El precio mundial del oro está bajo presión después de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) emitiera una señal más dura sobre la política monetaria. El fortalecimiento del dólar estadounidense, los altos rendimientos de los bonos estadounidenses y las expectativas de que la Fed pueda mantener los tipos de interés altos durante más tiempo están haciendo que el metal precioso pierda parte de su atractivo a corto plazo.
Sin embargo, el panorama de las previsiones de muchos bancos importantes muestra que la tendencia alcista a largo plazo del oro no se ha roto. Aunque el nivel de previsión entre las organizaciones es diferenciado, la mayoría todavía dice que el precio del oro puede mantenerse en una zona alta hasta finales de 2026, respaldado por la demanda de compra de los bancos centrales, los riesgos geopolíticos, el aumento de la deuda pública y la tendencia a diversificar los activos fuera del USD.
Goldman Sachs es uno de los bancos que tiene una visión más cautelosa después de la última reunión de la Fed. Este banco redujo su previsión de precios del oro para finales de 2026 de 5,400 USD/onza a 4,900 USD/onza. Sin embargo, Goldman Sachs todavía cree que las perspectivas a medio plazo del oro son positivas, pero a corto plazo el precio puede seguir bajo presión si el mercado aumenta las expectativas de que la Fed suba los tipos de interés.
JPMorgan mantiene una perspectiva más optimista. Este banco ha reducido su previsión del precio medio del oro para 2026 debido a la debilitación de la demanda de inversión a corto plazo, pero aún cree que el precio del oro podría dirigirse a la zona de alrededor de 6.000 dólares por onza a finales de 2026. El argumento principal de JPMorgan es que la demanda del banco central y los inversores pueden recuperarse en la segunda mitad del año.
UBS también mantiene una perspectiva positiva, aunque ha ajustado la previsión a un nivel más bajo. Este banco suizo redujo el objetivo de precio del oro para finales de 2026 de 5.900 USD/onza a 5.500 USD/onza, debido a los altos rendimientos de los bonos estadounidenses y al fuerte dólar estadounidense que aumentan el costo de las oportunidades de poseer oro. Sin embargo, UBS dijo que el mercado de precios del oro aún no ha terminado y que los inversores deben ser más pacientes durante el período de fluctuación.
ANZ también se encuentra en el grupo que ajustó a la baja la previsión. Este banco redujo el objetivo de precio del oro para finales de año de 5,600 USD/onza a 5,200 USD/onza. El ajuste refleja la reciente presión del mercado cuando el oro se debilitó ante un cambio en las expectativas de las tasas de interés. Sin embargo, el nivel de 5,200 USD/onza todavía muestra que ANZ no ha descartado la posibilidad de que el oro se recupere en lo que resta del año.
Citi presenta una visión más equilibrada al mantener el objetivo de precio del oro en 6-12 meses en 5.000 dólares por onza. Según este banco, la disminución de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio podría reducir la demanda de refugio a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo del oro siguen siendo respaldadas por factores macroeconómicos, especialmente la inflación y la política monetaria.
Barclays tiene pronósticos más cautelosos que muchos otros grandes bancos. Este banco mantiene el pronóstico del precio del oro para 2026 en 4. 791 USD/onza y para 2027 en 4. 900 USD/onza. Barclays cree que factores como la inflación persistente, la incertidumbre política y la demanda de reservas del banco central siguen siendo un apoyo, aunque el oro puede seguir sufriendo presión de ajuste a corto plazo.
HSBC también advirtió sobre la posibilidad de fuertes fluctuaciones en el precio del oro. Este banco había pronosticado que el oro podría alcanzar los 5.000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, pero situó el precio de fin de año en 4.450 dólares por onza. HSBC cree que si los riesgos geopolíticos se enfrían o la Fed continúa manteniendo una postura dura, el oro podría enfrentar una corrección más profunda.
Bank of America había elevado su previsión de precios del oro para 2026 a 5.000 dólares por onza, con un precio medio anual de unos 4.400 dólares por onza. La opinión del banco se basa en las expectativas de que la demanda de refugio, las compras netas de los bancos centrales y la inestabilidad económica sigan apoyando el metal precioso. Sin embargo, BofA también señaló el riesgo de un ajuste a corto plazo tras un período de fuerte subida.
Société Générale (SocGen) es una de las organizaciones que continúa recomendando la compra cuando los precios se ajustan. Este banco francés elevó la proporción de oro en su cartera en el tercer trimestre al 10%, desde el 7% en el segundo trimestre. SocGen cree que los pilares que apoyan el oro, como el riesgo de inflación, la tendencia a la desdolarización, el empeoramiento de la situación fiscal y la inestabilidad geopolítica, permanecen intactos.
El punto en común en las previsiones es que el oro puede no haber escapado a la presión a corto plazo. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo siguen siendo valoradas positivamente por muchas organizaciones.
