Ante una serie de presiones, el precio del oro cayó por debajo del umbral de 4,000 USD/onza y tocó un nuevo mínimo del año. Mientras tanto, el precio de la plata ha caído por debajo de la marca de 60 USD/onza.
Aunque el ajuste a la baja del oro y la plata desde el máximo histórico establecido en enero sorprendió a muchos operadores y expertos, Ewa Manthey, analista de materias primas de ING (un grupo financiero y bancario multinacional), dijo que esta venta masiva refleja que el mercado se está centrando más en las perspectivas de altas tasas de interés y las condiciones financieras más estrictas.
El mercado continúa reaccionando a la reciente reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Aunque la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios, esta agencia dio la señal de apoyo a un aumento de las tasas de interés este año.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, también enfatizó que la estabilidad de los precios sigue siendo la máxima prioridad. El mercado está valorando actualmente la posibilidad de que la Fed aumente las tasas de interés en septiembre, y espera que haya otro aumento en diciembre.
Las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria fuerte han impulsado al índice USD Index a volver a superar la marca de los 100 puntos. Actualmente, este índice cotiza en 101,69 puntos, el nivel más alto desde mayo de 2025.
Ante los factores desfavorables cada vez mayores para el oro, Manthey dijo que ING ha ajustado a la baja sus previsiones de precios del oro para la segunda mitad del año.
Aunque todavía es optimista sobre las perspectivas a medio plazo del oro, el entorno a corto plazo ahora se ha vuelto más difícil", dijo.
ING pronostica actualmente que el precio medio del oro alcanzará los 4.300 USD/onza en el tercer trimestre de 2026 y los 4.600 USD/onza en el cuarto trimestre de 2026, por debajo de las previsiones anteriores de 4.850 USD y 5.000 USD/onza respectivamente.
Aunque ING no espera que la Fed suba los tipos de interés este año, Manthey cree que los inversores no deberían ir en contra de la tendencia del mercado.
Los altos rendimientos y el dólar estadounidense fuerte podrían seguir siendo factores que presionen al oro a corto plazo", opinó, "Las tensiones geopolíticas no han creado un flujo de efectivo de refugio seguro tan fuerte como en períodos de inestabilidad anteriores. En cambio, el mercado se centra en el impacto de la inflación de los acontecimientos geopolíticos y las posibles consecuencias para la política monetaria".
ING también rebajó su previsión del precio de la plata. La organización espera actualmente que el precio medio de la plata alcance los 68 dólares por onza en el tercer trimestre y los 74 dólares por onza en el cuarto trimestre, por debajo de las previsiones anteriores de 79 dólares y 84 dólares por onza respectivamente.
Aunque se pronostica que el mercado de la plata seguirá careciendo de oferta, algunos de los motores de crecimiento de la demanda más fuertes se están debilitando gradualmente. La demanda de la industria de la energía solar se está desacelerando, mientras que las medidas para reducir y reemplazar la plata en la producción de baterías fotovoltaicas continúan reduciendo la cantidad de plata utilizada en cada panel", dijo Manthey.
Aunque se prevé que el oro y la plata se enfrenten a un entorno difícil en la segunda mitad del año, Manthey cree que los factores fundamentales estructurales del mercado aún no han cambiado.
La demanda de compra de oro de los bancos centrales sigue siendo muy fuerte, la tendencia a diversificar las reservas de divisas continúa y el riesgo geopolítico sigue siendo alto.
Sin embargo, el aumento de los rendimientos y la debilitación de la demanda de inversión están creando una mayor presión que nuestras previsiones anteriores. La corrección del oro obligó a ING a reajustar las previsiones, pero no cambió la visión general del mercado", dijo.
Seguimos creyendo que los impulsores a largo plazo que respaldan el precio del oro permanecen intactos, aunque el proceso de subida de precios puede ser más lento y volátil de lo esperado anteriormente. Aunque bajamos las previsiones, seguimos creyendo que el plata tendrá un crecimiento ligeramente superior al del oro, gracias a la prolongada escasez de oferta y la tendencia a la electrificación de la economía".
