Despues de una racha de aumentos de mas de 600 puntos en los ultimos 4 meses el VN-Index esta alcanzando la historica zona de 1.700 puntos. Desde principios del tercer trimestre de 2025 la liquidez promedio del mercado alcanzo alrededor de 42.000 billones de VND/sesion un aumento de mas del 100% en comparacion con la primera mitad del año lo que refleja que el flujo de efectivo se ha liberado despues de que la informacion sobre los impuestos arancelarios a Estados Unidos se haya vuelto mas clara.
Sin embargo contrariamente a la evolucion del flujo de capital nacional que participa activamente las transacciones de inversores extranjeros volvieron a la tendencia de venta neta con la cifra mas record hasta la fecha. En agosto de 2025 los inversores extranjeros vendieron netos mas de 862 millones de unidades con un valor total de venta neta de mas de 42.718 billones de VND.
Aunque los inversores extranjeros tienden a retirarse neto desde principios del mes pasado el mercado de valores vietnamita sigue siendo respaldado por el flujo de capital de inversores organizaciones e individuos nacionales. El factor de flexibilizacion de la politica monetaria de Vietnam en el periodo actual sigue siendo el principal apoyo para el flujo de dinero al mercado y este factor tendra un mayor impacto sobre la informacion sobre los resultados comerciales del tercer trimestre o los impactos macroeconomicos globales.
Con septiembre con la expectativa de que la Fed reduzca las tasas de interes y Vietnam comience a impulsar aun mas los proyectos de inversion publica (como los proyectos ferroviarios y de metro...) sera un mes relativamente animado no necesariamente bajo mucha presion de venta antes de la festividad como se ha visto durante la semana pasada.
El mercado esta depositando una gran confianza en la posibilidad de elevar la calificacion del mercado de frontier a emerging. Es muy probable que Vietnam sea calificado por FTSE Russell en el periodo de evaluacion de septiembre. Este evento puede crear un flujo de capital extranjero a gran escala tanto para mejorar la liquidez como para elevar la valoracion pero tambien puede hacer que el mercado se tambalee a corto plazo cuando los fondos realicen la reestructuracion de la cartera.
El mercado esta mostrando una clara diferenciacion. El impulso alcista en los ultimos tiempos se ha centrado en el grupo bancario y de bienes raices de gran capitalizacion. Mientras tanto las expectativas de ganancias para todo 2025 de muchas empresas siguen siendo del 15-22% creando espacio para que algunos grupos industriales jueguen un papel de liderazgo. Esta es la base para consolidar la tendencia a mediano y largo plazo incluso cuando aparece un ritmo de ajuste a corto plazo.
Dado que los factores macroeconomicos nacionales e internacionales estan evolucionando en una direccion positiva y al mismo tiempo el mercado de valores todavia esta atrayendo una fuerte participacion del flujo de dinero con un valor de negociacion promedio de mas de 45.000 billones de VND por sesion manteniendose regularmente por encima de los 45.000 billones de VND se espera que el indice VN-Index en septiembre siga manteniendo una tendencia alcista y fluctuara en el rango de 1.650 - 1.780 puntos.
Sin embargo tambien es necesario observar que la psicologia del mercado esta registrando signos de aumento de la cautela. Cuando el VN-Index se acerque a la zona de resistencia de 1.700 puntos la presion de toma de ganancias y las actividades de revision de ETF se combinaran lo que podria hacer que el indice fluctue fuertemente. La zona de soporte cercana esta situada alrededor de 1.625 puntos que se considera un nivel importante para mantener la tendencia alcista. En este contexto es necesaria una estrategia de desembolso inteligente y limitar el uso de palancas altas.
La base macroeconomica nacional sigue siendo relativamente sostenible pero no se pueden ignorar los riesgos globales. El crecimiento del PIB se mantiene estable la inversion publica se desembolsa mas rapido mientras que el entorno de reforma institucional continua fortaleciendo la confianza. Sin embargo las fluctuaciones de las politicas de tipos de interes globales el comercio y la geopolitica internacional aun pueden crear un shock inesperado para la psicologia del mercado.
Sobre la base de determinar que el factor de flexibilizacion monetaria es el mayor apoyo para el mercado el Dr. Nguyen Duy Phuong director de inversiones estrategicas de DG Capital cree que las oportunidades desde ahora hasta finales de año no se dispersaran sino que se centraran en los grupos de acciones que se benefician de las politicas como los bancos los valores y los bienes raices.
En un escenario mas cauteloso cuando el mercado entra en una fase de correccion lo que solo ocurre cuando la politica monetaria se relaja es dificil de mantener me inclino por elegir grupos de acciones que sean defensivas o que no hayan aumentado en el pasado reciente como: petroleo y gas tecnologia energia' expreso el Dr. Phuong.
