Se prevé que el oro siga manteniendo un impulso positivo en 2026, aunque la tasa de crecimiento pueda ralentizarse. Esta es una de las observaciones notables hechas por CRU Group, una agencia líder mundial de investigación e informes independientes de precios de materias primas, en el informe Commodity Outlook for 2026 (Perspectivas de materias primas para 2026) al evaluar las perspectivas del grupo de metales preciosos.
Según CRU, el entorno macroeconómico, monetario y geopolítico sigue creando una base para apoyar al oro. Sin embargo, después de un período en el que el mercado reaccionó fuertemente a los choques, se prevén cambios en los factores que determinan la dirección del metal precioso este año.
CRU pronostica que el impulso alcista del oro aún persiste
CRU evalúa que el oro entra en 2026 con un impulso positivo, respaldado por una combinación de muchos factores.
Se cree que el desaceleración del crecimiento económico mundial, el creciente desequilibrio fiscal y el aumento de la deuda pública seguirán impulsando la demanda de activos defensivos tanto de inversores institucionales como de bancos centrales. A través de esto, el papel estratégico del oro continúa fortaleciéndose.
La política monetaria de Estados Unidos también es un factor importante en las perspectivas que plantea la CRU.
La CRU espera que el ciclo de flexibilización prolongado de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) continúe ejerciendo presión sobre los rendimientos reales. Esto reduce el costo de oportunidad de mantener oro, un tipo de activo que no genera rendimiento.
Sin embargo, un punto notable es que CRU no predice que el impulso alcista se producirá a una velocidad similar a la anterior. Esta organización cree que el impulso alcista del oro puede continuar, pero es probable que la tasa de aumento se ralentice.
El informe no proporciona un precio objetivo específico para el oro en 2026.
Los factores que determinan la dirección del oro están cambiando.
CRU también señaló la diferencia entre el entorno de mercado en 2025 y las perspectivas para 2026.
Las fluctuaciones del mercado de metales preciosos en 2025 son una fuerte reacción a los choques. En 2026, CRU cree que el mercado pasará a un entorno más influenciado por las políticas.
Para el oro, esto significa que la evolución de los precios dependerá cada vez más de la posición de los inversores, el impulso de la inflación, la dirección del dólar estadounidense y la duración de las tensiones geopolíticas.
Por lo tanto, las perspectivas positivas del oro no significan una línea ascendente continua. La evolución de estas variables jugará un papel cada vez mayor en la decisión de la velocidad y el grado de fluctuación del metal precioso este año.
CRU pronostica otro año favorable para las empresas mineras de oro
Para las empresas mineras de oro, CRU ofrece perspectivas relativamente positivas para 2026.
El informe sugiere que este año podría seguir siendo un año muy favorable para las empresas mineras de oro, con márgenes de beneficio que se mantendrán altos y es probable que sigan mejorando.
Una de las razones es que se pronostica que el costo promedio por onza difícilmente aumentará a un ritmo correspondiente al precio del oro. Si el precio de venta aumenta más rápido que los costos de producción, el margen de beneficio de las empresas mineras seguirá siendo respaldado.
El alto nivel de precios también permite a las empresas explotar áreas con calidad de mineral inferior o costos de producción más altos, manteniendo al mismo tiempo la eficiencia económica.
CRU también cree que los precios más altos del oro podrían ayudar a los países productores a aumentar sus ingresos a través de los derechos de explotación.
Sin embargo, el gran flujo de efectivo y el aumento de la valoración empresarial plantean simultáneamente el problema de la asignación de capital.
Según la CRU, las empresas deben ser cautelosas con las fusiones y adquisiciones cuando el nivel de valoración es alto. En cambio, el crecimiento orgánico podría convertirse en una opción más notable, incluida la conversión de recursos en reservas, la optimización de operaciones, la expansión de minas existentes y el desarrollo de nuevos proyectos a partir de activos existentes.
En general, CRU mantiene perspectivas positivas para el oro en 2026, pero no establece objetivos de precios específicos. El enfoque de la previsión radica en que el impulso alcista puede continuar, pero la tasa de crecimiento se ralentiza, mientras que la dirección del mercado depende cada vez más de la inflación, el USD, la geopolítica, la política monetaria y la posición de los inversores.
