Expectativas de alto crecimiento y el problema del capital se convierte en el centro
Muchas empresas de valores estan de acuerdo al observar las acciones bancarias en 2026, que tendran un buen desarrollo ya que las ganancias aun pueden mantener un crecimiento de 2 digitos.
En 2026, las ganancias del sector bancario, segun las previsiones de Shinhan, DNSE, Mirae Asset, aumentaran en torno al 17-19%, basandose en la suposicion de que el crecimiento del credito se mantendra en torno al 16-17%, mientras que el impulso proviene del credito sostenible, el margen de beneficio neto se recupera ligeramente y el progreso de la recuperacion de la deuda incobrable mejora.
Desde una perspectiva de valoracion, DNSE cree que el atractivo sigue siendo cuando el P/B previsto para 2026 es de aproximadamente 1,28 veces, 1,65 veces inferior al promedio de 5 años, y al mismo tiempo se espera que el ROE de toda la industria se mantenga en torno al 18%, lo que refleja una perspectiva de beneficios relativamente estable.
En las operaciones bancarias, el margen de prestamo esta vinculado por la estructura de la fuente de capital (especialmente los requisitos de capital a mediano y largo plazo) y los indicadores de seguridad, entre los que el mas importante es la tasa de seguridad de capital (CAR). Cuando las regulaciones de seguridad de capital se endurezcan en la direccion de acercarse a los estandares internacionales, la necesidad de aumentar el capital se convertira en una condicion necesaria para que muchos bancos mantengan la tasa de crecimiento manteniendo la seguridad del sistema.
Este contexto tambien explica por que el mercado esta hablando mas de un nuevo "ciclo de aumento de capital" en toda la industria. Y la Circular 14/2025 del Banco Estatal activara una "carrera de aumento de capital" en todo el sistema y podria cambiar el juego del crecimiento de capital y credito de la industria bancaria.
SHB aumenta su capital en 7.500 billones de VND y tiene como objetivo mejorar la base financiera.
En la ola de aumento de capital de los bancos privados, el plan de aumento de capital de SHB es notable gracias a su escala prevista de alrededor de 7.500 billones de VND, implementado en muchas partes (oferta privada a inversores de valores profesionales, oferta a accionistas existentes y ESOP). Despues de completarse segun el plan anunciado, el capital social de SHB superara los 53.400 billones de VND, llevando al banco al grupo Top 4 de bancos privados en terminos de capital social.
Un punto notable es que la historia del aumento de capital no es solo para "ampliar la escala", sino tambien para crear un colchon seguro para el crecimiento. SHB publica actualmente el CAR en mas del 12,4%, que pertenece al grupo mas alto de la industria y se espera que siga aumentando despues del aumento de capital.
En el contexto de que los requisitos de seguridad del capital se convierten en criterios para el crecimiento del credito, un ratio CAR solido ayuda a este banco a ser mas flexible en la asignacion de activos, al tiempo que garantiza el crecimiento y mantiene una gestion de riesgos segura.
Junto con las actividades de aumento de capital, el crecimiento sostenible de las ganancias de SHB es un factor atractivo para atraer inversores. Hasta los primeros 9 meses de 2025, las ganancias antes de impuestos de SHB alcanzaron mas de 12.200 billones de VND, un aumento del 36% en comparacion con el mismo periodo, equivalente al 85% del plan. Rong Viet Securities Company tambien evaluo que SHB tiene la capacidad de superar el plan si el impulso del crecimiento del credito y los ingresos netos por intereses se mantienen positivos en el cuarto trimestre.
En el mercado de valores, las acciones de SHB siempre lideran en liquidez, con un promedio de 70 millones de acciones/sesion, muchas sesiones repentinas superan los 100 millones de acciones negociadas. Por otro lado, a pesar de un fuerte aumento de precios del 110% este año, el coeficiente de valoracion P/B de SHB todavia se encuentra en el grupo bajo en comparacion con el promedio de la industria, que ronda los 1,1x. En consecuencia, muchos inversores estan interesados en SHB, con la expectativa de encontrar oportunidades en acciones de bajo valor, con mucho margen de crecimiento.
Las acciones son compradas continuamente por fondos extranjeros.
2025 marca un momento clave para la historia del desarrollo del mercado de valores vietnamita con el ascenso de FTSE Russell del mercado fronterizo al mercado emergente secundario. Junto con el ascenso oficial que entro en vigor en septiembre de 2026, los expertos de Shinhan Securities Vietnam (SSV) creen que Vietnam puede atraer mas flujos de capital de fondos de inversion globales, creando un efecto de contagio positivo en la liquidez, la valoracion y la escala del mercado.
Las acciones brillantes para el potencial de atraer flujos de capital de FTSE Russell tambien se estan revelando gradualmente, entre ellas SHB es una de las 4 acciones del grupo bancario que se preve que entren en la cesta FTSE Global All Cap. Esta es una señal positiva para SHB cuando esta accion se acerca a los criterios de escala, liquidez y transparencia de la informacion segun el estandar FTSE.
Paralelamente, SHB tiene la capacidad de seguir operando activamente con otros fondos extranjeros, incluidos Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF (fondo que simula el indice STOXX Vietnam Total Market Liquid Index con activos totales gestionados de alrededor de 352 millones de dolares, equivalentes a 9.300 billones de VND) y VanEck Vectors Vietnam ETF (refiriendose a la cesta Market Vector Vietnam Local Index con activos totales gestionados de alrededor de 577 millones de dolares, equivalentes a 15.200 billones de VND).
Solo en diciembre, los inversores extranjeros compraron neto casi 1 billon de VND en el mercado, el flujo de dinero internacional se centro en el grupo bancario-financiero. Con las acciones que todavia tienen mucho margen de "marco extranjero" como SHB, se espera que no solo se detenga el flujo de capital pasivo en los fondos ETF como FTSE, sino tambien el flujo de capital de los fondos activos a gran escala que se consideran flujos de capital estables a mediano y largo plazo.
En el Foro de Fusiones y Adquisiciones a principios de diciembre, el Sr. Do Quang Vinh, Vicepresidente del Consejo de Administracion de SHB, enfatizo que el factor central que preocupa a los inversores internacionales es la transparencia, al cumplir con los estandares de informes financieros, gestion financiera y especialmente gestion de riesgos. Cuando la plataforma de transparencia mejore, la capacidad de acceso al capital extranjero puede ser mas amplia, al tiempo que se elevan los estandares de seguimiento del mercado para la eficiencia operativa despues del aumento de capital.
Con perspectivas sobre el panorama brillante del sector bancario, SHB se ha puesto en una posicion estrategica, expandiendo la escala de operaciones con un plan para aumentar fuertemente el capital para garantizar la transparencia y orientarse hacia los estandares internacionales. Esta es tambien una accion potencial que puede atraer capital extranjero cuando Vietnam sea mejorado, con señales positivas de las transacciones de inversores extranjeros y fondos ETF extranjeros.
