Registrado a las 3:05 del 29 de agosto (hora de Vietnam), el precio mundial del oro cotizaba en torno al umbral de 4.459,6 USD/onza, una fuerte caída de 147,2 USD en comparación con el día anterior. El metal precioso experimentó una fuerte sesión de venta masiva después de que el mercado recibiera nuevas señales sobre la orientación de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
La presión a la baja apareció claramente después del discurso del presidente de la Fed en la conferencia anual en Jackson Hole. En lugar de centrarse en el riesgo de debilitamiento del mercado laboral, este mensaje se centró más en la tarea de controlar la inflación.
Según las evaluaciones realizadas, el mercado laboral estadounidense en general sigue siendo adecuado para el estado de empleo total. La mayoría de las personas que quieren trabajar todavía tienen o encuentran trabajo. Mientras tanto, la evolución de los precios se considera mucho más preocupante.
El índice de precios al consumidor (PCE), una medida de la inflación de especial interés para la Fed, aumentó un 3,7% en 12 meses. En particular, el aumento en los últimos 6 meses, si se convierte anualmente, asciende al 4,1%. Estas cifras siguen siendo muy superiores al objetivo de inflación del 2% de la Fed.
El mensaje de Jackson Hole muestra que la Fed necesita asegurarse de que la inflación subyacente esté volviendo realmente al objetivo a un ritmo lo suficientemente rápido. Si esto no sucede, la administración monetaria estadounidense todavía tiene mucho trabajo por hacer.
Aunque no se hicieron compromisos específicos sobre la decisión de las tasas de interés en la próxima reunión, la forma en que la Fed enfatizó el riesgo de inflación hizo que el mercado se inclinara rápidamente hacia la posibilidad de endurecer la política.
Inmediatamente después del discurso, la expectativa de que la Fed aumentara las tasas de interés en la reunión de septiembre aumentó de alrededor del 36% a casi el 60%. La posibilidad de recortes de tasas de interés está casi fuera de las previsiones del mercado.
Este es un fuerte golpe para el precio del oro. Desde la zona superior de 4.600 USD/onza, el metal precioso ha perdido continuamente importantes niveles de soporte. La presión de venta aumentó rápidamente a medida que los inversores reajustaron las expectativas de que las tasas de interés estadounidenses podrían mantenerse altas durante más tiempo, incluso la Fed podría seguir subiendo las tasas de interés si la inflación no se enfría.
El dólar estadounidense también se benefició de las perspectivas de una política monetaria más dura. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 2 años, un tipo de activo particularmente sensible a las expectativas de tipos de interés de la Fed, subió unos 9 puntos básicos. El euro cayó bruscamente frente al dólar estadounidense, mientras que el yen japonés siguió debilitándose.
Tanto el dólar estadounidense como el aumento de los rendimientos de los bonos son desfavorables para el oro. A medida que los rendimientos de los activos rentables son más altos, también aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, un activo sin intereses.
Un punto notable es que incluso si la Fed mantiene las tasas de interés sin cambios en septiembre, eso no necesariamente significa una señal moderada. La agencia aún puede mantener las tasas de interés, pero al mismo tiempo señala la posibilidad de subir las tasas de interés en las reuniones posteriores.
El gráfico de previsión de tipos de interés de los miembros de la Fed en la reunión de septiembre es, por lo tanto, de particular interés para el mercado. Si la previsión muestra una o incluso dos subidas de tipos de interés antes de finales de año, la presión sobre el oro podría no terminar pronto. Además de la política monetaria, el mercado también se enfrenta a la presión de la situación fiscal estadounidense.
Sin embargo, el oro todavía tiene factores de apoyo a largo plazo. La actividad de compra de oro por parte de los bancos centrales extranjeros sigue mostrando que el metal precioso juega un papel significativo en las reservas, especialmente cuando algunos países buscan diversificarse fuera de los bonos del gobierno de Estados Unidos.
Por el momento, la evolución del precio del oro dependerá en gran medida de las expectativas de tasas de interés. Después de una caída de más de 147 USD/onza en un solo día, se puede ver que el sentimiento del mercado ha cambiado significativamente. Si las expectativas de que la Fed aumente las tasas de interés continúan fortaleciéndose, la presión de venta sobre el oro podría prolongarse.
El artículo solo actualiza la evolución del mercado, no recomienda inversiones. Los inversores deben ser cautelosos ante las fuertes fluctuaciones del mercado y considerar cuidadosamente los factores de riesgo antes de tomar una decisión.
