Segun el ultimo informe del Consejo Mundial del Oro (WGC), una nueva ola de riesgos economicos se esta extendiendo, lo que ha provocado una creciente demanda de oro fisico y ha impulsado a los precios del oro a niveles record, iniciando 2025 con el mejor resultado desde 2016.
En los primeros tres meses del año, la demanda global de oro alcanzo las 1.206 toneladas, un aumento del 1% respecto al mismo periodo del año pasado.
En una entrevista con Kitco News, Joseph Cavatoni, estratega senior del WGC, dijo que la demanda de inversores individuales, el flujo de capital que regresa a los fondos de ETF de oro y la compra de oro por parte del banco central son los tres pilares principales que respaldan el mercado.
Dijo que el plan del gobierno de EE.UU. para imponer nuevos aranceles al comercio mundial ha causado mucha inestabilidad, lo que ha obligado a los inversores y a los bancos centrales a revisar la forma de equilibrar el riesgo en sus carteras. Tanto los activos de riesgo como la deuda publica estan haciendo que muchos pongan en duda la seguridad de los bonos del Tesoro de EE.UU.
Los bancos no estan tan dispuestos a asumir riesgos como antes. Los bonos estadounidenses ya no son tan reconocidos como antes. Esto ha llevado a muchas personas a buscar alternativas, y el oro es la opcion adecuada", dice Cavatoni.
Tambien señalo que la demanda de oro para inversiones se ha extendido mas, tanto en Occidente como en Oriente. El alto precio del oro indica que la motivacion para comprar proviene principalmente de la demanda real, no solo de la especulacion.
El flujo de capital hacia los fondos ETF de oro
Anteriormente, el ETF de oro estaba menos interesado, pero desde enero de este año, la capital ha regresado fuertemente. Segun WGC, en el primer trimestre, los ETF de oro globales atrajeron 226.5 toneladas de oro, en marcado contraste con la retirada neta de 113 toneladas en el mismo periodo del año pasado.
Al mismo tiempo, la demanda de oro en trozos y monedas alcanzo las 325,4 toneladas, un aumento del 3% respecto al año pasado.
Un punto notable es que los inversores asiaticos, especialmente los chinos, estan participando mas intensamente, incluso superando el flujo de capital a los ETF en Norteamerica en el ultimo mes.
Aunque el riesgo economico haya disminuido, la inestabilidad psicologica no ha sido eliminada. Los inversores estan mirando mas alla de los 3.000 dolares por onza, ya que consideran que el oro es una parte esencial de su cartera de inversiones de proteccion contra riesgos, dijo Cavatoni.
Los bancos centrales siguen comprando oro, aunque el ritmo se ha ralentizado.
La compra total de oro por parte de los bancos centrales en el primer trimestre de 2025 fue de 243,7 toneladas, un 21% menos que las 309,9 toneladas del mismo periodo del año pasado. Sin embargo, este nivel sigue siendo un 24% mas alto que el promedio de los ultimos cinco años, y solo un 9% mas bajo que el promedio de los ultimos tres años.
El WGC considera que en un contexto de creciente inestabilidad geopolitica, el oro seguira siendo un componente importante en las reservas de divisas de los paises.
La demanda de oro tecnologico se estabiliza, el oro de joyeria cae fuertemente
Aunque poco notado, el sector de la tecnologia tambien uso 80,5 toneladas de oro en el primer trimestre, casi sin cambios respecto al año pasado. Esto es una señal de que la demanda de consumo de lujo se mantiene estable, algo que refleja la salud economica global no tan negativa.
En contraste con los otros pilares, la demanda de oro en joyeria se debilito significativamente, alcanzando solo 380.3 toneladas, un 21% menos que en el mismo periodo, el nivel mas bajo desde la pandemia de 2020. El alto precio del oro ha hecho que los consumidores reduzcan sus gastos o cambien a productos mas ligeros.
En China, el consumo de oro en joyeria cayo un 35% en el primer trimestre.
Sin embargo, Cavatoni cree que si el precio del oro se estabiliza, la demanda de joyas podria recuperarse, ya que los consumidores suelen preocuparse por la volatilidad mas que por los precios altos.
La oferta total de oro en el primer trimestre aumento un 1% respecto al mismo periodo, alcanzando 1.206 toneladas. En el mismo, la produccion minera alcanzo un record de 856 toneladas de manganeso, el mas alto registrado hasta la fecha en los datos del primer trimestre del WGC (desde 2000). El oro reciclado alcanzo las 345 toneladas, un ligero descenso del 1%.
