La recuperacion de la plata y el acercamiento de los precios a los maximos historicos recientes por encima de los 93 dolares por onza han llevado la relacion oro/plata a unos 50 puntos, el nivel mas bajo desde marzo de 2012. Este repunte se produjo con mucha fuerza despues de que la relacion mencionada se disparara por encima de los 100 puntos en abril de 2025.
El plata se beneficio de una nueva ola de demanda especulativa, combinada con una demanda industrial solida, que provoco problemas de la cadena de suministro y la liquidez, y al mismo tiempo desencadeno una ola de "compresion de venta fija" que duro muchos meses. El año pasado, el precio de la plata aumento alrededor del 150% y continuo subiendo en los primeros dias de 2026.
Mientras tanto, el precio del oro se mantuvo por encima del nivel de soporte de 4.600 USD/onza, un aumento de mas del 6% desde principios de año hasta ahora; mientras que el precio de la plata ha superado los 91 USD/onza, un aumento de mas del 27%.

En un informe publicado el miercoles, los analistas de materias primas de BMO Capital Markets dijeron que la relacion oro/plata todavia tiene margen para disminuir aun mas a corto plazo; sin embargo, los cambios en la oferta podrian dificultar la sostenibilidad de la tendencia actual.
En el contexto de la creciente inestabilidad geopolitica, junto con la ola de inversion especulativa de moda, la proporcion oro-plata podria seguir disminuyendo en muy poco tiempo. Sin embargo, pronosticamos que el excedente de plata en el mercado material aumentara cada vez mas, lo que obligara a que la proporcion oro-plata vuelva a aumentar en los proximos años, en linea con la tendencia que ha durado desde la decada de 1970.
Desde que el sistema de Bretton Woods termino en la decada de 1970, hemos notado una estrecha conexion entre el superavit de oferta de plata y la evolucion de la relacion oro/plata: Cuando el mercado experimenta un gran superavit, esta proporcion suele aumentar constantemente con el tiempo y viceversa", señalan los analistas.

Si se incluye la demanda neta de inversion material, el mercado del plata parece estar en deficit, lo que implica reducir el inventario, pero cuando la mayor parte del inventario esta en manos de los inversores, esto solo es razonable si estan vendiendo plata material. Nuestro analisis muestra que una medida mas adecuada es equilibrar el consumo de plata (industria + joyeria + articulos de plata) y la oferta (que a menudo supera este nivel de consumo)", señala el informe.
En el contexto actual, BMO enfatiza que los inversores deben seguir de cerca la demanda de plata en el campo de la energia solar.
La energia solar representa hasta el 58% del aumento del consumo de plata desde 2020; sin embargo, debido al estancamiento de los proyectos de instalacion y la tendencia a ahorrar plata en la tecnologia de paneles solares, es probable que la demanda de plata de este sector haya superado su pico", dijeron los analistas.
Al mismo tiempo, BMO tambien señalo que es demasiado pronto para afirmar si otras industrias pueden compensar la disminucion de la demanda de energia solar o no.
Despues de muchos años de muchas promesas pero un despliegue lento, ahora han surgido señales de que las baterias de cuerpo solido podrian estar a punto de hacerse realidad, en las que la tecnologia de anodos de plata y carbono es un factor clave. Estimamos que si los esfuerzos de comercializacion de empresas como BYD, Samsung y LG Ensol tienen exito, este campo podria contribuir con hasta 100 millones de onzas de plata de demanda para 2030", dice el informe.
Sin embargo, hasta que las baterias de cuerpo solido se comercialicen realmente, BMO predice que el suministro de plata aumentara, lo que hara que este metal sea menos probable que el oro.
Incluso si se supone que el ahorro de plata es minimo y la demanda del sector de los coches electricos aumenta considerablemente, todavia creemos que el superavit de plata fisica seguira ampliandose en el periodo previsto. Aunque el entusiasmo actual en el mercado de la plata podria hacer que la proporcion oro/plata disminuya mas bruscamente en las proximas semanas, todavia esperamos que la trayectoria a largo plazo de esta proporcion aumente", concluyeron los analistas.