Despues de un año 2025 historico, cuando el precio del oro y el precio de la plata alcanzan continuamente nuevos maximos, la mayor pregunta para los inversores en este momento es ¿cuanto tiempo durara ese impulso alcista, o el mercado de metales preciosos esta entrando en una etapa completamente diferente en esencia?
Segun Robert Gottlieb, ex lider de metales preciosos de JPMorgan y HSBC, un veterano experto en la industria, lo que esta sucediendo no es una fiebre especulativa a corto plazo. Cree que el oro y la plata estan siendo "revalorados" en la cartera mundial, basandose en factores estructurales a largo plazo.
El precio del oro y el punto de inflexion geopolitico
Segun el Sr. Gottlieb, el momento decisivo del precio del oro surgio en 2022, cuando Estados Unidos y sus aliados utilizaron el dolar estadounidense como una herramienta para castigar a Rusia despues del conflicto de Ucrania. Este movimiento ha llevado a muchos bancos centrales en las economias emergentes a impulsar las compras de oro, con el fin de reducir la dependencia del dolar verde.
Un punto notable es que el precio no es un factor decisivo para este grupo de compradores. "Los bancos centrales compran oro no porque el precio sea alto o bajo, sino por la politica, lo que esta sucediendo dentro y fuera de su pais", dijo.
escasez estructural
Si el oro tuvo su "momento" hace unos años, entonces con el plata, el punto de inflexion solo ha aparecido en 2025, incluso desde el verano. Segun el Sr. Gottlieb, el mercado se esta dando cuenta gradualmente de lo escasa que es la cantidad de plata disponible a nivel mundial.
En los ultimos 5 años, la fuerte demanda industrial, desde la energia renovable hasta la electronica, ha erosionado gravemente el inventario de plata en tierra. A medida que aumenta la demanda de inversion, la cadena de suministro de plata cae en un estado tenso, sin suficientes metales "en el lugar correcto, en el tipo correcto" para satisfacer el mercado.
2026: No explosivo, pero mas saludable
Aunque optimista tanto con el oro como con la plata, Gottlieb advierte a los inversores que no esperen que en 2026 se repita el aumento del 60-70% como en 2025. "Eso no sucedera, pero tampoco significa que el mercado de precios ha terminado", dijo.
En el escenario basico, la prevision de que el precio del oro aumente entre un 10 y un 15% desde el nivel alto actual sigue siendo un nivel de rentabilidad significativo, especialmente para las organizaciones que estan reestructurando sus carteras en la direccion de aumentar la proporcion de activos tangibles.
El plata, por el contrario, sigue siendo un metal mas volatil: los ajustes seran mas profundos y dolorosos, pero el potencial a largo plazo permanece intacto.
Para Gottlieb, las fuertes ventas masivas de plata, a menudo debido a transacciones de algoritmos o contratos de futuros, no son una señal de reversion, sino las "reposicions" necesarias, siempre y cuando el mercado material siga siendo escaso.
Revaloracion, no burbuja.
El mensaje central para 2026 es que el oro y la plata ya no se consideran herramientas defensivas secundarias. Despues de 2025, cada vez mas organizaciones dudan del modelo de cartera tradicional 60/40 y aceptan asignar hasta el 20% a los activos tangibles.
El cambio estructural se produjo en 2025", concluyo Gottlieb. "Para 2026, el mercado ya no tendra que'explorar' oro y plata; ya confian en ellos".
El precio mundial del oro a las 16:00 horas del 31 de diciembre, hora de Vietnam, se negocio a 4.316,69 USD/onza, una disminucion de 54,08 USD.
El precio del oro en lingotes SJC en el pais se negocia en 150,8 - 152,8 millones de VND/tael (compra - venta). El precio del anillo de oro 9999 Bao Tin Minh Chau se negocia en 152 - 155 millones de VND/tael (compra - venta).
