto estatal son solo de alrededor de 8,5 millones de billones de VND, equivalentes a alrededor del 20%. El resto debe movilizarse del sector privado y de fuentes de capital internacionales.
En el contexto de los recursos presupuestarios limitados, el crédito bancario se acerca a los umbrales de seguridad del sistema, la reestructuración de los canales de financiación se identifica como un requisito urgente. En consecuencia, el mercado de valores necesita promover más fuertemente su papel como canal de movilización de capital a mediano y largo plazo para la economía.
Compartiendo al margen del seminario sobre el papel del mercado de capitales en la nueva fase de crecimiento, la Sra. Dang Nguyet Minh, Directora de Investigación de Dragon Capital, dijo que la proporción de crédito al PIB de Vietnam se sitúa actualmente en torno al 146%.
Este nivel no es el más alto de la ASEAN o Asia y tampoco ha alcanzado el umbral de alarma. Pero lo notable no es solo la cifra actual, sino también el margen para que la economía siga dependiendo del crédito bancario.
Si el crédito continúa creciendo a un ritmo del 15-16% anual, superior a la tasa de crecimiento real del PIB en unos 3-5 puntos porcentuales, en los próximos 5 años, la proporción de crédito al PIB de Vietnam podría superar a Tailandia y Singapur, convirtiéndose en uno de los niveles más altos de Asia.
La Sra. Minh cree que actualmente alrededor del 75-80% de la demanda de capital de la economía todavía se suministra a través del sistema bancario, mientras que el mercado de capitales solo contribuye con alrededor del 25-30%.
Según la Sra. Minh, las grandes y largas necesidades de capital para invertir en la expansión de la producción, el desarrollo empresarial y la economía deben satisfacerse más a través del mercado de acciones y el mercado de bonos.
Para que el mercado de capitales se convierta realmente en la clave para un nuevo ciclo de crecimiento, Vietnam necesita mejorar el suministro de bienes de alta calidad, atraer más empresas de tecnología y empresas manufactureras a gran escala para cotizar, y al mismo tiempo acelerar el proceso de privatización de las empresas estatales.
Además, es necesario desarrollar más fuertemente la fuerza de los inversores institucionales, los fondos de inversión nacionales, los fondos de pensiones voluntarios y los productos de inversión financiera a largo plazo.
Según la Sra. Minh, si se resuelven dos problemas centrales: aumentar la fuente de bienes de alta calidad y mejorar la estructura de los inversores, y al mismo tiempo tener un mecanismo para fomentar los flujos de capital a largo plazo, Vietnam no solo se desarrollará más rápido, sino que también podrá ir más lejos y de manera más sostenible en el nuevo ciclo de crecimiento.
