El mercado sube, pero la liquidez sigue siendo baja
En general, en abril de 2026, el VN-Index aumentó casi 180 puntos (+10,72%), de aproximadamente 1.675 a más de 1.854 puntos, principalmente gracias al grupo Vingroup (VIC, VHM). Sin embargo, la liquidez promedio disminuyó un 20% en comparación con marzo, quedando en más de 24.300 mil millones de VND.
Según los expertos, el mercado tiene un gran impulso, pero los resultados no son como se esperaba, excepto el grupo Vingroup. La etapa actual es principalmente absorber información del informe del primer trimestre y la temporada de la Junta General de Accionistas, lo que lleva a la paradoja: el índice aumenta pero muchos inversores no obtienen ganancias correspondientes.
El mayor riesgo es que el flujo de dinero se centre en un grupo de acciones. Si Vingroup se estanca mientras que otros grupos aún no han tenido tiempo de liderar, el VN-Index puede estar bajo presión de corrección a corto plazo. Además, el saldo de morosidad de margen en un nivel récord también crea más presión sobre el mercado.
Presión de ajuste existente
El Sr. Huynh Anh Huy (Kafi Securities) cree que la liquidez se está reduciendo, el flujo de dinero se retira del grupo especulativo para concentrarse en las acciones principales. El mercado también entra en una "zona baja" de información después de la temporada de informes financieros, la falta de nuevas historias de crecimiento, lo que hace que el impulso para la rotación del flujo de dinero entre los grupos industriales se debilite.
El Sr. Huynh Anh Huy comentó que en mayo el mercado probablemente se mantendrá lateral y se acumulará en un rango estrecho en la zona de precios altos. El VN-Index puede mantenerse estable gracias al grupo bluechip, pero la cartera personal se verá fácilmente presionada si continúa centrándose en las acciones de mediana y pequeña capitalización, donde la presión de toma de ganancias y el flujo de dinero retirado siguen siendo evidentes.
Los analistas de Nhat Viet Securities Company (VFS) presentan 2 escenarios de mercado en mayo. El primer escenario es que el VN-Index supere la zona de resistencia de 1.877 y continúe la tendencia alcista, sin embargo, con una liquidez débil, las acciones principales seguirán siendo el grupo líder. En el segundo escenario, se prevé que el índice VN-Index vuelva a probar la zona de 1.800 o más si la situación del conflicto geopolítico no muestra signos de enfriamiento.
VFS recomienda mantener una proporción de acciones del 60-70%, siendo cauteloso con los códigos que se han disparado y la presión de "Venta en May" después de la temporada de informes del primer trimestre de 2026. Al mismo tiempo, es necesario monitorear los tipos de cambio y las tensiones en Oriente Medio, factores que pueden aumentar el riesgo de inflación.
Desde otra perspectiva, el Dr. Nguyen Duy Phuong, Director del bloque de inversión de DG Capital, comentó: "Mayo será la etapa de prueba de la resistencia del flujo de efectivo. Si la liquidez se mantiene bien y el flujo de efectivo se extiende a otros grupos industriales, el riesgo de "Venta en May" no será preocupante. Dado que el nivel general del mercado actual no es demasiado alto (excepto algunas acciones principales), este efecto difícilmente puede hacer que el mercado caiga demasiado profundamente".
Respondiendo a la pregunta de qué grupo de acciones será el destino para atraer flujo de dinero en el futuro, el Sr. Nguyen Duc Khang, Jefe del Departamento de Análisis de Valores de Pinetree, dijo que el flujo de dinero después de las vacaciones probablemente no se dispersa, sino que entrará en el juego de "buscar arena para encontrar oro".
El grupo de acciones principales, especialmente las blue chips, puede necesitar "descansar" después de un período de fuerte aumento cuando el nivel de precios ya es alto y el margen a corto plazo se reduce. Es probable que este grupo se mantenga lateral, acumulándose en lugar de seguir liderando el índice.
Mientras tanto, el flujo de dinero puede trasladarse a acciones de pequeña capitalización, especialmente al grupo no financiero. Los resultados del primer trimestre de 2026 muestran que las empresas de producción, exportación y servicios tienen un crecimiento de ganancias más destacado que el grupo financiero.
En un contexto en el que la liquidez del sistema no es realmente abundante, el grupo de capitalización media con historias propias será un destino más ideal. Aquí es donde el flujo de dinero puede buscar mejores rendimientos en lugar de seguir los códigos principales que han aumentado fuertemente", comentó el Sr. Khang.
