En la semana pasada el VN-Index continuo probando el umbral de resistencia psicologica de 1.700 puntos por tercera vez despues de mas de cuatro semanas de acumulacion lateral pero este esfuerzo aun no ha tenido exito. El mayor punto de congestion todavia reside en la falta de nuevos flujos de efectivo lo que se refleja en la debilidad de la liquidez y el aumento de la cautela.
Uno de los factores que ha ejercido una presion significativa sobre el mercado recientemente es el largo impulso de venta neta de los inversores extranjeros. La tasa de propiedad de los inversores extranjeros ha retrocedido una vez mas a la baja historica del 16% eliminando la mejora a corto plazo en julio. Esta no es solo una cifra tecnica sino que tambien refleja la cautela de los flujos de capital extranjero hacia el mercado vietnamita en un contexto en el que las historias internas no son lo suficientemente convincentes como para retenerlos a largo plazo.
Sin embargo en terminos positivos la intensidad de la venta se ha enfriado. Aunque todavia mantiene el estado de venta neta el valor de venta es de solo un promedio de mas de 700 mil millones de VND/sesion una disminucion de casi la mitad en comparacion con antes. Esto muestra que el impulso de la venta masiva ha disminuido los inversores extranjeros ya no mantienen la fuerte presion de desinversion como antes.
El mercado de valores vietnamita en los ultimos tiempos ha reflejado en parte factores macroeconomicos y tecnicos importantes como la reduccion de las tasas de interes por parte de la FED los plazos de vencimiento de los derivados o las actividades de reestructuracion de la cartera de ETF. Por lo tanto desde ahora hasta que haya informacion oficial sobre la mejora de la calificacion del mercado se espera que el flujo de dinero se vuelva mas cauteloso en lugar de mantener el fuerte avance como en el periodo anterior.
Este es un desarrollo de 'esperanza' razonable cuando los inversores nacionales y extranjeros quieren confirmar señales politicas claras antes de aumentar la proporcion.
Tecnicamente el VN-Index se mueve actualmente alrededor del nivel de 1.700 puntos una zona psicologica importante para el mercado. La realidad muestra que cuando el flujo de dinero muestra signos de debilitamiento y la liquidez disminuye la presion de ajuste se vuelve mas clara. Esto hace que la posibilidad de que el mercado retroceda a corto plazo sea bastante alta especialmente cuando la psicologia de los inversores se vuelve cautelosa despues del fuerte aumento anterior.
Al comentar sobre la evolucion del mercado en la nueva semana los expertos de la Compañia de Valores DSC creen que el mercado seguira fluctuando lateralmente en el rango de 1.600 - 1.700 puntos. El factor a tener en cuenta especialmente es la evolucion de la liquidez. Si la situacion de escasez de liquidez en la zona alta se prolonga el VN-Index podria entrar en un ajuste mas fuerte para atraer flujo de efectivo. La razon es que los grandes grupos de acciones lideres como los bancos el
Actualmente estos grupos son mas debiles que el VN-Index ya que la mayoria han caido por debajo de la media movil de 20 dias. Si no vuelven a subir a tiempo esto puede considerarse una señal de advertencia de que el indice general pronto entrara en un ritmo de ajuste mas claro.
Desde la perspectiva de los analistas de HSC Securities Company a corto plazo es probable que el VN-Index siga fluctuando en la zona de 1.600 - 1.700 puntos hasta que aparezcan catalizadores mas claros. El proximo hito notable es el 7 de octubre cuando se anuncien los resultados de la clasificacion del mercado junto con el proceso de enmienda de la Ley de Tierras que el Gobierno discutira en octubre.
Si estos factores evolucionan positivamente el VN-Index puede salir del estado de acumulacion y establecer un nuevo nivel de precios mas alto abriendo el siguiente impulso alcista. En el escenario contrario si el VN-Index se ajusta por debajo de los 1.600 puntos esto no es necesariamente una señal negativa. Por el contrario la zona de precios mas baja podria convertirse en una oportunidad para que el flujo de dinero se acumule.
