Segun el informe Xu huong Nhu cau Vang del segundo trimestre de 2025 del Consejo Mundial del Oro (WGC) la demanda total de oro (incluida la inversion no centralizada - OTC) en el segundo trimestre alcanzo las 1.249 toneladas un 3% mas que en el mismo periodo de 2024 a pesar de que el precio del oro establecio un record historico. Este aumento proviene principalmente de la fuerte demanda de inversion en fondos ETF de oro.
La demanda de lingotes de oro y moneda de oro que suele disminuir en entornos de precios altos tambien registro una fuerte recuperacion.
Los analistas creen que la creciente inestabilidad economica esta impulsando la necesidad de refugio seguro en forma de oro fisico.
“Durante dos trimestres consecutivos registrando la primera mitad del año la mayor inversion en lingotes de oro y dinero de oro desde 2013” - señalo el informe.
Contrariamente a la tendencia general la demanda de oro de joyeria se diferencia. Aunque el volumen de compra de oro de joyeria disminuyo el gasto total aumento fuertemente. El consumo mundial de oro de joyeria en el segundo trimestre disminuyo un 14% hasta las 341 toneladas (el nivel mas bajo desde el tercer trimestre de 2020). Sin embargo segun el valor el consumo anual aumento un 21% alcanzando los 36 mil millones de dolares.
El ETF vuelve al centro de atencion
La inversion se convirtio una vez mas en el principal motor del mercado del oro. La demanda total de inversion se disparo un 78% en comparacion con el mismo periodo alcanzando las 477 2 toneladas en el segundo trimestre. Los inversores occidentales volvieron a los fondos ETF de oro registrando el flujo de efectivo mas fuerte desde 2020. Mientras tanto la demanda de inversion de China sigue liderando el 44% en comparacion con el mismo periodo.
“Los factores que impulsaron la inversion en oro en el primer trimestre continuaron presentes en el segundo trimestre: la politica comercial estadounidense volatil el debilitamiento del dolar estadounidense las tensiones geopoliticas las preocupaciones sobre la inflacion y el crecimiento economico junto con el precio record del oro” - analistas.
En el segundo trimestre los ETF de oro atrajeron 170 toneladas de oro. WGC cree que todavia hay margen para aumentar el flujo de capital a los ETF asi como la inversion no centralizada aunque la velocidad pueda ralentizarse en comparacion con la primera mitad del año.
Aunque la preocupacion por refugiarse esta disminuyendo el oro sigue siendo una herramienta eficaz para diversificar la cartera.
Los inversores en oro se ven menos afectados por las fluctuaciones de los rendimientos de los bonos a largo plazo y la alta correlacion entre acciones y bonos actual refuerza aun mas la posicion del oro' dijo el informe.
WGC pronostica que la demanda de inversion podria aumentar aun mas cuando el mercado espera que la FED comience a recortar los tipos de interes en septiembre lo que reducira los rendimientos de los bonos y el dolar estadounidense creando un impulso para el precio del oro.
Ademas del oro en papel la demanda mundial de oro fisico alcanzo las 370 toneladas un aumento del 11% en comparacion con el año pasado.
El banco central reduce la compra pero mantiene una tendencia positiva
Las compras de los bancos centrales siguen siendo el principal pilar a pesar de los signos de estancamiento en el segundo trimestre de 2025. El volumen total de compras oficiales fue de 166 toneladas una disminucion del 21% en comparacion con el segundo trimestre de 2024.
Sin embargo WGC cree que esto no es sorprendente debido a los precios record del oro. Sin embargo la demanda en los primeros 6 meses del año sigue siendo un 41% superior al promedio a largo plazo.
Seguimos siendo optimistas sobre la tendencia de compra de los bancos centrales en 2025 y en los proximos años. El crecimiento de las reservas de divisas o la ligera caida del precio del oro pueden reiniciar el ciclo de compra' señalan los expertos.
El oro sigue siendo muy valorado por el banco central gracias a su capacidad de almacenamiento de valor la eficiencia en crisis y la naturaleza de diversificar la cartera de reservas.
La demanda de oro en la tecnologia disminuye
La industria de la tecnologia sigue siendo un segmento de consumo pequeño pero esta atrayendo la atencion gracias a la ola de IA. Sin embargo en el segundo trimestre la demanda de oro en tecnologia disminuyo un 2% hasta 78 6 toneladas.
WGC cree que la inestabilidad comercial como las barreras arancelarias y las restricciones a las exportaciones junto con los altos precios del oro ha afectado a la industria manufacturera. Sin embargo la demanda de componentes de IA sigue siendo solida y las exportaciones de equipos electronicos se estan recuperando despues de acuerdos comerciales temporales. Sin embargo se preve que las dificultades comerciales continuen en la segunda mitad de 2025.
La oferta de oro reciclado aumenta mas lentamente que el precio
A pesar del fuerte aumento del precio la oferta de oro reciclado no reacciono de manera correspondiente. La oferta total de oro en el segundo trimestre aumento un 3% alcanzando las 1.248 8 toneladas de las cuales la produccion de explotacion alcanzo las 908 6 toneladas (un aumento del 1%).
La oferta de oro reciclado alcanzo las 347 2 toneladas un aumento del 4% en comparacion con el mismo periodo lo que se considera un ligero aumento en comparacion con el fuerte aumento de precios (el precio medio del oro en el trimestre aumento un 40% en comparacion con el mismo periodo y un 15% en comparacion con el trimestre anterior).
La respuesta de la oferta de reciclaje sigue siendo mas lenta de lo esperado a pesar del fuerte aumento de los precios' evaluan los expertos.
