El precio del oro podría seguir beneficiándose en un contexto en el que el gobierno de Estados Unidos está aumentando las medidas de intervención para controlar los costos de endeudamiento, según Charlie Morris, director de inversiones y fundador de ByteTree.
En el último informe Atlas Pulse Gold, Morris dijo que la medida del Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, para duplicar la escala de compra de bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo tiene muchas similitudes con la política de flexibilización cuantitativa (QE).
Según este experto, el objetivo del movimiento anterior es contribuir a reducir los rendimientos de los bonos a largo plazo, reduciendo así los costos de endeudamiento del gobierno estadounidense. Este es también un factor que se considera beneficioso para el oro.
La tendencia del oro está mejorando", comentó Morris, al tiempo que cree que el precio del metal precioso podría volver pronto a la media móvil de 200 días.
Uno de los factores que hace que Morris mantenga una visión positiva sobre el oro es la tasa de crecimiento de la deuda pública estadounidense. Según las cifras que citó, la deuda pública total de Estados Unidos ha alcanzado recientemente los 40 billones de dólares.
La tasa de crecimiento promedio de la deuda de Estados Unidos también está aumentando, desde alrededor del 3,7% anual en la década de 1990 hasta el 7,8% en el período anterior a la pandemia y alrededor del 8,6% desde la pandemia.
Morris señaló que, en el último siglo, el valor total del oro existente en el mundo tiende a aumentar en proporción al tamaño total de la deuda de Estados Unidos. Si bien la oferta de oro solo puede aumentar alrededor del 2% anual, el precio del oro debe desempeñar un papel importante en el proceso de ajuste del valor.
Según los cálculos de ByteTree, el valor total del oro en todo el mundo es actualmente de alrededor de 31,000 billones de dólares, lo que equivale al 77% del tamaño de la deuda estadounidense. Históricamente, esta proporción había superado el 100% en algunas fases de tensión económica.
En comparación con el mercado de valores estadounidense, el valor mundial del oro es actualmente solo equivalente a alrededor del 37%. Morris cree que esta cifra todavía tiene margen para aumentar si el entorno económico experimenta condiciones similares a la Gran Depresión o el período de alta inflación en la década de 1970.
Otro problema notable es que la deuda pública estadounidense está aumentando más rápido que el PIB nominal. Según Morris, mientras que la deuda aumenta alrededor del 8,6% anual, el PIB nominal solo aumenta alrededor del 6,5%, lo que hace que el problema de la deuda sea cada vez más difícil si esta tendencia continúa.
El experto ByteTree también mencionó los movimientos recientes del Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent. A finales de julio, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos tomó medidas de intervención para apoyar el yen. Posteriormente, Morris continuó considerando el aumento de las compras de bonos del Tesoro a largo plazo como una forma de intervención con un impacto similar a la QE.
Sin embargo, advirtió que la cantidad de bonos a largo plazo en el mercado es significativamente menor que la de los bonos a corto plazo. La recompra de bonos puede ayudar a reducir los rendimientos a corto plazo, pero para mantener los rendimientos bajos, el gobierno de Estados Unidos podría tener que seguir interviniendo.
La presión de la refinanciación también es un factor a seguir. En 2027 y 2028, se espera que se refinancien alrededor de 3.000 billones de dólares de deuda del gobierno de Estados Unidos, sin incluir el déficit presupuestario y los gastos de pago de intereses.
Según Morris, es el creciente entorno de deuda y la demanda de activos altamente líquidos lo que está impulsando a los bancos centrales a comprar oro.
Si reducen sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU., ¿qué otra opción es lo suficientemente grande, con alta liquidez, oferta limitada y que pueda mantener valor a largo plazo? Todos los caminos conducen al oro", opinó.
La demanda de oro de los bancos centrales también se está recuperando después de que Rusia y Turquía registraran ventas netas en el primer trimestre. China se considera uno de los factores importantes, ya que tiene un gran superávit comercial y parte del capital se ha trasladado al oro.
Morris cree que en el contexto de las relaciones económicas globales cada vez más impredecibles, el oro se está convirtiendo en un activo prioritario para muchas organizaciones.
El artículo actualiza la evolución del mercado, no es una recomendación de inversión; los inversores deben sopesar antes de decidir.
