El precio del oro continúa bajo presión en la última sesión de la semana y se dirige hacia una tercera semana consecutiva de descenso a medida que el dólar estadounidense se fortalece junto con las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantenga una política monetaria dura durante un período más largo.
El dólar estadounidense está en camino de registrar una semana de aumento de precios, lo que hace que el oro sea más caro para los inversores que poseen otras monedas.
El Sr. Nikos Tzabouras, analista de mercado senior en Tradu.com, comentó que el oro se enfrenta al riesgo de una caída más profunda y podría caer por debajo del importante nivel psicológico de 4.000 dólares por onza.
Las expectativas de que la Fed mantenga las tasas de interés altas durante mucho tiempo son un factor desfavorable para los activos no rentables como el oro, al tiempo que respaldan el dólar estadounidense", dijo.
La presión sobre los metales preciosos aumentó después de que la Fed publicara nuevas previsiones económicas. En consecuencia, 9 de los 19 responsables políticos del banco central de EE. UU. ahora creen que es necesario seguir subiendo las tasas de interés este año. Anteriormente, la Fed decidió mantener las tasas de interés sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75%.
Los datos de la herramienta CME FedWatch muestran que el mercado evalúa actualmente una probabilidad de alrededor del 70% de que la Fed aumente las tasas de interés en septiembre.
Según el Sr. Tzabouras, la próxima evolución del precio del oro dependerá del proceso de negociación entre Estados Unidos e Irán, el informe de inflación de Estados Unidos publicado la próxima semana, así como de cómo el mercado ajusta las expectativas sobre la política de la Fed.
Los factores geopolíticos también continúan creando señales opuestas. Suiza dijo que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán para buscar un acuerdo para poner fin al conflicto en Oriente Medio no tendrán lugar el viernes como estaba previsto, después de que el vicepresidente estadounidense JD Vance cancelara su plan para visitar este país europeo.
Mientras tanto, un alto funcionario estadounidense reveló a Reuters que Israel y Hezbolá habían llegado a un acuerdo de alto el fuego, que entró en vigor a partir de las 13:00 GMT del viernes.
Ante el contexto del aumento de muchos riesgos a corto plazo, Goldman Sachs ha reducido su previsión de precios del oro para finales de año a 4.900 USD/onza desde los 5.400 USD/onza anteriores. Sin embargo, este banco mantiene una visión positiva de las perspectivas a largo plazo del metal precioso, al tiempo que advierte del riesgo de caída de precios a corto plazo, pero las oportunidades de subida de precios a medio plazo aún existen.
Sin embargo, no todos los expertos creen que una Fed más dura ponga fin al ciclo alcista del oro.
Axel Merk, fundador y director ejecutivo de Merk Investments, cree que los inversores no deberían asumir por defecto que una Fed más centrada en el control de la inflación sea un factor negativo para el oro a largo plazo.
Según Merk, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, puede crear cierta resistencia para el precio del oro a corto plazo, pero al mismo tiempo ayudar a reducir la inestabilidad causada por la política monetaria.
En condiciones en las que otros factores no cambian, Kevin Warsh es un obstáculo para el precio del oro. Pero creo que eso ayudará a reducir la volatilidad y esta es una señal positiva", dijo.
El Sr. Merk elogió los esfuerzos del Sr. Warsh para reducir la dependencia de la Fed de las señales de orientación política futura (forward guidance), al tiempo que permite que el mercado juegue un papel más importante en la reflexión de las condiciones económicas reales.
Según él, muchos años de señales de política continuas de la Fed han hecho que el mercado se distorsione y fluctúe más fuertemente de lo necesario. Limitar los grandes errores de política ayudará a reducir significativamente el nivel de fluctuación en los mercados financieros.
Cabe destacar que, según Merk, a medida que la atención a cada declaración o previsión de tipos de interés de la Fed disminuye, los inversores pueden centrarse más en los factores estructurales que respaldan el oro, especialmente el prolongado déficit presupuestario y la creciente deuda pública de Estados Unidos.
Para aquellos que confían en el oro, el problema central sigue siendo el déficit insostenible. El mercado debería centrarse más en el aspecto fiscal", enfatizó.
El Sr. Merk también rechazó la opinión de que el costo de oportunidad de las altas tasas de interés es un factor decisivo para mantener el oro. Según él, el metal precioso no solo es un activo de inversión, sino que también juega un papel en la preservación del poder adquisitivo en períodos de inestabilidad monetaria, recesión fiscal y tensión geopolítica.
Además, señaló que parte de la reciente presión sobre el oro proviene de la correlación entre el precio del oro y el precio del petróleo en el contexto de las tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, esta relación puede debilitarse con el tiempo y convertirse en un nuevo factor de apoyo para el mercado del oro.
No deberíamos simplificar la historia de que la inversión en oro sea solo una cuestión de tasas de interés", dijo Merk. Según él, incluso si la Fed tiene éxito en el control de la inflación, los desafíos a largo plazo como el aumento de la deuda pública, el déficit presupuestario prolongado y los riesgos geopolíticos seguirán siendo una base de apoyo importante para el precio del oro en los próximos años.
