El cambio constructivo en los mercados financieros globales
Segun Chantelle Schieven, jefa de investigacion de Capitalight Research, se trata de una escalada de un "movimiento constructivo" en los mercados financieros globales.
Explicando con imagenes de placas de construccion, la Sra. Schieven dijo que aunque las placas en la capa terrestre se mueven muy lentamente, llega un momento en que puede ocurrir un estallido extremadamente fuerte. Segun ella, 2025 es ese momento de estallido, que probablemente haya cambiado fundamentalmente la imagen del mercado financiero.
Ante las preocupaciones de que el fuerte aumento del oro este año haya empujado al mercado a un estado de sobrecompra, la Sra. Schieven cree que los inversores no deberian confundir entre "precio alto" y "sin margen de aumento".
Incluso si el oro esta en un estado de burbuja, eso no significa que el precio bajara el proximo año o en un futuro proximo", dijo.
Enfatizo que los bancos centrales, que han estado comprando activamente oro para complementar las reservas desde 2022, siguen siendo un importante apoyo del mercado y seguiran creando valor para los inversores hasta 2026. Segun ella, la demanda del sector formal ha creado un "plano de precios" de precios que los ciclos anteriores no tenian.
En el contexto actual, cree que el precio del oro "puede subir facilmente a 5.000 dolares la onza" en el nuevo año.
Aunque la demanda de los bancos centrales sigue siendo un pilar de apoyo, la Sra. Schieven cree que la demanda de inversion sera el principal motor que impulse el precio del oro en el periodo hasta 2026.
Perspectivas para 2026
Segun Schieven, el oro puede parecer "cerca del pico", pero no esta "demasiado caliente", y todavia se mantiene bajo en la cartera de inversiones en comparacion con los riesgos macroeconomicos que enfrentan los inversores.
Fed, inflacion e incertidumbre prolongada
En la ultima reunion de politica monetaria del año, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) mostro una vision bastante optimista sobre el crecimiento economico y la inflacion, diciendo que la inflacion volvera gradualmente al objetivo. Sin embargo, Schieven se mostro esceptica sobre la posibilidad de que la presion de los precios se enfrie tan rapido como esperaban los responsables politicos.
Segun ella, los factores estructurales como la tendencia a la no globalizacion, la fragmentacion del comercio y muchos años de falta de inversion en el campo de los bienes ya tienen la naturaleza de causar inflacion.
Tambien cree que incluso una inflacion un poco mas alta es suficiente para sacudir el papel tradicional de los bonos como activo de refugio seguro. Para los inversores que han sufrido perdidas debido a los rendimientos reales negativos, el oro es cada vez mas visto no solo como una herramienta de proteccion especulativa, sino como una parte central para diversificar la cartera.
El Fed esta prediciendo de manera optimista casi solo basandose en la esperanza y la oracion de que la inflacion disminuira", dijo. "Los bonos ya no brindan la sensacion de seguridad como antes, especialmente si la inflacion no disminuye segun las expectativas. Si los inversores creen que la inflacion se mantendra alta, entonces comprar bonos en este momento no es la mejor opcion".
La Sra. Schieven tambien señalo cambios silenciosos pero notables en la politica de la Fed, incluidos los ajustes al balance para frenar los rendimientos de los bonos. Estas medidas podrian ayudar a "comprar mas tiempo", pero no son suficientes para restaurar la confianza en la estabilidad monetaria a largo plazo, un factor que sigue apoyando el precio del oro.
En su escenario optimista, cree que la marca de 5.000 dolares por onza es un objetivo completamente alcanzable el proximo año, e incluso solo un hito a corto plazo en una tendencia alcista mas larga. Sin embargo, aunque la tendencia general sigue siendo ascendente, predice que el mercado fluctuara fuertemente, con ajustes necesarios y saludables.
