El mercado de valores tuvo sesiones de negociación prometedoras a principios de septiembre. Sin embargo, la sostenibilidad del impulso alcista depende en gran medida del ecosistema de Vingroup, porque VIC ha aumentado hasta un 24,9% en solo 19 sesiones y, excluyendo a VIC, el índice VN-Index se ha debilitado claramente desde mediados de 2025.
Mientras tanto, la liquidez en las sesiones recientes ha sido bastante baja, con un valor de transacción promedio en las primeras 2 sesiones de septiembre de solo más de 17,0000 billones de VND, mucho más bajo que la cifra de 20,000 billones de VND.
Por lo tanto, cuando aumentó la presión de venta, las acciones de VIC revirtieron el rumbo para ajustarse y el índice VN-Index invirtió la dirección y cayó bruscamente en la sesión de negociación del 7 de septiembre. Al cierre de la sesión de negociación, el VN-Index cayó 31,44 puntos (-1,7%), hasta 1,821,64 puntos.
La bolsa de HOSE tuvo 235 códigos a la baja, casi 3 veces más que el número de códigos al alza de 84 códigos. La liquidez del mercado solo alcanzó un volumen de negociación de más de 643,8 millones de unidades, valor de 17.153 mil millones de VND. Las transacciones negociadas contribuyeron con más de 147 millones de unidades, valor de 3.553 mil millones de VND.
El mayor impacto en el mercado fue que las acciones de VIC retrocedieron más profundamente, cerrando con una caída del 4,3% hasta el precio más bajo de la sesión de 245.000 VND/acción, tomando aproximadamente 17,5 puntos del índice general.
Otros códigos bluechip que cayeron profundamente como TCB cayeron un 2,1%, CTG y VNM cayeron ambos un 1,9%, VPB cayó un 1,8%, MBB, BSR y TCX cayeron ambos un 1,7%...
En cuanto al grupo de industrias, con la fuerte caída de VIC, el grupo inmobiliario continúa retrocediendo profundamente y sigue liderando la caída del mercado al perder más del 3%.
Se puede ver que el objetivo de conquistar los 1.900 puntos todavía enfrenta muchos obstáculos porque este es un hito psicológico importante del mercado.El fuerte repunte del mercado reciente fue evaluado por los expertos como de calidad significativamente inferior en comparación con las veces que el mercado se acercó a la zona de 1.900 puntos anteriormente.
La liquidez en la zona por debajo de los 1.900 puntos es actualmente significativamente menor que en los períodos en que el VN-Index llegó a esta zona, lo que demuestra que el flujo de dinero participante no es realmente fuerte. Mientras tanto, la amplitud del mercado es muy baja cuando el grupo Vingroup y algunas acciones líderes se turnan para impulsar el índice, mientras que la mayoría de las acciones se mantienen laterales o se ajustan.
Esta evolución crea un estado de "cáscara verde, corazón rojo" cuando el índice sigue subiendo pero la fuerza interna no es proporcional. Por lo tanto, no hay muchas bases para ser demasiado optimista cuando el VN-Index está en la zona de puntos altos.
En el contexto internacional, los riesgos de política monetaria aún no se han aliviado, ya que la posibilidad de que la Fed suba los tipos de interés en 2026 aún está por delante, e incluso el escenario de subir los tipos de interés en septiembre no se puede descartar.
Con un entorno así, que el VN-Index supere los 1.900 puntos de manera sostenible mientras la calidad del flujo de efectivo no mejora será un problema difícil, y los inversores deben prepararse para la posibilidad de fuertes fluctuaciones la próxima semana.
Con respecto a la historia de que FTSE Russell elevó oficialmente la clasificación de Vietnam a partir del 21 de septiembre, los expertos creen que esta sigue siendo información positiva y un catalizador importante a largo plazo. Sin embargo, las expectativas de mejora se han reflejado significativamente en el mercado, lo que hace que el margen para crear un gran impulso a corto plazo ya no sea mucho.
La esencia de la historia de la mejora de categoría es un proceso a largo plazo cuando el flujo de capital se asigna en múltiples fases en 12 meses. Incluso si los fondos indexados se desembolsan por completo, la escala de compra no es necesariamente lo suficientemente grande como para compararse con la gran cantidad de ventas netas de inversores extranjeros en los últimos 2-3 años, solo en 2026 hasta ahora ha superado los 3.500 millones de dólares.
Por lo tanto, la mejora de categoría puede crear un efecto psicológico positivo y apoyar al mercado a largo plazo, pero no debe considerarse un factor clave que decida la tendencia a corto y medio plazo.
Apostar demasiado a la posibilidad de una "ola de mejora de calificación" ayuda al VN-Index a superar la antigua zona máxima en solo unas semanas, por lo que no es una estrategia muy valorada. Sin embargo, si el flujo de efectivo continúa concentrándose en arrastrar las acciones principales, el índice aún puede ser impulsado a niveles más altos.
