El precio del oro esta bajo presion por dos razones: una es que la economia estadounidense se esta recuperando mas fuertemente de lo esperado. En el otro lado la presion del precio del oro proviene de la cautela de los bancos centrales incluido el Banco de Canada (BoC) cuando no se han apresurado a relajar la politica monetaria a corto plazo.
El PIB estadounidense aumenta fuertemente disipando la preocupacion por la recesion
Segun datos preliminares publicados por el Departamento de Comercio de Estados Unidos el Producto Interno Bruto (PIB) de la economia mas grande del mundo aumento un 3 8% en el segundo trimestre de 2025 un claro punto de inflexion en comparacion con la disminucion del 1 5% en el trimestre anterior. Esta cifra tambien supera las expectativas de los expertos en un 2,5% lo que demuestra que la economia estadounidense se esta recuperando mejor de lo previsto.
El informe establece que el crecimiento proviene principalmente del aumento en el gasto el consumo y la fuerte caida de las importaciones que son factores de deduccion en el calculo del PIB. Sin embargo la inversion privada y las exportaciones registraron una disminucion que refleja en parte el impacto de la guerra comercial iniciada por el presidente Donald Trump.
Jeffrey Roach economista jefe de LPL Financial opina que aunque los datos del PIB parecen positivos el impulso de crecimiento actual dificilmente se puede mantener a largo plazo. Advierte que 'el impulso alcista se esta debilitando' con el hecho de que los ultimos gastos nacionales incluidos el consumo y la inversion privada solo aumentaron un 1 2% en el segundo trimestre una fuerte disminucion en comparacion con el 19% del primer trimestre. Cabe destacar que la situacion de la deuda vencida esta comenzando a extenderse a todo el grupo de consumidores de altos ingresos una señal
Desde la perspectiva de la inflacion el indice de precios al consumidor (GDP Price Index) aumento un 2 5% en el segundo trimestre una fuerte caida en comparacion con el 38% del trimestre anterior. Mientras tanto el indice de gasto de consumo personal (PCE core) la medida de inflacion favorita de la FED aumento ligeramente hasta el 2,5%. Aunque aun no esta en el nivel de presion politica estos datos muestran que la inflacion sigue persistiendo lo que hace que la FED necesite mas tiempo para considerar antes de recortar las tasas de interes.
El Banco Central de Canada mantiene las tasas de interes sin cambios una señal general global
Al mismo tiempo el Banco Central de Canada (BoC) tambien decidio mantener las tasas de interes de la noche a la mañana en el 2 75% mientras que las tasas de interes de los prestamos (Bank Rate) y las tasas de interes de los depositos tambien se situaron respectivamente en el 3% y el 270%. Esta es la segunda vez consecutiva que el BoC decide no cambiar la politica a pesar de que se preve que el PIB de Canada disminuya alrededor del 1,5% en el segundo trimestre principalmente debido a la reversion de las exportaciones tras el aumento repentino en el
El BoC reconoce que las perspectivas economicas globales todavia enfrentan muchos riesgos especialmente la inestabilidad comercial y el aumento de los costos de los insumos. Sin embargo dicen que no se apresuraran a actuar sino que seguiran monitoreando de cerca ambos factores: (1) la presion a la baja de la inflacion por la debilidad economica y la presion al alza de los costos debido a la reestructuracion de la cadena de suministro.
En caso de que los factores de reduccion de la inflacion sigan prevaleciendo y la presion de precios debido a las interrupciones comerciales se controle bien podemos considerar reducir las tasas de interes politicas' declaro el BoC en el ultimo informe de politica monetaria.
Sin embargo el hecho de que el BoC no haya actuado ha provocado que los inversores reduzcan temporalmente las expectativas sobre el ciclo de recortes de tipos de interes globales un factor que ayudo al oro en la primera mitad de 2025.
El USD y el CAD suben de precio el oro sufre una doble presion
Inmediatamente despues de una serie de datos y decisiones de politica monetaria el precio del oro cayo continuamente con fuerza. A las 6:35 am del 31 de julio (hora de Vietnam) el precio mundial del oro cotizaba en el umbral de 3.279,5 USD/onza una caida de hasta 43,5 USD en comparacion con el dia anterior.
Esta caida muestra que el oro se esta debilitando en todo el mercado monetario no solo con el USD sino tambien con el CAD lo que refleja claramente la psicologia de los inversores que se estan retirando de sus activos refugiados para volver a las monedas fuertes en un contexto de expectativas de recortes de tasas de interes retrasadas.
En un contexto en el que la economia estadounidense esta creciendo mejor de lo esperado y los bancos centrales se muestran cautelosos con la flexibilizacion el oro esta perdiendo gradualmente su papel tradicional como 'fuente seguro'. Junto con eso cuando los datos muestran que la inflacion todavia esta bajo control el mercado ya no tiene demasiada prisa para predecir que la FED pronto reducira las tasas de interes un factor que fue el principal motor que elevo el precio del oro a un maximo historico a principios de año.
Aunque todavia mantiene la zona de soporte tecnico por encima de los 3.300 USD/onza la caida actual esta advirtiendo de un periodo de ajuste mas profundo si la psicologia del mercado continua cambiando en una direccion optimista sobre la economia y menos preocupada por el riesgo macroeconomico.
