El precio del oro ha superado el umbral de 4.250 USD/onza por primera vez desde junio, rompiendo así la reciente zona de negociación de 4.000-4.100 USD/onza.
Según UBS, un importante grupo bancario y de servicios financieros suizo, la actividad de compra de oro por parte de inversores institucionales de China, junto con el flujo de capital hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF), ha apoyado el reciente impulso alcista del precio del oro.
Además, los esfuerzos coordinados recientes entre los gobiernos de Estados Unidos y Japón para estabilizar el yen podrían haber contribuido a limitar el riesgo de venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense.
Sin embargo, UBS advierte que el precio del oro todavía enfrenta muchos riesgos a corto plazo. La presión podría aparecer si los datos económicos de EE. UU. continúan manteniéndose positivos, el precio del petróleo hace que la preocupación por la inflación se prolongue o el mercado continúa esperando que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) siga una política monetaria más dura.
Aunque el contexto inmediato puede seguir fluctuando, UBS evalúa que las perspectivas a medio y largo plazo del oro todavía están respaldadas por algunos impulsores sostenibles. Esta organización pronostica que el precio del oro podría alcanzar la marca de 5.000 USD/onza en la primera mitad de 2027.
Las tasas de interés reales podrían disminuir
El oro no es un activo que genere flujos de ingresos periódicos. Por lo tanto, el aumento de los rendimientos reales aumentará el costo de oportunidad de poseer metales preciosos.
UBS pronostica que la inflación se enfriará gradualmente, creando condiciones para que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios este año antes de reanudar el proceso de flexibilización de la política en 2027.
Este escenario podría crear un entorno más favorable para el oro. Cuando las expectativas de las tasas de interés operativas disminuyen, es probable que los rendimientos reales bajen, el dólar estadounidense se vea presionado y la demanda de inversión en oro mejore.
Según UBS, la reducción de las tasas de interés reales podría ayudar finalmente a que la demanda de inversión se recupere, convirtiéndose en uno de los impulsores importantes para el precio del oro a medio plazo.
Un dólar estadounidense más débil apoya el precio del oro
UBS considera que el dólar estadounidense puede seguir manteniendo su fortaleza a corto plazo. Sin embargo, los desafíos estructurales de la economía estadounidense aún persisten, incluido el déficit presupuestario, el gran déficit del equilibrio exterior y la alta proporción de la asignación de inversores a activos valorados en dólares estadounidenses.
Estos factores abren la posibilidad de que el dólar estadounidense se debilite nuevamente en el futuro cercano. Históricamente, la depreciación del dólar estadounidense a menudo crea un impulso significativo para el oro porque el metal precioso se vuelve más barato para quienes poseen otras monedas.
La tendencia a diversificar los activos y reducir la dependencia del dólar estadounidense también es evaluada por UBS como un factor de apoyo importante para el mercado del oro.
El banco central crea una base de precios sostenible
La demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo un pilar del mercado, incluso en períodos en que la demanda de inversión privada no es fuerte.
UBS cree que la cantidad de oro comprada anualmente por los bancos centrales seguirá manteniéndose en un nivel alto, impulsada por la demanda a largo plazo para reducir el nivel de exposición a los activos en USD.
En el segundo trimestre de 2026, los bancos centrales compraron 289 toneladas de oro. UBS sigue estimando que la compra total para todo el año alcanzará entre 750 y 1.000 toneladas.
Según esta organización, solo el flujo de efectivo de los bancos centrales puede no ser suficiente para impulsar fuertemente el precio del oro. Sin embargo, las compras contribuirán a estabilizar el mercado y compensar el debilitamiento en algunos otros segmentos, incluida la demanda de joyería de oro.
UBS cree que los inversores deben distinguir los riesgos de negociación a corto plazo de las perspectivas de inversión a largo plazo del oro. Las fases de caída de precios a la zona de 4.000 USD/onza o menos pueden ser vistas por el mercado como una oportunidad para construir una asignación estratégica.
Esta organización continúa evaluando que la asignación de oro a un promedio de un dígito en la cartera diversificada es apropiada para los inversores interesados en activos reales. Los inversores también pueden considerar la asignación a un grupo de productos más amplio para aumentar la capacidad de diversificación de la cartera.
El artículo solo refleja la evolución del mercado y la información veraz sobre la opinión de UBS, no es una recomendación de inversión. El mercado del oro puede fluctuar bruscamente, los inversores deben ser cautelosos ante el riesgo de reversión de precios.
