Solo despues de las dos primeras semanas del año, el mercado de metales preciosos ha fluctuado fuertemente como si hubiera pasado todo un año. El oro y la plata establecieron simultaneamente records de aumento de precios a principios de año, pero el impulso ascendente se esta estancando cuando el plata comienza a ajustarse, mientras que el oro esta bajo presion de la politica monetaria y la evolucion economica.
En un contexto en el que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) no se apresura a bajar las tasas de interes y los factores macroeconomicos continuan entrelazados, se advierte a los inversores que no sean demasiado optimistas ante las fluctuaciones a corto plazo del mercado.
Tanto el oro como la plata estan registrando el mayor aumento de principios de año en la historia. El precio del oro ha subido 256 dolares desde principios de mes, mientras que el plata se ha disparado a casi 17,5 dolares. En porcentaje, el oro subio un 6%, casi alcanzando el aumento del 7% del mes de enero del año pasado. El plata incluso subio mas del 24%, marcando el comienzo del año mas fuerte desde 1983, un momento en que los hombros rellenados y el pelo mullet todavia se consideraban de moda.
Aunque es muy probable que el aumento del oro y la plata no termine por completo, la velocidad claramente se esta desacelerando. El oro cerro la semana por debajo de los 4.600 dolares, mientras que la plata retrocedio por debajo de los 90 dolares por onza, recordando a los operadores que la ley de "peso" todavia existe.
El impulso de ajuste del plata no es sorprendente. La historia de la "crisis de la oferta" que impulso fuertemente los precios en la segunda mitad de 2025 parece haber llegado a su fin, al menos temporalmente.
A ultima hora del miercoles, el presidente estadounidense Donald Trump anuncio que despues de completar la revision fiscal de acuerdo con el Articulo 232 (regulado en la Ley de Ampliacion del Comercio de Estados Unidos de 1962, que permite al presidente estadounidense imponer aranceles o restringir las importaciones de algunos bienes si se considera que esa importacion amenaza la seguridad nacional), su administracion no impondra aranceles a los metales importantes, al menos en la actualidad.
Estados Unidos ha almacenado plata durante casi un año debido a las preocupaciones arancelarias, pero a medida que la niebla se disipa, el mercado fisico podria volver a un estado casi normal.
Mientras tanto, el oro se enfrenta al "muro" de la realidad economica. Datos recientes muestran que la Fed no tiene una razon urgente para recortar las tasas de interes. Aunque se espera que las tasas de interes bajen este año, es probable que el primer recorte llegue al menos en junio, y la paciencia, como de costumbre, sigue siendo el tipo de "mercancia" mas caro.
La presion de venta a corto plazo y la fase de acumulacion son completamente posibles, pero la posibilidad de que el mercado vuelva al estado "normal" como antes no es alta.
Los operadores han abandonado durante mucho tiempo las reglas tradicionales del mercado de metales preciosos, para entrar en un nuevo entorno formado por una oferta limitada, una demanda persistente y historias macroeconomicas en constante cambio.
Dado que se preve que la Fed mantenga la misma politica en la primera mitad del año, el oro se enfrenta a la presion de los rendimientos de los bonos mas altos y el fortalecimiento del dolar estadounidense.
Sin embargo, la relacion de larga data entre el oro y los tipos de interes se ha roto hace bastante tiempo, y parece que nadie esta interesado en "repararlo". La inestabilidad geopolitica prolongada sigue desempeñando un papel como un apoyo solido para la necesidad de refugio seguro.
Para los inversores que estan considerando elegir, algunos expertos creen que el oro es ligeramente superior. El aumento del 150% de la plata en los ultimos 12 meses ha llevado la relacion oro/plata al nivel mas bajo desde 2012.
Al igual que esta tasa no pudo mantenerse por encima de la marca de 100 el año pasado, muchas opiniones sugieren que el nivel actual solo esta "viviendo del tiempo de endeudamiento".
