Se espera que alrededor de 2.280 millones de dólares de capital pasivo se desembolsen en 4 fases.
La mejora de la calificación del mercado de valores es uno de los eventos que interesa especialmente a los inversores en septiembre de 2026. Sin embargo, además del flujo de capital que puede aparecer inmediatamente en las rondas de reestructuración, un problema más a largo plazo es la posibilidad de que Vietnam aumente su proporción en los conjuntos de índices de mercados emergentes.
Según SSI Research, la proporción de Vietnam en el índice FTSE Emerging All Cap ha aumentado de alrededor del 0,34-0,35% en marzo a alrededor del 0,49-0,50% en agosto de 2026.
La primera fase de implementación marca el proceso de transición oficial de las acciones vietnamitas a la cesta de índices de mercados emergentes. Posteriormente, las próximas evaluaciones mostrarán la capacidad de reforma del mercado y la aparición de nuevas acciones que puedan seguir expandiendo la escala de inversión de Vietnam o no.
Según la hoja de ruta, se espera que el proceso de desembolso se lleve a cabo en 4 fases. La fase 1 en septiembre de 2026 con una tasa de desembolso del 10%; la fase 2 en marzo de 2027 con el 20%; la fase 3 en junio de 2027 y la fase 4 en septiembre de 2027, cada fase el 35%.
En el escenario básico, SSI Research asume que la proporción de Vietnam en el índice FTSE Emerging All Cap se mantiene en torno al 0,49% en las 4 rondas.
Con activos netos totales de los fondos ETF relacionados alcanzando alrededor de 1,46 millones de dólares estadounidenses al 31 de agosto de 2026, el flujo de capital a Vietnam en la primera fase se estima en alrededor de 228 millones de dólares estadounidenses. La segunda fase puede atraer 456 millones de dólares estadounidenses adicionales, mientras que la fase 3 y la fase 4 están ambas en alrededor de 799 millones de dólares estadounidenses.
En general, en todo el proceso, la cantidad de capital pasivo que podría fluir hacia el mercado de valores vietnamita alcanzó aproximadamente los 2.282.000 millones de dólares.
Entre los fondos contabilizados por SSI Research, Vanguard Total International Stock ETF tiene la mayor escala de flujo de capital esperada, alrededor de 861 millones de dólares en todo el proceso. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF ocupa el siguiente lugar con alrededor de 822 millones de dólares.
Flujo de capital centrado en el grupo de acciones de gran capitalización
Se espera que el flujo de capital del proceso de mejora de categoría se centre significativamente en el grupo de acciones de gran capitalización.
Según los cálculos de SSI Research, con el escenario básico, el flujo total de capital pasivo asignado a 27 acciones en todo el proceso alcanzó alrededor de 2,282,26 millones de dólares.
VIC lidera con un flujo de capital esperado de alrededor de 829,67 millones de dólares, lo que corresponde a aproximadamente el 36% del flujo de capital total estimado. Solo en la primera ronda, esta acción podría atraer alrededor de 82,97 millones de dólares.
En segundo lugar está VHM con unos 239,58 millones de dólares en todo el proceso, de los cuales se espera que la primera ronda alcance los 23,96 millones de dólares.
HPG ocupa el siguiente lugar con 124,66 millones de dólares, VPB 91,88 millones de dólares y FPT 84,38 millones de dólares. Las acciones MSN, VCB, SSI, STB y VNM también se encuentran en el grupo que se espera atraer una cantidad significativa de capital.
Considerando solo la primera ronda, el flujo total de capital esperado en 27 acciones alcanzó los 228,23 millones de dólares. Además de VIC, VHM y HPG, VPB puede atraer alrededor de 9,19 millones de dólares, FPT 8,44 millones de dólares, MCH 7,73 millones de dólares, MSN 7,10 millones de dólares y VCB 6,97 millones de dólares.
Sin embargo, el impacto del flujo de efectivo en cada acción no solo depende del valor del capital asignado, sino que también está relacionado con la liquidez. Según las estimaciones de SSI Research, MCH necesita alrededor de 3,93 días de negociación para absorber el capital de la primera ronda y alrededor de 35,38 días de negociación para el capital restante de las rondas posteriores. VCK también tiene un número de días de negociación estimado relativamente alto, 2,26 días y 20,35 días respectivamente.
La proporción podría aumentar hasta el 0,95% si se amplía la escala de inversión.
Además del escenario básico, SSI Research también ofrece un escenario positivo, en el que la proporción de Vietnam en el índice FTSE Emerging All Cap Index continúa expandiéndose después de la mejora de calificación.
Según este escenario, la proporción de Vietnam alcanzará el 0,50% en la fase 1, el 0,65% en la fase 2, el 0,80% en la fase 3 y el 0,95% en la fase 4 de septiembre de 2027, respectivamente.
Si este escenario ocurre, la escala del flujo de capital pasivo hacia el mercado de valores vietnamita será significativamente mayor que en el caso de que la proporción se mantenga en torno al 0,49%.
SSI Research cree que, para ampliar la escala del mercado en los conjuntos de índices, Vietnam necesita tener una mayor proporción de libre flotación, más espacio para la propiedad extranjera, la aparición de nuevas grandes empresas cotizadas de gran capitalización, y al mismo tiempo continuar mejorando las actividades de pago y ejecución, la gestión empresarial y la divulgación de información.
La plataforma de inversores institucionales nacionales también necesita ser ampliada. El crecimiento económico intrínseco no es suficiente para aumentar la proporción de Vietnam en los índices internacionales si ese valor no se refleja a través de valores cotizados con una escala suficientemente grande, alta liquidez y fácil acceso para los inversores internacionales.
