El factor fundamental sigue apoyando el aumento del precio de la plata.
El mercado de la plata siguio atrayendo una gran atencion de los inversores cuando el precio del metal se disparo en los ultimos dias de 2025. Sin embargo, este aumento sin precedentes tambien creo fuertes fluctuaciones, con la caida del precio de la plata en un 9% en la sesion de negociacion del lunes despues de alcanzar el nivel mas alto de todos los tiempos de 84 USD/onza.
Despues de la venta masiva del lunes, muchos inversores preguntaron si el mercado del plata estaba en una "burbuja" rota o no. Los analistas de materias primas de Societe Generale creen que, aunque algunos modelos muestran que el impulso alcista en forma de parabolico del plata se ha convertido en una burbuja, los inversores no deberian ignorar los factores fundamentales que aun estan apoyando el aumento de precios.
Segun los expertos, si se mira en una escala lineal normal, el precio de la plata parece caro. Sin embargo, al observar la evolucion del precio en una escala logaritmica, se puede ver una tendencia de crecimiento exponencial que se ha formado durante los ultimos 25 años.
Cuando el precio de la plata se disparo casi verticalmente y supero la marca de 80 USD/onza la semana pasada, esta evolucion naturalmente causo una sensacion muy dramatica, con fuertes elementos psicologicos y a los ojos de algunas personas, no se parece a una "burbuja" de precios.
Sin embargo, si cambiamos a observar la evolucion de los precios en el grafico de tiempo utilizando una escala logaritmica, el panorama es completamente diferente: el impulso alcista de la plata se vuelve mas suave, mas estable y no es un fenomeno sin precedentes en la historia. Segun los analistas, la escala logaritmica es la perspectiva adecuada, porque refleja claramente la tendencia de crecimiento exponencial que se ha formado durante mucho tiempo del precio de la plata".
Aunque segun algunos modelos, el impulso alcista de la plata puede considerarse una burbuja, los bancos franceses creen que esos parametros no son apropiados cuando se aplican a este metal precioso, porque la plata es un mercado pequeño y fuertemente volatil. Segun ellos, el mercado de la plata es propenso a emitir señales similares a burbujas debido a la baja liquidez, lo que hace que el efecto de manada, los ciclos de retroalimentacion y la inestabilidad de precios se exacerben.
Por lo tanto, nos inclinamos por interpretar el estado de "burbuja" como indicadores de posible inestabilidad, porque los ajustes saludables siempre pueden ocurrir despues de fluctuaciones de precios demasiado fuertes", dijeron los analistas.
SocGen tambien enfatizo que no esperan que sus modelos de burbuja predicen cambios en el impulso o la tendencia general del precio de la plata, considerando el contexto fundamental actual. La demanda de plata, segun ellos, sigue siendo bien respaldada por la tendencia de la dedollarizacion global y el alto nivel de incertidumbre economica.
Grave escasez de oferta
Mirando hacia adelante, SocGen pronostica que el mercado del plata podria enfrentar problemas de liquidez mas graves, especialmente cuando China comience a endurecer las exportaciones a partir del 1 de enero.
China suministra alrededor del 60-70% de la cantidad mundial de plata refinada, por lo que se espera que este movimiento haga que la oferta de plata refinada se endurezca significativamente, lo que podria reducir hasta en un 30% las exportaciones de plata de China. En el contexto de un deficit global prolongado (alrededor de 200-230 millones de onzas, mientras que la demanda en 2025 supera los 1.24 mil millones de onzas), estas medidas restrictivas podrian exacerbar aun mas la escasez", advirtieron los analistas.
Por el contrario, SocGen cree que el mercado occidental podria "liquidarse" en cierta medida, ya que no esperan que el gobierno de Estados Unidos imponga aranceles a las importaciones de plata, incluso si la plata acaba de ser clasificada como metal estrategico.
A traves de fuentes de la industria, sabemos que habra informacion clara a mediados de enero sobre los resultados del analisis segun el Articulo 232", dijeron los analistas. "En nuestra opinion, es muy dificil imaginar que el gobierno de Estados Unidos imponga aranceles a la plata, especialmente a las barras de plata de 1.000 onzas. Si eso sucede, la tension en el mercado OTC se intensificara gravemente, ya que los envios de exportacion de Estados Unidos casi se detendran.
Actualmente, el mercado esta experimentando una escasez regional de lingotes de plata de 1.000 onzas, incluidos en China, Londres e India, lo que provoca un aumento de las primas de seguros materiales en los principales mercados".
