En el contexto de que Vietnam se fija el objetivo de un crecimiento económico de dos dígitos en el período 2026-2030, la necesidad de movilizar recursos financieros para el desarrollo de infraestructura, industria, transformación energética y tecnología es cada vez mayor. El problema planteado no es solo ampliar la escala del flujo de capital, sino también construir un mecanismo eficaz para absorber y asignar recursos financieros a la economía.
En un intercambio en el seminario "Movilización eficaz de capital, para servir al objetivo de crecimiento de dos dígitos" organizado por el periódico Lao Dong en coordinación con el Ministerio de Finanzas y el Banco Estatal de Vietnam el 12 de marzo, el Sr. Duong Thanh Tung - Subdirector General de Servicios de Consultoría Estratégica, Riesgos y Transacciones de Deloitte Vietnam - dijo que el desafío de Vietnam hoy en día no es la falta de capital, sino la falta de una estructura adecuada para absorber el flujo de capital.
El cuello de botella no está en la escala del capital
Según el Sr. Tung, los flujos de capital internacional a largo plazo suelen estar vinculados a requisitos estrictos sobre la capacidad de generar flujos de efectivo sostenibles y la transparencia del mercado. Los inversores institucionales suelen buscar oportunidades de inversión estables a largo plazo, en lugar de depender de las fluctuaciones a corto plazo del mercado.
Además, la mayor parte del capital a largo plazo proviene del sector privado a través de formas de inversión en acciones estratégicas, instrumentos de deuda, acuerdos de consolidación o reestructuración empresarial. Estos flujos de capital suelen centrarse en áreas como finanzas, infraestructura, energía, consumo y tecnología.
Otro factor importante para los inversores es la capacidad de desinversión. Los fondos de inversión a largo plazo suelen requerir "puertas de salida" fiables, como la oferta pública inicial (OPI), la transferencia de acciones o la reestructuración a través del mercado de capitales.
Sin embargo, según un representante de Deloitte Vietnam, el ecosistema de mercado de capitales de Vietnam aún no es lo suficientemente profundo como para apoyar eficazmente las transacciones financieras a gran escala, lo que limita en cierta medida la capacidad de atraer flujos de capital a largo plazo de fuentes internacionales.
El centro financiero internacional crea una base para atraer capital
El Sr. Duong Thanh Tung dijo que la construcción de un centro financiero internacional en Vietnam puede desempeñar el papel de un "sistema operativo" para el mercado de capitales, ayudando a conectar eficazmente el flujo de capital global con las necesidades de inversión de la economía.
Un centro financiero internacional que funcione eficazmente no solo ayuda a mejorar la presencia de Vietnam en las transacciones financieras internacionales, sino que también apoya la gestión de los riesgos relacionados con los tipos de cambio, la legalidad y los impuestos, al tiempo que crea condiciones para que las empresas vietnamitas accedan al mercado de capitales mundial.
La experiencia de centros financieros internacionales exitosos en el mundo como Dubai, Abu Dhabi o Astana muestra que el factor decisivo no radica solo en la infraestructura moderna o los incentivos fiscales. Más importante aún, es necesario construir un ecosistema institucional sincrónico, que incluya un marco legal transparente, un mecanismo de ejecución de contratos confiable y un sistema claro de resolución de disputas.
El mercado de capitales necesita tener una calidad lo suficientemente profunda con productos de inversión transparentes, altamente líquidos y respaldados por un sistema de calificación crediticia confiable para atraer inversores institucionales.
El Sr. Duong Thanh Tung compartió que el proceso de desarrollo del centro financiero internacional en Vietnam puede implementarse en etapas. En la etapa inicial, es necesario priorizar la construcción de un mecanismo de licencia y supervisión claro, establecer un sistema de resolución de disputas confiable, así como estándares de cumplimiento para la prevención del lavado de dinero y la seguridad de datos.
Cuando se establezca la plataforma inicial, el centro financiero podrá ampliar los productos del mercado de capitales, estandarizar el mercado de bonos, los fondos de inversión y otras herramientas financieras para mejorar la capacidad de movilización de capital para la economía.
Según un representante de Deloitte Vietnam, el alto crecimiento económico siempre está ligado a las necesidades de capital a largo plazo y para atraer este flujo de capital, lo más importante es construir la confianza de los inversores a través de un sistema de reglas de juego transparentes, una infraestructura financiera moderna y una disciplina de mercado clara.
Cuando estas plataformas se establezcan por completo, Vietnam no solo podrá atraer más capital, sino que también podrá atraer el tipo correcto de capital, flujos de capital a largo plazo para servir al objetivo de crecimiento sostenible de la economía.
