El mercado de valores vietnamita está entrando en una fase de transformación importante después de que FTSE Russell confirmara oficialmente la mejora a mercado emergente secundario, vigente a partir de septiembre de 2026.
Sin embargo, la reacción del flujo de capital extranjero después de este hito muestra una imagen más compleja de lo esperado.
En lugar de una fuerte reversión, el mercado de valores está registrando un poder de venta bastante grande del grupo de inversores extranjeros.
En general, en abril, los inversores extranjeros vendieron neto más de 227 millones de unidades, con un valor total de venta neta correspondiente de 13.468,6 mil millones de VND, una disminución bastante fuerte de casi el 50% en volumen y una disminución del 23,1% en valor en comparación con marzo.Entre ellos, este bloque todavía compró neto en las bolsas HNX y UPCoM, pero continuó manteniendo un fuerte estado de venta neta en la bolsa HOSE.
Específicamente, en la bolsa HOSE, los inversores extranjeros vendieron neto 242,6 millones de unidades, correspondiente a un valor de venta neta de 13.785,5 mil millones de VND.Un punto notable es que mientras que el índice general registró un aumento bastante bueno en el mes gracias al grupo de acciones Vingroup, los inversores extranjeros tomaron ganancias fuertemente en estas acciones.
Entre ellos, los inversores extranjeros vendieron neto más fuertemente las acciones VHM con un volumen de más de 46,2 millones En abril, los inversores extranjeros también vendieron con bastante fuerza acciones bancarias, con una serie de acciones entre las 10 acciones más vendidas netas, como VCB vendida neta por más de 1.293 mil millones de VND, BID vendida neta por 932 mil millones de VND, HDB vendida neta por 705,6 mil millones de VND, VPB y ACB también vendidas netas por más de 690 mil millones de VND, MBB vendida neta por 573 mil millones de VND.En el lado opuesto, las acciones de HPG fueron el foco de compra de los inversores extranjeros con un volumen de compra neta de 53,8 millones de unidades, el valor de compra neta correspondiente alcanzó más de 1.520 mil millones de VND.
En la bolsa HNX, en abril, los inversores extranjeros compraron neto 10,25 millones de unidades, con un valor total de compra neta correspondiente de casi 295 mil millones de VND.
Entre ellos, el foco de compra de este bloque fue la pareja SHS e IDC con un valor de compra neta de 202,5 mil millones de VND y
El factor del tipo de cambio sigue siendo una variable importante, ya que los inversores en USD todavía necesitan gestionar el riesgo de conversión de beneficios en el contexto de la fluctuación del USD/VND, porque la estabilidad del tipo de cambio es siempre el primer filtro de riesgo en la asignación de cartera internacional.
Sin embargo, una tendencia positiva se está formando gradualmente, que es que los inversores extranjeros directos han comenzado a desembolsar de forma selectiva, centrándose en acciones de gran capitalización con alta liquidez, buena gestión y perspectivas de ganancias claras.
Las ventas netas se centran principalmente en algunas acciones individuales, especialmente en el grupo inmobiliario y los grupos multisectoriales, lo que demuestra que este es un proceso de reestructuración de cartera en lugar de desinversión generalizada.
El período actual no debe verse como una retirada de inversores extranjeros, sino como un proceso de reposicionamiento de la cartera, un cambio de flujo de dinero a corto plazo especulativo, siguiendo las tendencias del mercado a flujo de capital basado en la confianza a largo plazo.
Según los cálculos del grupo de investigación de EBC Financial Group, el flujo de capital extranjero tiene una reversión más clara a partir de la segunda mitad de 2026, de acuerdo con el ciclo de desembolso tanto de flujos de capital pasivo como activo.
El flujo de capital ETF pasivo asociado con los índices del mercado emergente Sin embargo, este flujo de capital no fluirá al mercado de inmediato, sino que se asignará de acuerdo con una hoja de ruta desde septiembre de 2026 hasta septiembre de 2027, con tasas de 10%, 20%, 35%, 35% respectivamente.Este es un proceso de desembolso con una hoja de ruta en lugar de crear un impulso de liquidez a corto plazo.
