Según Kitco - Los precios del oro y la plata mantienen los niveles de soporte importantes a corto plazo antes de las vacaciones de fin de semana. Aunque los metales preciosos todavía fluctúan en una zona relativamente neutral, algunos analistas creen que las fluctuaciones en el mercado de bonos la semana pasada podrían ser una señal de que las preocupaciones de los inversores están cambiando.
Aunque los precios de los bonos a largo plazo tienden a cerrar la semana por debajo de los máximos recientes, los rendimientos se mantienen en una zona alta preocupante. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se mantienen actualmente por encima del 5%, mientras que los rendimientos de los bonos a 10 años terminan la semana por encima del 4,5%.
Los analistas señalan que, a corto plazo, el aumento de los rendimientos de los bonos es un gran obstáculo para el oro y la plata. El aumento de los rendimientos podría obligar a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a subir los tipos de interés a finales de este año, aumentando así los costes de oportunidad al mantener activos no rentables como el oro y la plata.
Sin embargo, los analistas también señalan que la línea entre el aumento de los rendimientos debido a la inflación y el riesgo de crisis de bonos, un factor que podría apoyar a los metales preciosos como herramienta de preservación de activos, es muy delgada.
El Sr. Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, cree que el riesgo de crisis de bonos está aumentando, aunque el mercado aún no ha entrado realmente en una "tormenta".
Nos estamos acercando a ese punto, pero aún no hemos alcanzado completamente el umbral. El mayor riesgo radica en que los rendimientos de los bonos a largo plazo se pierdan el control. Si los rendimientos a 10 y 30 años continúan aumentando caóticamente, el mercado podría empezar a dudar si los bonos del gobierno siguen siendo un activo refugio seguro o no", dijo.
Según el Sr. Aslam, la señal a seguir es que si los rendimientos a largo plazo continúan aumentando pero el oro deja de caer, muestra que los inversores ya no ven los altos rendimientos como una razón para evitar el oro, sino que, por el contrario, los ven como una razón para mantener metales preciosos. En ese caso, la necesidad de preservar activos puede volver a ser fuerte.
John Murillo, director de ventas de la empresa de corretaje internacional B2BROKER Group, también sigue de cerca el riesgo de crisis de bonos. Sin embargo, cree que para los inversores en oro, la situación puede seguir siendo difícil antes de mejorar.
Señaló que, aunque el oro todavía se considera una herramienta para prevenir la inflación y los riesgos geopolíticos, este metal precioso está bajo una presión cada vez mayor por las expectativas de que la Fed adopte una postura más "coqueta".
Según el Sr. Murillo, el precio del oro podría enfrentarse a un ajuste a corto plazo debido a las tensiones geopolíticas y a la desaceleración de la velocidad de compra de oro por parte de los bancos centrales, lo que afecta al sentimiento del mercado. Sin embargo, la tendencia de los bancos centrales a transferir silenciosamente las reservas de los bonos del gobierno a metales preciosos ayudará a que el oro tenga un apoyo sólido antes de las fuertes ventas masivas.
A corto plazo, Murillo cree que el oro corre el riesgo de caer a 4.000 dólares la onza. Sin embargo, a largo plazo, espera que el precio pueda alcanzar los 10.000 dólares la onza.
Esta opinión se basa en la creciente preocupación por la inflación persistente debido al impacto prolongado del conflicto de Oriente Medio, junto con el debilitamiento del dólar estadounidense", dijo.
Sin embargo, no todos los expertos creen que la crisis de bonos esté cerca. Los estrategas de bonos de TD Securities creen que el impulso alcista de los rendimientos a largo plazo se ajusta a las expectativas de aumento de la inflación.
Según TD Securities, el ajuste de las expectativas del mercado sobre la Fed es el principal motor del aumento de las tasas de interés. Además, las expectativas de inflación más altas y el crecimiento económico aún positivo también contribuyen a ejercer presión sobre los rendimientos.
Los expertos de TD Securities creen que la Fed actualmente no quiere subir las tasas de interés, pero el mercado aún puede seguir apostando por la posibilidad de un mayor endurecimiento, lo que hace que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo sigan aumentando.
En este contexto, los expertos en materias primas de TD Securities advierten que el precio del oro podría probar la zona de soporte en torno a los 4.350 dólares por onza.
