El oro es el estrella en los mercados financieros, constantemente batiendo records, pero hay tendencias a largo plazo que amenazan con llevar el precio del oro a la tierra.
El precio mundial del oro a las 31.3 a.m. hora de Vietnam se disparo a US$3,097.4 por onza despues de haber tocado US$3,080 por onza el 28 de marzo, estableciendo el maximo historico.
Sin embargo, Jon Mills, analista de Morningstar, una de las principales firmas de investigacion y analisis financiero con sede en Estados Unidos, tiene una prevision especialmente pesimista para el precio del oro. El dijo que el precio del oro podria caer un 38% en los proximos cinco años, a tan solo $1,820 la onza.
En una entrevista con Business Insider, Jon Mills señala tres factores principales para explicar esta pesimista prediccion.
La oferta de oro crece, presionando a la baja el precio
El aumento del precio del oro ha estimulado a las empresas mineras a aumentar la produccion y la mayor oferta creara mas presion a la baja en los proximos años.
Segun el Consejo Mundial del Oro (WGC), la extraccion de oro se ha vuelto cada vez mas rentable en los ultimos años. La rentabilidad media de los mineros de oro alcanzo los 950 dolares por onza en el segundo trimestre de 2024, el periodo de explotacion mas rentable desde 2012.
Las reservas totales de oro extraido y que existen en la superficie en diferentes formas alcanzaron las 216.265 toneladas en 2024, un aumento del 9% en los ultimos 5 años.
Ademas, el oro reciclado esta aumentando considerablemente. Jon Mills enfatiza: "Todo el mundo quiere abrir una mina de oro porque los beneficios son tan atractivos. Esto provocara un fuerte aumento de la oferta en el futuro y podria hacer que el precio del oro baje, ya que la ley de la oferta y la demanda siempre rige el mercado".
La demanda de oro muestra signos de debilitamiento
En 2024, los bancos centrales del mundo compraron 1.045 toneladas netas de oro, marcando el tercer año consecutivo en que las compras superaron las 1.000 toneladas.
El flujo de capital en fondos de ETF de oro tambien alcanzo los 9.4 mil millones de dolares en febrero de 2025, su nivel mas alto en casi tres años.
Pero hay señales de que la demanda mundial de oro esta empezando a disminuir. Una encuesta del WGC muestra que el 71% de los bancos centrales espera mantener o reducir sus reservas de oro en el proximo año.
Jon Mills advierte que los factores que impulsan el precio del oro no son viables a largo plazo. Esto sucedio en 2020, cuando la pandemia elevo el precio del oro, pero luego cayo rapidamente.
Las señales de mercado estan llegando a su punto maximo.
Otra señal de que el oro podria estar a punto de alcanzar su punto maximo es el auge de las M&A (mergers y adquisiciones) en la industria de la extraccion de oro. S&P Global Market Intelligence registro que las operaciones de M&A en la industria aumentaron un 32% respecto al año anterior, una tendencia que se ve a menudo cuando el mercado esta a punto de invertir.
Ademas, el numero de fondos de inversion basados en oro tambien ha aumentado rapidamente, una señal que ha aparecido antes de los ciclos de bajada de precios anteriores.
Contrariamente a las predicciones de Jon Mills, muchas instituciones financieras importantes siguen creyendo que el precio del oro seguira subiendo. Bank of America ha elevado su pronostico de oro a $3,500 por onza durante los proximos dos años, mientras que Goldman Sachs preve que el precio del oro podria alcanzar los $3,300 por onza a finales de este año.
Sin embargo, Jon Mills advierte: "No podemos asumir que el precio del oro va a subir para siempre. La historia demuestra que despues de cada ola de calor, el precio del oro tiene una correccion brusca.
