El mercado de valores en la semana pasada continuó en el estado de "cáscara verde, corazón rojo", el impulso alcista provino principalmente de la fuerza de arrastre de algunas acciones de gran capitalización. El VN-Index cerró la primera semana de junio en el nivel de 1.838,9 puntos, una disminución del 1,32% en comparación con la semana anterior.
Después de fracasar en el área del pico histórico y perder los niveles de soporte importantes, el mercado está pasando a una fase de corrección y buscando un nuevo punto de equilibrio. En particular, la presión de debilitamiento ya no se concentra en algunos grupos individuales, sino que se ha extendido más, ya que incluso las acciones que alguna vez desempeñaron un papel en el soporte del índice también están comenzando a enfriarse. Sin embargo, si se mira el nivel de las acciones, muchos códigos se han ajustado profundamente antes y no pocas acciones han vuelto al mínimo de los últimos 6-12 meses.
El mercado actual no muestra signos de una reversión de la tendencia a medio plazo, pero tampoco hay base suficiente para ser demasiado optimista a corto plazo. El punto a tener en cuenta es que este ajuste se produce en un contexto en el que la liquidez tiende a ser más cautelosa y la amplitud del mercado se diferencia, por lo que los inversores deben observar la calidad del flujo de efectivo en lugar de solo mirar el índice general.
El escenario con alta probabilidad la próxima semana es que el VN-Index continúe probando el área de 1.800 puntos en un fuerte estado de estancamiento. Esta será una zona importante para evaluar la fuerza de la demanda de compra en mínimos. Si este umbral se mantiene firme, el mercado puede formar gradualmente una base de precios más equilibrada. Por el contrario, si el nivel de 1.800 puntos se rompe, la psicología cautelosa aumentará y extenderá la presión de ajuste, con soporte cerca del rango de 1.750 - 1.760 puntos.
En el contexto de un mercado general aún cauteloso, la temporada de resultados comerciales del segundo trimestre de 2026 será un factor importante para ganar la atención del flujo de efectivo. El flujo de efectivo dará prioridad a las empresas con crecimiento de ganancias sustancial, con capacidad para mantener el margen de beneficio y con perspectivas claras en la segunda mitad del año, en lugar de basarse únicamente en la historia de las expectativas a corto plazo.
El primer grupo son los bancos con buena calidad de activos, que aún tienen una capacidad de crecimiento crediticio estable, una cobertura adecuada de deuda incobrable y la capacidad de controlar los costos de capital. En un entorno donde las tasas de interés pueden estar bajo presión, los inversores seleccionarán más cuidadosamente en el grupo bancario, priorizando los bancos con una buena base de capital y una calidad de activos poco volátil, especialmente los bancos que pueden acceder a flujos de capital extranjero.
El segundo grupo son las industrias que pueden atraer divisas, como el grupo de bienes raíces de parques industriales, logística, exportaciones, porque este es el grupo que más probabilidades tiene de recibir políticas de apoyo del Gobierno en el futuro para servir al objetivo de aumentar las reservas de divisas del país.
Este es también el grupo que tiene una buena capacidad para resistir la alta inflación nacional debido a que la principal fuente de ingresos son los USD. Los datos sobre IED y PMI en mayo, así como en los primeros 5 meses del año, están apoyando a este grupo. Para el grupo de exportación, los inversores deben elegir empresas con mercados de exportación diversos, buena gestión de inventario y bajo riesgo de fluctuaciones en los costos de los insumos.
