Los cambios en las expectativas de tipos de interés junto con la demanda de liquidez en dólares estadounidenses están ejerciendo presión sobre los precios del oro. Sin embargo, los analistas advierten a los inversores que no confundan esta corrección a corto plazo con la tendencia alcista a largo plazo del mercado.
El mercado del oro está experimentando una segunda semana consecutiva de caídas cuando el precio prueba la zona de soporte por encima de la marca de 5.000 USD/onza. El precio del oro al contado más reciente cotiza a 5.017,7 USD/onza.
Estoy en una posición de compra de oro y las últimas dos semanas no han sido nada agradables", dijo Christopher Vecchio, jefe de estrategia de contratos de futuros y divisas en Tastylive.com.
Sin embargo, al observar el panorama general del mercado financiero, Vecchio cree que la venta masiva de oro es comprensible, porque la guerra común entre Estados Unidos, Israel e Irán ha creado una fuerte demanda de liquidez para el dólar estadounidense.
Aunque el mercado del oro en general tiene una liquidez muy alta, el mercado del oro físico en tiempos de tensión económica puede caer rápidamente en un estado de baja liquidez. En este contexto, Vecchio cree que solo hay un tipo de activo que los inversores realmente necesitan.
En tiempos de incertidumbre como los actuales, los inversores necesitan calcular la liquidez de la moneda de reserva global, el dólar estadounidense", dijo.
Vecchio cree que la venta de bonos del gobierno estadounidense hace que los rendimientos vuelvan a superar el 4%, lo que indica que la demanda de activos refugiados sigue siendo débil. Sin embargo, a medida que disminuye la demanda de liquidez de emergencia, espera que la demanda de oro y los precios del oro vuelvan a subir.
La fase de demanda de liquidez de la crisis aún está en curso, por lo que actualmente sigo siendo cauteloso con los metales preciosos. Es muy difícil determinar cuándo terminará la escasez de liquidez, por lo que el oro puede no subir de inmediato. Puede que solo se estabilice por un tiempo", dijo.
Además de las últimas tensiones geopolíticas, el dólar estadounidense también se ve respaldado por cambios en las expectativas de tipos de interés antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) la próxima semana.
La guerra con Irán ha provocado grandes interrupciones en la cadena de suministro global, especialmente lo que ha provocado un fuerte aumento de los precios de la energía. El aumento de los precios del petróleo y otros productos básicos está generando temores de que la presión inflacionaria en Estados Unidos pueda obligar a la Fed a mantener una postura de política monetaria neutral durante más tiempo de lo previsto.
En un informe publicado el viernes, los economistas de BMO Capital Markets dijeron que actualmente pronostican que la Fed recortará las tasas de interés dos veces este año, con el primer recorte en septiembre. Anteriormente, este banco canadiense esperaba tres recortes a partir de junio.
El fuerte aumento de los precios del petróleo debido al conflicto iraní está aumentando el riesgo de inflación, en un contexto en el que el crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente y la inflación persiste en un nivel desagradable", dijeron los analistas.
Julia Khandoshko, CEO de la empresa de corretaje europea Mind Money, dijo a Kitco News que a medida que aumenta el riesgo de inflación, la Fed no tiene muchas razones para apresurarse a flexibilizar la política.
La geopolítica a menudo se exagera en los debates sobre política monetaria, pero el precio del petróleo es un factor que la Fed no puede ignorar. Si el petróleo crudo se mantiene en torno a los 100 dólares por barril o más, el precio de la gasolina en Estados Unidos aumentará bruscamente y afectará directamente a la cesta de gasto de los consumidores. En un entorno así, hablar de recortes de tipos de interés casi ya no es apropiado", dijo.
Lukman Otunuga, analista de mercado senior de FXTM, cree que que el hecho de que el oro pruebe la zona de soporte de 5.000 dólares la onza antes de la reunión de la Fed de la próxima semana no es sorprendente. Sin embargo, el riesgo sigue desplomándose a la baja.
Actualmente, los operadores solo valoran el 80% de la probabilidad de que la Fed recorte las tasas de interés una vez en 2026, en un contexto en el que los precios del petróleo todavía rondan los tres dígitos. Las perspectivas a corto plazo del oro pueden verse afectadas por la evolución del dólar estadounidense, pero la decisión de la Fed la próxima semana dará forma a las perspectivas a medio y largo plazo del metal precioso", dijo.
Según Otunuga, el mercado no espera que la Fed cambie las tasas de interés en la próxima reunión, pero el banco central podría verse obligado a revisar su estrategia de política para 2026 a medida que los precios de la energía se disparen.
Si los "halcones" tienen la ventaja, el oro podría enfrentar más presión, especialmente cuando este metal precioso ha disminuido más del 3% desde principios de mes. En el gráfico, el oro todavía está bajo presión por debajo de los 5,100 dólares, con objetivos de disminución en 5,000 dólares y 4,990 dólares por onza".
