Aunque el precio del oro está bajando actualmente, perdiendo en muchos momentos la marca de 4.600 USD/onza, el fuerte aumento en el último año ha suscitado una de las preguntas más controvertidas del mercado: ¿hasta dónde puede subir realmente el precio del oro?
En el último informe de metales preciosos, los analistas de materias primas de CRU Group (una organización internacional especializada en análisis, investigación y consultoría en el campo de las materias primas) creen que el potencial a largo plazo del oro depende menos de los factores tradicionales de oferta y demanda, que se basan principalmente en la forma en que los inversores y los responsables políticos valoran el oro en el sistema financiero mundial.
Según el análisis de esta organización, el actual aumento de precio de 4 años del oro no es una "burbuja especulativa", sino un proceso de revaluación más profundo, vinculado a la fiabilidad de la política monetaria, el nivel de deuda global y los cambios estructurales de las tasas de interés reales.
Los expertos dicen que el aumento del precio del oro de alrededor de 2.000 dólares por onza hace un año a un máximo de casi 5.600 dólares en enero refleja el proceso de revaluación en el marco del sistema monetario actual, no el colapso del sistema. Sin embargo, el informe también plantea una suposición para ilustrar el potencial del oro en escenarios más extremos.
CRU dijo que Estados Unidos posee actualmente más de 8.100 toneladas de oro en las reservas oficiales, mientras que la oferta monetaria total M2 (es decir, la cantidad total de dinero en circulación en la economía, incluido el efectivo y los depósitos bancarios) es de aproximadamente 22, billones de dólares. Si toda esta cantidad de dinero está garantizada por oro, el precio del oro en teoría podría alcanzar alrededor de 85,000 dólares por onza.
Si solo se garantiza el 20% de la oferta monetaria M2, el precio del oro podría alcanzar alrededor de 17,000 USD/onza. Mientras tanto, si se vincula a la base monetaria, el precio del oro podría fluctuar entre 8,000 y 20,000 USD/onza, dependiendo del nivel de garantía.
CRU enfatizó que esto no es una previsión, sino solo para mostrar la gran diferencia entre la escala del sistema financiero moderno y las reservas de oro.
Según los analistas, el margen de aumento del precio del oro finalmente no está limitado por la oferta minera o la demanda industrial, sino que depende del grado de inestabilidad que el sistema financiero pueda soportar antes de que los inversores recurren al oro como refugio.
CRU señaló que el reciente impulso alcista refleja un ajuste estructural en las expectativas de tipos de interés reales, disciplina fiscal y fiabilidad de los bancos centrales.
Los expertos señalan que, incluso si no hay una "reconstrucción monetaria" integral, solo un pequeño movimiento del flujo de capital global puede impulsar fuertemente el precio del oro. Específicamente, si solo el 1% de los activos financieros globales cambian al oro, el precio puede subir a alrededor de 7.500 USD/onza; mientras que en el caso de que el flujo de capital se mueva más fuertemente debido a la preocupación por la deuda pública, el precio del oro puede alcanzar un nivel de 5 dígitos.
En una entrevista con Kitco News, Frank Nikolic, vicepresidente regional de Norteamérica de CRU Group, dijo que este informe muestra la sensibilidad del precio del oro ante los cambios en la confianza y la asignación de capital.
Creo que el oro ha sido revalorado de forma estructural", dijo Nikolic, señalando al mismo tiempo que el aumento de la deuda mundial y la inestabilidad prolongada en la política monetaria son los principales impulsores.
También enfatizó que la carga de la deuda mundial, que se espera que supere el 100% del PIB, está manteniendo una "tarifa de riesgo" a largo plazo para el oro, incluso si las tasas de interés no bajan significativamente.
Desde mi punto de vista, el oro... gira en torno a la disminución de la confianza", añadió, argumentando que la fragmentación geopolítica y la interrupción de la cadena de suministro están consolidando el papel del oro como activo monetario y lugar de almacenamiento de valor.
Aunque los escenarios a largo plazo muestran que el oro podría alcanzar un nivel de 5 dígitos en condiciones extremas, las perspectivas para 2026 del CRU siguen siendo más cautelosas.
Nikolic dijo que la CRU pronostica que el precio del oro seguirá subiendo a corto plazo, posiblemente alcanzando un máximo de alrededor de 6.000 dólares la onza el próximo año, y luego entrará en una fase lateral.
Creemos que el precio subirá el próximo año, posiblemente alcanzará su punto máximo... y luego se estabilizará gradualmente por debajo de los 6.000 dólares la onza", dijo.
Según él, esta fase de estabilidad se producirá a un nivel de precios récord, lo que refleja un cambio a largo plazo en el mercado del oro.
