La realidad anterior fue planteada por el diputado Le Hoang Anh (Delegación de la Asamblea Nacional de la provincia de Gia Lai) en la sesión de debate sobre la situación de la implementación del plan de desarrollo socioeconómico y el presupuesto estatal en los primeros meses de 2026, celebrada en la mañana del 21 de abril.
El crédito se centra en bienes raíces, los precios de la vivienda superan con creces los ingresos de la gente
Para que la economía vietnamita crezca a dos dígitos, según el diputado Le Hoang Anh, hay dos grandes grupos de problemas que deben preocupar a la Asamblea Nacional y al Gobierno.
En primer lugar, la situación del crédito que fluye mal durante mucho tiempo. La inversión privada en Vietnam depende en aproximadamente un 80% del crédito bancario, mientras que las tasas de interés de los préstamos son altas, lo que hace que solo las industrias con grandes ganancias o actividades especulativas de activos puedan soportarlo. La consecuencia es que la mayor parte del flujo de capital hacia el sector inmobiliario es especulativo.
El delegado citó que los precios de la vivienda en Hanoi y Ciudad Ho Chi Minh se encuentran actualmente entre 25 y 30 veces el ingreso promedio anual, mientras que la práctica internacional es de 4 a 6 veces.
Los jóvenes que trabajan duro durante 30 años no pueden comprar una casa como los herederos de un terreno", señaló el diputado, al tiempo que advirtió que esto podría socavar la confianza en la justicia, convirtiéndose en un problema político y social a largo plazo.
El delegado citó datos, el saldo de crédito inmobiliario aumentó fuertemente en los últimos 4 años, un aumento del 32% y 2,4 veces la tasa de crecimiento de la industria.
En 2025, el crédito inmobiliario fue 1,81 veces mayor que el crédito industrial y 5,3 veces mayor que el crédito agrícola, forestal y pesquero. Solo el sector inmobiliario y de la construcción representó el 27,4% del crédito total de todo el sistema.
En los dos años 2024 - 2025, el crédito inmobiliario aumentó bruscamente un 37,6%, mientras que el crédito industrial solo aumentó un 9,4%.
A partir de las cifras anteriores, comparó, la economía está "corriendo un maratón con los pies atados" cuando el capital está atrapado en activos especulativos en lugar de fluir hacia el sector que crea valor real.
El Gobierno necesita controlar el crédito inmobiliario especulativo utilizando herramientas de mercado, evitando órdenes administrativas rígidas. Al mismo tiempo, ajustar para que el flujo de capital cambie a la producción y la tecnología. Además, es necesario aplicar un mecanismo para cobrar tarifas de uso de la tierra de acuerdo con la eficiencia económica y el tiempo de puesta en uso de la tierra", señaló el diputado.
ICOR alto debido a la dispersión de la inversión, falta de disciplina del capital
El segundo problema planteado por el diputado Le Hoang Anh es la baja eficiencia de la inversión, reflejada en el alto índice ICOR, debido a tres razones principales: la inversión pública sigue siendo dispersa, muchos proyectos tardan en ponerse en uso; el trabajo de preparación de la inversión es débil, la evaluación de la eficiencia no se valora y la situación de la asignación lenta de capital, la deuda pendiente se prolonga.
Con respecto a la solución para reducir ICOR, el delegado Le Hoang Anh propuso reducir al menos el 30% de los proyectos, pero debe seguir el principio de eliminar los proyectos ineficientes y mantener los proyectos con valor de contagio. Al mismo tiempo, emitir pronto directrices para la contabilidad de la eficiencia socioeconómica adecuada para cada tipo de proyecto, evitando la aplicación de un conjunto de criterios comunes.
En particular, enfatizó que es necesario evaluar obligatoriamente los resultados después de 3 años de finalización del proyecto en comparación con los compromisos iniciales, hacer públicos los resultados y vincularlos a la responsabilidad legal del sujeto implementador. Además, es necesario promover la transformación digital en la gestión de la inversión pública, monitorear el progreso, el desembolso en tiempo real y la interconexión entre las agencias relevantes.
Para reducir la ICOR en esencia, es necesario digitalizar todo el ciclo de vida del capital de inversión pública", señaló el diputado.
También discutiendo este contenido, el delegado Nguyen Hai Nam (delegación de la Asamblea Nacional de la ciudad de Hue) dijo que cuanto menor sea el ICOR, mayor será la eficiencia de la inversión. Planteando la hipótesis de reducir el ICOR al 4,5%, dijo que la inversión social total debe alcanzar alrededor del 40% del PIB, equivalente a más de 200 mil millones de dólares.
El delegado analizó que actualmente existe un canal de capital de inversión que incluye: A través del crédito bancario y a través del mercado de capitales (incluidos bonos, acciones). Entre ellos, el canal de préstamos bancarios tiene una alta presión, riesgo potencial de deuda incobrable o coeficiente de adecuación de capital (CAR - Índice K). Por lo tanto, cree que es necesario desarrollar fuertemente el canal del mercado de capitales, incluidos los bonos y las acciones.
Los delegados propusieron 5 grupos de soluciones: Perfeccionar el corredor legal relacionado; mejorar la transparencia, fomentar la calificación crediticia; desarrollar un sistema de inversores y intermediarios financieros; promover nuevos tipos de bonos como los bonos verdes y mejorar la eficiencia del mercado secundario, construir una curva de rendimiento como base para la valoración.
