En la primera semana de negociación de agosto, el mercado de valores vietnamita continuó manteniendo el verde, pero el impulso de recuperación mostró signos de estancamiento cuando el VN-Index avanzó a la zona de resistencia alrededor del umbral de 1.800 puntos.
El flujo de dinero todavía circula entre los grupos de acciones, pero no es suficiente para crear consenso para formar un claro avance. El VN-Index fluctuó principalmente en un estado de estancamiento en la segunda mitad de la semana.
Al cierre de la semana de negociación, el índice VN-Index subió 32,28 puntos, equivalente al +1,86% hasta los 1.768,06 puntos, y fue la segunda semana consecutiva de recuperación después de subir 49,67 puntos, equivalente al +2,95% la semana anterior.
La liquidez en la semana pasada todavía fue un 9% inferior al promedio de 20 semanas. Acumulado en la semana, el volumen de negociación promedio en la bolsa HOSE alcanzó los 693 millones de acciones/sesión, una disminución de más del 4% en comparación con la semana anterior, el valor de negociación promedio alcanzó los 18,295 mil millones de VND/sesión, un ligero aumento del 4%.
En cuanto al nivel de influencia, GAS, CTG, BID y GVR son los códigos con el impacto más positivo, trayendo un total de 8,25 puntos para el VN-Index en la sesión de fin de semana. En la dirección opuesta, el dúo VIC y VHM ejercieron una presión significativa al tomar 6,25 puntos y 3,43 puntos respectivamente del índice general.
En cuanto al grupo industrial, la energía lidera el mercado con un aumento del 4,15%, gracias al impulso de las acciones de petróleo y gas. En el lado opuesto, el sector inmobiliario "está en el último lugar" con una disminución del 2,16%, bajo la presión de las grandes acciones como VIC (-1,74%), VHM (-5,32%)...
El grupo con mejor crecimiento tiene una difusión en muchos sectores, con nombres con historias recientes como PNJ, DGC con anuncios relacionados con la organización de la junta general de accionistas, con PNJ siendo la Junta General Extraordinaria en octubre, y DGC siendo la Junta General Anual - prevista para el 13 de agosto próximo. Con una fuerte demanda, ambos también han escapado del fondo en los últimos 5-6 años.
La evolución actual muestra que es probable que el mercado de valores haya tenido un período de ajuste lo suficientemente largo y esté formando gradualmente una zona de mínimos a medio plazo en lugar de ser simplemente una simple recuperación técnica. Después de un período de caída de casi el 15%, la valoración del VN-Index se ha vuelto más atractiva cuando el P/E retrocedió alrededor de 12 veces, significativamente inferior al promedio de muchos años. Al mismo tiempo, los resultados comerciales del segundo trimestre de 2026 de muchas empresas cotizadas son generalmente positivos, lo que ayuda a consolidar la base fundamental para el mercado.
Sin embargo, para confirmar una tendencia alcista sostenible, el mercado todavía necesita más tiempo. Los inversores todavía están siguiendo tres señales importantes. La primera es que la liquidez necesita mejorar significativamente en las sesiones de aumento de puntos. La segunda es que el flujo de dinero necesita extenderse del grupo de acciones líderes a los grupos de capitalización media.
Y en tercer lugar, el VN-Index necesita superar con éxito las importantes zonas de resistencia con el consenso del grupo bancario, de valores y de acciones de gran capitalización. Si estas condiciones aún no han surgido, el mercado aún puede fluctuar en el proceso de formación de fondo.
En esta etapa, el mercado está pasando de la historia de los resultados comerciales a las expectativas sobre los factores macroeconómicos y el flujo de efectivo. La mayor oportunidad proviene de que el nivel de valoración se ha vuelto más atractivo, la presión de venta hipotecaria ha disminuido significativamente y el sentimiento de los inversores se está estabilizando gradualmente después del reciente ajuste.
En el segundo trimestre de 2026, el saldo de morosidad de margen aumentó en 26,7 billones de VND, equivalente al 6% en comparación con el trimestre anterior, lo que hizo que el mercado fuera más sensible a la corrección en julio. Después de que se liberara parte del apalancamiento, es probable que la presión de venta obligatoria se enfríe en uno o dos meses, creando condiciones más favorables para la evolución a corto plazo.
Si el flujo de efectivo nacional continúa manteniéndose bien, el VN-Index puede ampliar completamente el impulso de recuperación. Sin embargo, el mercado aún no ha emitido señales para revertir la tendencia a medio plazo, ya que es probable que la presión de las tasas de interés continúe en la segunda mitad de 2026, en el contexto de una alta demanda de crédito y un objetivo de crecimiento económico ambicioso.
