El fuerte ajuste se produjo en un contexto en el que la liquidez seguía siendo baja, con un valor de órdenes coincidentes en HoSE de solo 16 billones de VND. Esta evolución muestra que los compradores no son realmente lo suficientemente fuertes como para absorber el aumento de la oferta.
Al cierre de la semana de negociación del 10 al 14 de agosto, el índice VN-Index cayó 38,98 puntos, equivalente al -2,2%, hasta 1,729,08 puntos, poniendo fin a las dos semanas consecutivas de recuperación anteriores.
Además de que el mercado revirtiera el rumbo para ajustarse, los inversores extranjeros también volvieron a vender en neto billones de VND la semana pasada, especialmente, solo dos códigos bluechip, VHM y TCB, fueron vendidos en neto por casi 1,6 billones de VND. La capitalización de todo el mercado también "evaporó" 324 billones de VND, quedando alrededor de 9,75 billones de VND.
El grupo de acciones "afiliadas" a Vingroup es el principal factor cuando VIC se llevó más de 23,3 puntos, VHM casi 4,1 puntos y VPL más de 1,8 puntos. El grupo de acciones bancarias incluye no pocos nombres en la lista de acciones que tienen el impacto más negativo en el índice, típicamente el trío estatal que incluye VCB casi 2,2 puntos, CTG casi 1,8 puntos y BID casi 1,3 puntos.
En una semana difícil, las acciones más positivas solo aportaron una cantidad modesta de puntos. TCB fue la acción líder con casi 3,7 puntos. En particular, DMX en su segunda semana de cotización siguió teniendo una evolución positiva, contribuyendo así con más de 1,6 puntos al VN-Index.
Según la evaluación de los analistas bursátiles, además de los factores técnicos y el flujo de efectivo, la presión de las tasas de interés sigue siendo una barrera para las expectativas de un aumento sostenible del mercado de valores. En particular, el reciente repunte fue impulsado principalmente por algunas acciones de gran capitalización, mientras que la liquidez y la amplitud del mercado no han mejorado proporcionalmente. Cuando el VN-Index se acerca a la zona de 1.800 puntos, este estado hace que la psicología de los inversores sea más sensible: solo si el grupo líder se debilita, la presión de venta se extende fácilmente cuando el nuevo flujo de efectivo no es lo suficientemente fuerte como para absorber la oferta de toma de ganancias después de un aumento de cientos de puntos.
En un informe reciente, SHS Securities Company (CTCK) dijo que el mercado en el futuro continuará diferenciándose fuertemente, cuando la evolución de los precios depende cada vez más de las perspectivas comerciales de cada empresa, especialmente en el contexto de que la temporada de anuncio de resultados comerciales del segundo trimestre ha pasado y el mercado entra en una fase de vacío de información.
SHS Securities Company comentó que el VN-Index todavía está muy influenciado por el grupo Vingroup y los bancos. Entre ellos, el grupo bancario tiene actualmente una valoración media de P/E de 8,60 veces y P/B de 1,35 veces, que se considera un nivel bajo, equivalente a los momentos de crisis en la historia. Por el contrario, el grupo Vingroup, después de un período de fuerte aumento de precios, tiene una valoración alta, mientras que la tendencia de precios a corto y medio plazo ha pasado a una fase de acumulación.
En agosto, el mercado seguirá moviéndose en una mezcla de factores de apoyo y riesgos. En un lado positivo, se espera que la economía siga creciendo bien, con un objetivo de PIB superior al 10% en 2026. Se espera que la inflación se enfríe, mientras que las fluctuaciones de los tipos de interés a corto plazo se han estabilizado.
En particular, FTSE Russell anunciará una cartera de acciones que cumpla con los criterios en FTSE GEIS. SHS Securities Company espera que esta evolución pueda ayudar a los inversores extranjeros a interrumpir la racha de ventas netas consecutivas. Además, la capitalización de mercado todavía se considera relativamente atractiva en comparación con la escala de la economía y la tasa de crecimiento del PIB.
En términos de riesgo, las tensiones geopolíticas en el mundo continúan, mientras que la nueva presión arancelaria puede presionar el flujo comercial en 2026. SHS también señala la situación de burbujas simultáneamente formadas en algunos tipos de activos como criptomonedas, oro, plata y metales preciosos raros, junto con burbujas de acciones de tecnología de IA, mientras que los precios de los bienes raíces tienden a disminuir.
SHS Securities Company también señaló que la alta tasa de saldo de préstamos de margen también es un factor a seguir, que puede aumentar la volatilidad y el nivel de diferenciación del mercado. Con el VN-Index, SHS Securities Company espera que el índice continúe recuperándose a la zona de alrededor de 1.800 puntos, antes de que pueda soportar la presión de ajuste y acumulación.
