Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán siguen siendo el factor dominante más importante para el mercado de materias primas a corto plazo. A medio plazo, asignar una parte de la cartera a las materias primas puede ayudar a los inversores a prevenir el riesgo de inflación y los choques de suministro de energía, según Giovanni Staunovo, analista de materias primas de UBS.
En un informe publicado el lunes, Staunovo dijo que las fluctuaciones en el mercado de materias primas podrían seguir siendo altas en el futuro, pero estas fluctuaciones han contribuido a un aumento significativo para todo el grupo de activos.
El precio del petróleo Brent alcanzó su nivel más alto en cuatro años en 126 dólares por barril el 30 de abril, antes de caer a unos 93 dólares por barril en el momento de escribir el informe", dijo. "Mientras tanto, el precio del oro es actualmente aproximadamente un 16% más bajo que el máximo histórico de cierre de enero".
Según Staunovo, el índice de rendimiento agregado UBS CMCI Composite en USD muestra que el grupo de bienes en general ha aumentado más del 20% desde principios de año hasta ahora.
Aunque la compensación por riesgo geopolítico puede disminuir gradualmente, los fundamentos del petróleo, el oro y los metales básicos siguen apoyando los precios.
Los inventarios de productos petrolíferos en muchas economías son bajos y pueden obligar a los precios a subir aún más para frenar la demanda antes de que se repondan las reservas", comentó.
Para el oro, la Unión Bancaria Suiza (UBS) cree que las perspectivas a medio plazo siguen siendo positivas gracias a la alta carga de la deuda pública mundial, el prolongado déficit presupuestario en Estados Unidos y la tendencia a diversificar las reservas de divisas de los bancos centrales.
Además, UBS pronostica que los mercados de cobre y aluminio seguirán enfrentando una escasez de oferta, lo que apoyará los precios a medio plazo, mientras que el proceso de electrificación de la economía seguirá siendo un motor para impulsar la demanda a largo plazo.
Staunovo enfatizó que UBS seguirá priorizando los bienes en 2026, al tiempo que recomendó una estrategia de gestión proactiva.
Los bienes pueden pasar por períodos de fuertes fluctuaciones, pero este sigue siendo un grupo de activos valiosos en la cartera de inversiones debido a que la historia muestra una baja correlación con las acciones y los bonos", dijo.
Sin embargo, la semana pasada, UBS redujo su previsión de precios del oro para finales de 2026 de 5.900 USD a 5.500 USD/onza debido a la preocupación de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantuvieran altos y el dólar estadounidense continuara fortaleciéndose.
Los expertos Dominic Schnider y Wayne Gordon de UBS creen que los inversores se están volviendo más cautelosos con el oro a medida que los rendimientos se mantienen en una zona alta.
El mercado está prestando atención una vez más al costo de oportunidad. La naturaleza no rentable del oro se convierte en un factor más importante cuando las tasas de interés reales siguen siendo altas", dijeron los dos expertos.
Según UBS, la demanda de los fondos ETF de oro y el mercado de futuros se ha debilitado significativamente. Aunque los flujos de capital recientemente muestran signos de estabilidad, este nivel aún no es suficiente para restaurar el fuerte impulso alcista que apareció a principios de 2026.
Sin embargo, el banco suizo no cree que el ciclo de aumento de precios a largo plazo del oro haya terminado. Los expertos de UBS todavía predicen que el precio del oro terminará este año por encima de aproximadamente 1.000 USD/onza en comparación con el nivel actual.
Más allá, UBS predice que un entorno de política monetaria más neutral en 2027 podría debilitar el dólar estadounidense y ayudar a que la demanda de inversión en oro se recupere.
Anteriormente, en un informe publicado el 13 de abril, Giovanni Staunovo dijo que el oro y el petróleo probablemente continuarán aumentando fuertemente de precio incluso después de que termine el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Recomendó que los inversores que poseen una gran proporción de oro deberían expandirse a otros tipos de bienes para diversificar las fuentes de ganancias.
Los bienes siguen teniendo margen para aumentar de precio gracias a factores fundamentales, el desequilibrio entre la oferta y la demanda y los riesgos geopolíticos prolongados", escribió.
Dijo que si la inestabilidad geopolítica persiste mientras se espera que las tasas de interés bajen, el oro aún podría presenciar un aumento de precio significativo a medio plazo.
En particular, en el informe del 16 de marzo, los expertos en materias primas de UBS predijeron que el precio del oro podría subir a 5.900-6.200 dólares por onza a finales de 2026.
Según UBS, no es inusual que el oro no haya podido superar la zona de 5.200 dólares la onza desde que estalló el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
La historia muestra que en los grandes conflictos, los inversores suelen priorizar la liquidez o cambiar a activos energéticos en lugar de invertir dinero inmediatamente en oro", señala el informe.
UBS citó como ejemplo que después de que estalló el conflicto ruso-ucraniano en 2022, el precio del oro subió alrededor del 15%, pero luego cayó entre un 15 y un 18% cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) elevó las tasas de interés. Un escenario similar también ocurrió en la Guerra del Golfo y la Guerra de Irak.
Sin embargo, UBS mantiene una visión optimista sobre el oro. Factores a largo plazo como el aumento de la deuda pública mundial, los esfuerzos de diversificación de las reservas de divisas de los bancos centrales y la tendencia a la baja de la dependencia del dólar estadounidense seguirán apoyando las perspectivas del metal precioso.
Además, la demanda de oro básico se mantiene positiva gracias a las compras de los bancos centrales, los flujos de inversión y la creciente demanda de joyería en Asia a medida que mejoran los ingresos de las personas.
Con las incertidumbres sobre la economía y la política mundiales, el oro sigue siendo una herramienta eficaz para diversificar la cartera. Los inversores que tienden a preferir el oro pueden considerar la asignación a un nivel de varios porcentajes en una cartera de inversión diversa", concluyó UBS.
