El mercado de valores de la semana del 30 de marzo al 3 de abril registró grandes fluctuaciones con un rango de +/- 30 puntos alrededor del nivel de 1,680.
El flujo de efectivo se extendió ampliamente, pero los grupos Vingroup, inmobiliario y bancario seguían liderando. El índice mantuvo la zona de soporte de 1.680 puntos durante la mayor parte del tiempo. Al cierre de la semana, el VN-Index subió 11,24 puntos (+0,67%) en comparación con la semana anterior y cerró en 1.684,04 puntos.
Los inversores extranjeros volvieron a ser un punto negativo al vender neto durante la mayor parte de la semana pasada, con un valor total de miles de billones de VND. Acumulado después de 5 sesiones, los inversores extranjeros vendieron neto 1. 025 billones de VND en todo el mercado. El foco de negociación de la semana pasada fueron las acciones de Vin, en las que solo el código VPL fue comprado neto por inversores extranjeros por casi 4. 000 billones de VND.
Mirando más ampliamente, desde principios de año, los inversores extranjeros han retirado más de 30.500 billones de VND del mercado de valores vietnamita, un aumento de aproximadamente el 18% en comparación con el mismo período.
En 2025, los inversores extranjeros registraron un retiro neto récord de hasta 135 billones de VND. La razón principal en ese momento fue el fuerte aumento del tipo de cambio debido a la diferencia de tipos de interés entre el USD y el VND. Esto ocurrió cuando Estados Unidos aplicó una política monetaria restrictiva, mientras que Vietnam se relajó.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director del Bloque de Inversión de DG Capital, cree que la retirada neta de capital extranjero no proviene simplemente de la presión del tipo de cambio, sino que es muy probable que esté relacionada con el proceso de reposicionamiento de riesgos y la asignación de capital a escala global. En la etapa actual, la escalada del conflicto en Oriente Medio se está convirtiendo en la mayor variable que domina el sentimiento en el mercado financiero mundial.
A medida que aumenta el riesgo, el flujo de capital extranjero tiende a desacelerarse, ya que los inversores extranjeros suelen priorizar las estrategias defensivas, mantener una mayor proporción de efectivo o cambiar a activos seguros como los bonos del gobierno de los países desarrollados.
Además, el estado de venta neta de inversores extranjeros en línea con los mercados de la región muestra que esta es una tendencia general, no hay preocupaciones específicas para el mercado vietnamita.
En un informe recién publicado, SGI Capital cree que el impacto del conflicto de Oriente Medio dependerá en gran medida de la duración y el alcance de la guerra. Para el mercado vietnamita, SGI Capital tiene algunos puntos a tener en cuenta. Además de la historia de los aranceles, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio están creando más presión sobre el mercado de valores.
A principios de marzo, el VN-Index reaccionó de manera bastante negativa al conflicto en Irán, aunque la proporción del comercio directo con esta región no fue grande. El impacto provino principalmente del aumento de los precios de la energía, en un contexto en el que Vietnam todavía depende significativamente de las importaciones de petróleo crudo, GLP y GNL de Oriente Medio.
Aunque la probabilidad no se considera alta, pero en caso de que el conflicto se extienda y se prolongue fuera de control, hará que la psicología defensiva cubra el mercado, impulsando el flujo de dinero fuera de los activos de riesgo, incluidos los valores en los mercados emergentes. El riesgo de que el flujo de capital extranjero se vuelva más cauteloso a corto plazo", señaló SGI Capital.
Los expertos creen que la revisión de mitad de período de FTSE Russell (anunciada el 7 de abril) se espera que sea un hito importante para que el capital extranjero cambie de rumbo. SSI Research evalúa que Vietnam tiene una posición favorable para superar la revisión de mitad de período y avanzar hacia la entrada oficial en la canasta FTSE Emerging en septiembre.
Otra ventaja del mercado de valores vietnamita para atraer flujos de capital extranjero es que la escala de liquidez del mercado ha crecido extraordinariamente en los últimos años. El valor diario de las transacciones se mantiene regularmente en torno a los 1-2 mil millones de dólares, incluso a veces superando los 3 mil millones de dólares. Esta cifra es equivalente a muchos mercados emergentes de la región.
Además, los valores vietnamitas tienen una valoración atractiva con un P/E trailing de alrededor de 12 veces, mucho más bajo que otros mercados emergentes. En comparación con los índices de mercados emergentes globales como el MSCI Emerging Markets Index con un P/E de alrededor de 14-15 veces, la valoración del mercado de valores vietnamita es relativamente barata. Mientras tanto, la tasa de crecimiento económico de Vietnam se mantiene en un nivel alto en comparación con los países de la región.
