Según Kitco, el precio del oro subió ligeramente a medida que el dólar estadounidense se debilitó tras el fuerte aumento anterior, en un contexto en el que las señales mixtas del mercado laboral estadounidense y la escalada del conflicto militar entre Estados Unidos, Israel e Irán siguen impulsando la demanda de refugio seguro para este metal precioso.
El dólar estadounidense se debilitó después de un fuerte aumento el martes, lo que respaldó directamente el precio del oro. Debido a que el oro se valora globalmente en USD, cuando el dólar estadounidense se deprecia, este metal se vuelve más barato para los compradores que usan otras monedas, lo que a menudo impulsa la demanda.
Sin embargo, el principal motor que apoya el mercado del oro sigue siendo la escalada del conflicto en Oriente Medio. Estados Unidos e Israel están llevando a cabo operaciones militares continuas contra Irán. La situación se ha vuelto más tensa esta semana cuando el Secretario de Defensa de Estados Unidos, Pete Hegseth, anunció que un submarino estadounidense hundió un buque de guerra iraní frente a la costa sur de Sri Lanka. Este desarrollo amplió significativamente la campaña de Washington para perseguir a las fuerzas iraníes en el mar y preocupó aún más al mercado mundial.
Mientras tanto, Irán amenaza con restringir el tráfico a través del Estrecho de Ormuz, una ruta marítima que transporta aproximadamente 1/5 del suministro mundial diario de petróleo. El riesgo de interrupciones en el suministro de energía ha aumentado los riesgos para la economía global, consolidando así aún más el papel del oro como un canal de cobertura de riesgos sistémicos.
Este metal precioso se está beneficiando de una rara combinación de muchos factores de apoyo: la prolongada inestabilidad geopolítica, las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte los tipos de interés a finales de año, las fuertes compras de los bancos centrales y la tendencia a la baja de la dependencia de los activos valorados en dólares en todo el mundo.
Como activo no rentable, el oro suele atraer flujos de capital durante el período de bajas o bajas tasas de interés, cuando el costo de oportunidad de mantener oro es menor que el de los bonos u otros activos rentables. La Fed mantiene actualmente la tasa de interés estándar en 3,50% - 3,75% desde la reunión de enero.
Aunque la posibilidad de que la Fed recorte las tasas de interés en marzo es casi insignificante, según datos de CME FedWatch solo por debajo del 5%, el mercado todavía espera que las rondas de recortes de tasas de interés tengan lugar en la segunda mitad de 2026.
El informe nacional de empleo ADP publicado el miércoles muestra una imagen bastante opuesta. El número de empleos en el sector privado de Estados Unidos en febrero aumentó más de lo previsto, lo que refleja una cierta resistencia del mercado laboral.
Sin embargo, los datos del mes anterior se ajustaron significativamente a la baja, lo que frenó el optimismo y las expectativas de que la Fed recorte las tasas de interés generalmente se mantuvieron.
Actualmente, toda la atención se centra en el informe oficial de empleo no agrícola de Estados Unidos que se publicará el viernes. Los economistas encuestados por Reuters predicen que la economía estadounidense solo creará 59.000 puestos de trabajo más el mes pasado, una fuerte disminución en comparación con los 130.000 puestos de trabajo de enero.
Si los resultados reales son más débiles de lo esperado, esto podría reforzar el argumento de que la Fed necesita flexibilizar pronto la política monetaria, apoyando así aún más el precio del oro.
Desde una perspectiva organizativa, la demanda de oro sigue siendo fuerte. Muchos bancos centrales de todo el mundo continúan aumentando las reservas de oro a niveles récord, en parte para diversificar los activos y reducir la dependencia del dólar estadounidense en medio de las preocupaciones sobre los riesgos de sanciones y la sostenibilidad de la política fiscal estadounidense.
El banco J.P. Morgan predijo una vez que la demanda de oro podría elevar el precio de este metal a 5.000 dólares la onza a finales de 2026, pero en realidad el mercado ya ha superado esta marca. Algunos expertos ahora creen que el precio del oro podría alcanzar los 6.000 dólares la onza o más si las tensiones geopolíticas continúan prolongándose.
El famoso inversor David Einhorn del fondo Greenlight Capital también opinó que la Fed finalmente se verá obligada a recortar las tasas de interés con más fuerza de lo previsto, un factor que podría seguir apoyando el precio del oro.
En el contexto de la guerra, la inestabilidad monetaria y el debilitamiento del dólar estadounidense aparecen simultáneamente, el mercado del oro está presenciando un período de fuerte crecimiento y estableciendo continuamente nuevos récords.
Si el informe de empleo de EE. UU. publicado el próximo viernes hará que el mercado reevalúe las perspectivas o simplemente agregará más impulso a la historia de los "activos refugios" del oro sigue siendo una pregunta abierta.
