El precio mundial del oro continúa siendo respaldado por una tendencia a la baja dependiente del dólar estadounidense y las preocupaciones sobre la política fiscal estadounidense. El banco suizo UBS cree que el metal precioso todavía tiene margen para aumentar fuertemente, apuntando a 5.400 USD/onza en los próximos 12 meses.
El precio del oro se está beneficiando a medida que la demanda de diversificación de activos fuera del dólar estadounidense regresa, en un contexto de crecientes preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de Estados Unidos. Según expertos del Departamento de Inversión Jefe de UBS, esta tendencia podría seguir apoyando al metal precioso a medio y largo plazo.
En un nuevo informe, UBS dijo que el índice DXY ha caído un 2,4% en el último mes, mientras que el precio del oro subió alrededor del 15% en agosto. El banco suizo considera que el oro es uno de los activos que se beneficia claramente de la tendencia de diversificación fuera del dólar estadounidense.
Según UBS, el dólar estadounidense podría recibir algún apoyo a corto plazo por las tensiones en Oriente Medio y los altos precios del petróleo. Sin embargo, a medio y largo plazo, la tendencia a la baja dependiente del dólar estadounidense sigue siendo probable debido a las preocupaciones sobre la situación fiscal estadounidense, la inestabilidad en la política comercial y la diversificación de las reservas de divisas por parte de muchos países.
UBS cree que estos factores crean un entorno favorable para el precio del oro. El metal precioso se considera una herramienta de almacenamiento de valor y un activo alternativo a las monedas de reserva tradicionales.
En particular, UBS pronostica que el precio del oro podría alcanzar los 5.400 USD/onza en los próximos 12 meses. Este nivel de pronóstico es significativamente superior al rango de precios actual y muestra que este banco todavía mantiene una perspectiva positiva sobre las perspectivas del metal precioso.
Otro de los impulsores proviene del flujo de dinero de inversión. UBS dijo que el flujo de capital hacia los fondos ETF de oro ha comenzado a regresar, mientras que la actividad de compra de oro por parte de los bancos centrales se mantiene en un nivel alto.
En particular, el Banco Popular de China (PBoC) aumentó las reservas de oro en 20 toneladas en julio, el mayor aumento mensual desde octubre de 2023. Según UBS, la demanda de compra de oro de los bancos centrales sigue siendo un pilar importante para el mercado.
Anteriormente, UBS había pronosticado que el precio del oro se acercaría a los 5.000 dólares la onza en la primera mitad de 2027. El banco cree que la disminución de las tasas de interés reales, el debilitamiento del dólar estadounidense y la demanda de oro de los bancos centrales impulsarán el flujo de dinero de inversión de vuelta al metal precioso.
Según UBS, si la inflación se enfría gradualmente, la Fed podría mantener las tasas de interés estables este año antes de reanudar el proceso de flexibilización de la política en 2027. Este escenario podría hacer que los rendimientos reales disminuyan, ejerciendo presión sobre el dólar estadounidense y creando un entorno más favorable para el precio del oro.
El banco suizo también evalúa que la demanda de oro del sector oficial continúa sentando las bases para el mercado. Los bancos centrales compraron 289 toneladas de oro en el segundo trimestre, mientras que el UBS pronostica que la compra total de este sector en todo el año 2026 podría alcanzar las 750-1.000 toneladas.
Según UBS, la demanda del banco central puede no ser suficiente para impulsar el precio del oro por sí sola, pero ayudará a estabilizar el mercado y compensará a las áreas con demanda más débil, como las joyas.
A pesar de las perspectivas a largo plazo positivas, UBS también advierte que los precios del oro aún pueden fluctuar bruscamente a corto plazo. Los datos económicos de EE. UU. siguen siendo fuertes, los precios del petróleo se mantienen en niveles altos o el mercado aumenta las expectativas de que la Fed se endurece, lo que podría ejercer presión sobre los metales preciosos.
Sin embargo, UBS cree que estos factores no cambian significativamente las perspectivas a medio y largo plazo del oro. El banco cree que los ajustes a la zona de 4.000 USD/onza o menos podrían convertirse en una oportunidad para que los inversores aumenten la proporción de oro en la cartera a largo plazo.
Por lo tanto, junto con la previsión de 5.400 USD/onza en los próximos 12 meses, UBS está apostando por la combinación de muchos factores que respaldan el precio del oro, incluida la tendencia a diversificarse fuera del dólar estadounidense, la posibilidad de una disminución de las tasas de interés reales, el retorno del flujo de capital ETF y la demanda de compra de oro sostenible de los bancos centrales.
