Aunque los inversores esperan que la próxima temporada de informes de resultados comerciales abra nuevas oportunidades cuando se prevé que las ganancias de todo el mercado en el segundo trimestre de 2026 puedan aumentar alrededor del 15% en comparación con el mismo período, sin embargo, la evolución del mercado de valores no fue como se esperaba en las sesiones de la primera semana de julio.
En la sesión de negociación de hoy (10 de julio), la presión de venta se extendió desde temprano, lo que provocó que el VN-Index tuviera otra sesión de ajuste, en un contexto en el que la liquidez no ha mejorado mucho. Al cierre de la sesión de negociación, el VN-Index cayó 12,36 puntos (-0,67%), hasta 1.828,34 puntos. El volumen total de negociación alcanzó más de 592,7 millones de unidades, valoradas en 17.013 mil millones de VND. Por lo tanto, al final de la semana de negociación del 6 al 10 de julio, el índice VN-Index registró una disminución de 33,74 puntos.
Según los factores estacionales, las estadísticas históricas muestran que el VN-Index registró un aumento en julio de casi el 70% de los años desde 2011. Sin embargo, la presión de toma de ganancias después de la temporada de anuncio de resultados comerciales aún puede hacer que aumenten las fluctuaciones a corto plazo. Se espera que julio de 2026 también mantenga una tendencia positiva gracias a la resonancia de muchos factores de apoyo, aunque el margen de aumento puede no ser demasiado fuerte después de la reciente recuperación.
Se espera que los resultados comerciales del segundo trimestre de 2026 también sean un punto de apoyo importante para el mercado. Es probable que las ganancias crezcan ampliamente en los grupos bancario, minorista, materiales de construcción, caucho y alimentos - bebidas. Mientras tanto, algunas empresas del grupo de fertilizantes y petróleo y gas de origen pueden estar bajo presión al tener que provisionar el inventario después de la fuerte caída de los precios del petróleo.
En el informe estratégico de la segunda mitad de 2026, BIDV Securities Company (BSC) dijo que, si se elimina la influencia del grupo de acciones Vingroup, el índice solo tiene 1.742 puntos, lo que corresponde a una disminución de alrededor del 7% en comparación con principios de año. Según BSC, esto muestra que el impulso alcista del mercado todavía se concentra principalmente en un pequeño número de acciones de gran capitalización, similar a la evolución de 2025. En ese momento, el VN-Index aumentó un 43%, pero el índice excluyendo el grupo Vingroup solo aumentó alrededor del 16%.
En cuanto a la valoración, esta empresa de valores dijo que la mayor parte del mercado se encuentra en una zona atractiva. Si se eliminan los grupos VIC y VHM, el VN-Index cotiza actualmente con un P/E de alrededor de 12 veces. Esta se considera una zona de valoración relativamente atractiva para los inversores a largo plazo. Al mismo tiempo, hasta 9 de los 15 grupos industriales están registrando un P/E proyectado para 2027 entre un 10 y un 20% inferior al de 2026, lo que refleja el potencial de crecimiento de las ganancias en los próximos años.
Sin embargo, BSC cree que el factor más a seguir en el futuro es la liquidez. Según el análisis de BSC, la liquidez en el mercado interbancario aún mantiene un estado tenso a medida que aumenta la demanda de crédito de las grandes corporaciones, mientras que el capital en el sistema sigue siendo limitado. Esto puede hacer que muchas acciones sigan cotizando por debajo de su valor razonable y que el precio de las acciones no refleje plenamente la mejora de la base empresarial.
Aunque evaluar la liquidez sigue siendo el mayor riesgo, BSC dijo que el mercado todavía tiene muchos factores que pueden crear un punto de inflexión en el período de finales de 2026 a 2027.
Además de los resultados comerciales, el mercado en el período de septiembre de 2026 a septiembre de 2027 también puede ser apoyado por dos motores importantes: el proceso de mejora de la calificación del mercado y las actividades de desinversión estatal.
BSC estima que, si el proceso de mejora de categoría se lleva a cabo según lo esperado, el mercado podría atraer alrededor de 1.400 millones de dólares de capital de inversión en el período de septiembre de 2026 a septiembre de 2027. Además, el proceso de desinversión de empresas estatales y las emisiones de aumento de capital a gran escala ayudan a aumentar la cantidad de productos de calidad en el mercado.
