Los tres grandes bancos de inversion Morgan Stanley, Citigroup y Goldman Sachs han ajustado sus pronosticos para el precio del oro para 2025 y años posteriores, ya que el crecimiento del metal precioso no muestra signos de detenerse. Nuevos factores de apoyo siguen apareciendo, ayudando a que el precio del oro mantenga niveles record.
Morgan Stanley: El oro no ha llegado a su punto maximo.
Amy Gower, estratega de productos para el sector de metales y mineria en Morgan Stanley, dijo que el precio del oro ha estado en alza durante mucho tiempo.
Creo que hay dos historias diferentes que estan impulsando el oro. Una es que la demanda real cambio a partir de 2022 cuando los bancos centrales aumentaron fuertemente la compra de oro, a un ritmo que duplico en la decada anterior y que se mantiene hasta la fecha. Recientemente, la demanda de inversiones en oro fisico, oro en trozos, oro en barras y ETFs tambien ha comenzado a aumentar. Esta es la nueva corriente de dinero que se esta vertiendo en el oro, y probablemente todavia queda mucho para seguir, dice Gower.
Gower tambien espera que el entorno macro sea cada vez mas favorable para el oro en relacion con las acciones y los bonos. Los altos niveles de interes han creado un contexto macroeconomico desfavorable para el oro. Pero si los tipos bajan, eso sera un fuerte factor de apoyo", añadio.
Ella enfatizo que la tendencia de las tasas de interes es mas importante que el nivel actual de las mismas. Las tasas de interes siguen siendo mas altas que antes de que comenzara el ciclo de alza de las tasas de interes. Lo que importa es si hemos llegado al pico, y si la tendencia que viene es a la baja. Si lo hay, el oro se vuelve mas atractivo.
Cuando se le pregunto sobre el precio del oro que podria alcanzar, Gower dijo que el escenario optimista de Morgan Stanley es de $ 3,300 a $ 3,400 por onza este año. Sin embargo, tambien advirtio sobre la posibilidad de "destruir la demanda" cuando el precio del oro sube demasiado rapido.
Cuando los precios de los bienes aumentan fuertemente, la demanda puede verse afectada. Con el oro, las joyas representan el doble de las compras del banco central cada año. Pero cuando se trata de comprar joyas, la gente suele tener un presupuesto fijo, en lugar de comprar la cantidad de oro que desean. Por lo tanto, los precios altos pueden reducir la demanda de aluminio, explica Gower.
Tambien señalo que algunos bancos centrales han suspendido sus compras de oro, como el Banco de la Reserva de la India en diciembre y febrero. "Puede que se necesite un periodo de estabilidad para que el dinero siga fluyendo hacia el oro", agrego.
Citigroup: El oro podria alcanzar los 3.500 dolares la onza
Max Layton - Director Global de Investigacion de Mercancias de Citigroup - tambien tiene una vision positiva del oro.
Los elementos fundamentales de este alza en el precio del oro permanecen intactos y seguiran impulsando el precio. "En nuestro escenario basico, el oro podria alcanzar los 3.200 dolares por onza en los proximos meses, e incluso los 3.500 dolares por onza si la economia de EE.UU. es mas debil de lo que se espera", dijo a CNBC.
Layton tambien señalo que la politica comercial de Estados Unidos podria ser el nuevo impulsor de la demanda de oro.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y su equipo lanzaron una serie de aranceles muy altos el 2 de abril. Si algunos de estos se cumplen, podrian afectar negativamente al crecimiento global y a la economia estadounidense en los proximos tres a seis meses, dijo.
La historia muestra que cuando el crecimiento economico se ralentiza, la tasa de ahorro suele aumentar, lo que lleva a una mayor demanda de ETF de oro. "Creemos que esto va a llevar el precio del oro a un nuevo nivel en los proximos trimestres", dijo Layton.
Goldman Sachs: El oro podria superar los 4.000 dolares por onza en el 2025
Goldman Sachs ofrece un escenario extremadamente optimista, pero poco probable, en el que el precio del oro podria superar los 4.000 dolares por onza a finales de 2025.
El banco ha elevado su pronostico para el año 2025 de 3.100 dolares por onza a 3.300 dolares por onza. Sin embargo, si el mercado se enfrenta a una tension grave, creen que el oro podria superar los $4,200 por onza a finales de 2025, e incluso los $4,500 por onza en 2026.
