Después de poner fin a una racha alcista de 5 semanas la semana pasada, los inversores todavía ven el oro como una alternativa importante al dinero fiduciario, pero el impulso alcista anterior se ha debilitado.
Según Bob Savage, estratega de mercado jefe del BNY, para restaurar la correlación histórica entre el petróleo y el oro, será necesario que el precio del petróleo suba significativamente más o que el precio del oro baje.
En la última semana, los inversores se han mantenido alejados de los bonos por temor a que el choque energético pueda reducir la posibilidad de recortes de tipos de interés en Estados Unidos y el Reino Unido, al tiempo que aumenta el riesgo de aumentos de tipos de interés en la Unión Europea.
El precio del oro cayó un 3% la semana pasada, la primera caída después de 5 semanas consecutivas de ganancias, cuando el dólar estadounidense subió un 1,7%, el mayor aumento en cuatro años. Los precios del petróleo subieron más del 20% y el gas natural subió más del 50%, lo que generó preocupaciones más amplias sobre el estancamiento de la inflación a nivel mundial", escribió Savage en un informe.
Savage dijo que el índice de sentimiento de riesgo del BNY también refleja esto, "cuando el índice iFlow Mood alcanzó un máximo dos semanas antes de que ocurriera el conflicto (franja 99, es decir, un nivel muy alto, más del 99% de las mediciones en los datos históricos de este índice) y ahora ha vuelto a la zona neutral (franja 64)".
Añadió: "Los inversores siguen vigilando el oro como una alternativa a la moneda fiduciaria, pero el impulso y la demanda claramente han disminuido".
También señaló que la mayoría de los inversores tienden a ver el conflicto actual solo como un factor de perturbación y se centran en las tendencias económicas básicas.
El petróleo sigue siendo el principal canal de transmisión que afecta las expectativas de inflación, las tasas de interés y el mercado monetario, mientras que la recuperación del dólar estadounidense está repitiendo el escenario de la crisis energética de 2022.
Sin embargo, el impulso alcista del oro se está debilitando y el sentimiento de riesgo sigue siendo neutral, lo que demuestra que los inversores no están realmente preparados para una prolongada fase de estancamiento de la inflación", dijo Savage.
