Contrariamente a las predicciones sobre una negociación positiva después del día de la mejora, los inversores extranjeros mostraron una alta psicología cautelosa. En la sesión de negociación del 23 de septiembre, este grupo vendió neto más de 1.000 billones de VND, el nivel más alto en las últimas tres semanas. La presión de venta se concentró en los códigos líderes bancarios como VPB, ACB, TCB y HDB. En el lado opuesto, el valor del desembolso fue inferior a 1.500 billones de VND, el más bajo en un mes.
Incluso en la sesión del 21 de septiembre, el día del ascenso oficial, junto con una evolución general no muy positiva, los inversores extranjeros también redujeron drásticamente las transacciones de compra y venta y volvieron a un estado de venta neta de casi 700 mil millones de VND con el foco en la venta de la pareja de acciones de gran capitalización VIC-VHM.
Desde principios de 2026 hasta ahora, el flujo de capital extranjero continúa sufriendo un gran impacto de factores externos y la estrategia global de asignación de capital, convirtiéndose así en un obstáculo notable al vender neto casi 93 billones de VND en HOSE después de 8 meses, un 60% más que en el mismo período del año anterior. Esta tendencia prolonga la venta neta de años anteriores, en un contexto en el que la proporción de propiedad de inversores extranjeros en todo el mercado ha disminuido en más de 4 puntos porcentuales desde 2019.
Aunque los inversores extranjeros venden neto fuertemente y las operaciones por cuenta propia también se inclinan regularmente hacia este estado, el VN-Index aún mantiene la zona de 1.800 - 1.900 puntos, acercándose a la zona de máximo histórico. Esto muestra que los inversores nacionales han absorbido significativamente la oferta de los dos grupos anteriores y se han convertido en el principal motor que ayuda al mercado a mantener el nivel actual.
Se espera que el proceso de mejora del mercado de valores se convierta en una variable importante para la balanza de flujo de efectivo en los próximos meses. Este podría ser el factor que cree el cambio más significativo para el flujo de capital extranjero en el resto de este año. Sin embargo, el flujo de efectivo no aparecerá al mismo tiempo, sino que se asignará a través de múltiples revisiones, por lo que el impacto positivo podría extenderse hasta 2027.
El difícil contexto macroeconómico mundial también explica la ola de retirada de capital de los inversores extranjeros. El análisis histórico muestra que para que los mercados emergentes o tempranos reciban un flujo de capital activo masivo, la economía mundial debe experimentar un crecimiento innovador a gran escala con el liderazgo del grupo de mercados emergentes, y al mismo tiempo el USD debe debilitarse.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director Senior del Bloque de Análisis Financiero de DG Capital, cree que el riesgo sigue estando en el entorno de tipos de interés y rendimientos en Estados Unidos, la fortaleza del dólar estadounidense, así como los choques geopolíticos. Si los rendimientos estadounidenses continúan aumentando o el apetito de riesgo global disminuye, el flujo de capital hacia los mercados emergentes puede seguir soportando presión, retrasando el proceso de reversión del flujo de capital extranjero en Vietnam. El evento de mejora del mercado solo trae un flujo de capital pasivo a un nivel relativo. Esta cantidad de capital no es suficiente para cambiar inmediatamente la psicología general.
Se estima que el flujo de capital pasivo puede desembolsar entre 2,2 y 2,4 mil millones de dólares en el próximo año, con alrededor de 200 a 300 millones de dólares a partir del 21 de septiembre y la mayor parte del flujo de capital restante llegará en 2027. También se espera que aumente el flujo de capital activo después de que se active el flujo de dinero pasivo.
Por lo tanto, no se espera mucho que el escenario de mejora cree inmediatamente una fuerte reversión de inversores extranjeros en los últimos meses del año. En cambio, la presión de venta puede seguir reduciéndose, pasando gradualmente a un estado de equilibrio o compra neta selectiva, mientras que se espera un impacto más claro a partir de 2027.
