El mercado de valores sigue luchando por mantenerse en los 1.300 puntos despues de toda la dificultad gracias a su mayor apoyo a la corriente interna. Mientras tanto, contrariamente a las previsiones de los inversores, el flujo de capital de los inversores extranjeros (extranjeros) sigue causando una gran presion debido a la fuerte fuerza de venta neta.
En el corto periodo de los primeros 3 meses de 2025, el mercado de valores de Vietnam ha experimentado un periodo de "descarga" sin precedentes. En el primer trimestre de 2025, el volumen de ventas de divisas netas de aproximadamente 26 billones de vendoes en todo el mercado, correspondiendo a mas de 1 mil millones de dolares, se retiro de la bolsa de valores de Vietnam. Esta fuerza de ventas es equivalente al 20% del valor total de ventas netas en todo el año 2024 y casi igual en todo el año 2023.
Las ventas netas en los primeros tres meses del año se centraron en acciones de tecnologia FPT, con un valor superior a los 6.800 mil millones de VND. Poco despues, las acciones de VNM registraron ventas netas de casi 2.200 mil millones de dolares desde el comienzo del año. Ademas, algunos codigos bancarios, acciones tambien registraron un valor de venta neto de mas de 1.200 mil millones de dolares en los ultimos tres meses.
Segun los expertos, esta presion proviene principalmente de la subida de las tasas de interes y la tendencia a retirar capital de los mercados emergentes, incluida la ASEAN. La tendencia de venta neta tambien muestra cierta cautela de los inversores extranjeros en las acciones de Vietnam.
El mercado siempre estuvo de acuerdo en que el atractivo de las acciones vietnamitas, asi como la posibilidad de ascender pronto a Emerging Market (mercado emergente) atraeria flujos de capital extranjero, pero en realidad lo contrario esta sucediendo. Vietnam es el mercado que ha sufrido una fuerte venta neta en los ultimos cuatro o cinco años, con la mayor proporcion de ventas en la region si se considera la capitalizacion o el valor total que poseen los inversores extranjeros.
Otra razon es que la valoracion del mercado de valores de Vietnam no es mas atractiva que otros mercados, aunque la mayor parte de la capitalizacion pertenece a grupos de alto riesgo ciclico como bancos, finanzas y bienes raices. El mercado sigue sin tener productos de calidad. La cantidad de nuevas empresas que salen al mercado es muy escasa, y los nombres que realmente se destacan son cada vez mas escasos.
En su informe estrategico de marzo de 2025, el Centro de Analisis y Asesoramiento de Inversiones en Valores (SSI Research) evaluo los flujos de inversion a nivel mundial, lo que muestra que los inversores extranjeros estan desviando sus fondos de acciones y buscando otros activos como bonos o monedas.
Con los fondos de inversion, el flujo de capital a los fondos de inversion de mercados emergentes mantiene una tendencia de compra neta. Sin embargo, la entrada de capital en los mercados emergentes se ha reducido considerablemente. En el mercado de valores de Vietnam, el tamaño de los retiros netos aumento en ambos fondos ETF y fondos activos.
La reversion de la entrada de capital extranjero en el mercado de valores vietnamita no es simple y sera dificil de lograr en el corto plazo. La expectativa de un retorno de la entrada de capital extranjero en el mercado de valores de Vietnam aun enfrenta muchos obstaculos y desafios.
Factores como la evolucion de la economia global, la politica monetaria de las grandes economias y el grado de atraccion de los mercados locales en comparacion con otros pueden influir en la decision de los inversores extranjeros. Por lo tanto, este proceso sera dificil de llevar a cabo en el corto plazo y se necesita mas tiempo para que se formen condiciones mas favorables.
La participacion de los inversores extranjeros esta disminuyendo, mientras que el flujo de dinero interno esta cada vez mas interesado en las acciones, lo que ayuda a limitar el impacto de la fuerza de la venta neta en el mercado. Por el contrario, en el mediano plazo, cuando los factores macroeconomicos globales se estabilicen, el retorno de las flujas de capital extranjero puede ser un catalizador importante para el mercado vietnamita, especialmente al recibir una señal de mejora de la calificacion de FTSE Russell.
