El flujo de capital internacional se acelera
Hablando en la Conferencia para implementar las tareas de desarrollo del mercado de valores en 2026 organizada por el Ministerio de Finanzas el 20 de marzo de 2026, el Sr. Thomas Nguyen - Director de Mercados Extranjeros, SSI Securities Company - dijo que, desde la perspectiva de los inversores globales, Vietnam está entrando en la etapa de "punto de estallido" del mercado de capitales. El Sr. Thomas Nguyen dijo que SSI ha trabajado con muchos inversores y grandes instituciones financieras en centros como Nueva York, Londres, Singapur y Hong Kong (China). Instituciones como Morgan Stanley, UBS, Barclays están aumentando su interés y preparándose para participar más profundamente en el mercado vietnamita.
Los datos del mercado también reflejan claramente esta tendencia cuando las transacciones de inversores extranjeros aumentaron alrededor del 50%. La proporción de transacciones de inversores institucionales ha aumentado del 8% en 2023 a alrededor del 13% y puede alcanzar al menos el 20% en los próximos 24 meses.
En SSI, el número de nuevas cuentas de organizaciones abiertas aumentó un 52%, la mayoría de las cuales provienen de instituciones extranjeras, especialmente organizaciones con sede en Estados Unidos. Esta tendencia se ve impulsada no solo por las expectativas de mejora del mercado, sino también por las mejoras en las políticas como los códigos de transacción electrónicos y la simplificación de los procedimientos para los inversores extranjeros", compartió un representante de SSI.
Según el Sr. Thomas Nguyen, la mejora de categoría podría generar alrededor de 1.500 millones de dólares en flujo de capital pasivo, junto con entre 2.000 y 5.000 millones de dólares de fondos activos globales. Este es un flujo de capital a gran escala, que puede generar cambios significativos en el mercado. La escala del "universo de la inversión" del grupo de mercados emergentes es aproximadamente 25 veces mayor que la del mercado fronterizo. Por lo tanto, la pregunta de los inversores internacionales hoy en día ya no es si Vietnam es atractivo o no, sino si el mercado tiene suficiente escala, liquidez y oferta de bienes para absorber grandes flujos de capital o no.
En este contexto, la implementación del sistema de negociación KRX se considera una plataforma importante para mejorar la capacidad operativa del mercado, hacia un mecanismo de compensación centralizado de socios y el desarrollo de nuevos productos.
Ampliar los productos básicos, diversificar las fuentes de suministro para el mercado
El Sr. Thomas Nguyen cree que, para recibir flujos de capital internacional, el mercado no solo necesita mejorar el acceso, sino también expandir el suministro de bienes, especialmente a través de actividades de OPI. Al mismo tiempo, es necesario expandir y profundizar la línea de OPI, no solo en cantidad sino también en diversidad de industrias y modelos empresariales.
Los tres grupos de empresas que se consideran que tienen potencial para atraer inversores internacionales incluyen empresas de IED, empresas de tecnología y empresas estatales privatizadas.
Para el bloque de IED, muchas empresas necesitan acceder al mercado de capitales nacional. Las recientes directrices de las agencias de gestión han abierto una hoja de ruta más clara, pero es necesario seguir apoyando a las empresas para mejorar la capacidad de las relaciones con los inversores y cumplir con los estándares de cotización.
Para las empresas de tecnología, el Sr. Thomas Nguyen cree que las condiciones de cotización actuales, especialmente el requisito de ser rentable, están creando barreras. Vietnam puede considerar la posibilidad de construir una bolsa de valores separada para las empresas de crecimiento, similar al modelo en algunos países, para ayudar a las empresas de tecnología a acceder al capital antes.
Mientras tanto, acelerar la privatización de las empresas estatales y la cotización de empresas a gran escala ayudará a aumentar la calidad de los bienes, mejorar la liquidez y mejorar los estándares de gestión.
Además, la consideración de ampliar los límites de propiedad extranjera en industrias no sensibles también se considera una solución importante para atraer inversores institucionales a largo plazo.
Fortalecer el diálogo con las organizaciones de calificación crediticia
Mientras que el flujo de capital internacional tiende a aumentar fuertemente, el Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente de FiinGroup, cree que uno de los puntos importantes ahora radica en la forma en que el mercado internacional evalúa los riesgos y valora a Vietnam.
Según él, muchos inversores extranjeros aún no han reconocido plenamente la base económica, el nivel de estabilidad macroeconómica, así como el potencial de crecimiento de Vietnam. Esto lleva a que los costos de movilización de capital de las empresas vietnamitas en el mercado internacional sigan siendo más altos que en los países con condiciones similares.
El Sr. Thuân cree que el problema no solo radica en la propia economía, sino también en el nivel de transparencia de la información, la estandarización de los datos y la forma de transmitir información al mercado internacional. Mientras que las organizaciones de calificación crediticia evalúan basándose en un conjunto de criterios globales, el hecho de que Vietnam no haya dialogado proactivamente, proporcionando información completa y oportuna hace que muchos factores positivos no se reflejen correctamente.
Según el Sr. Thuan, para mejorar esta situación, es necesario fortalecer el diálogo con las organizaciones de calificación crediticia, estandarizar la divulgación de información y construir un sistema de datos de mercado más sincrónico y transparente. Estos son factores clave para ayudar al mercado internacional a comprender correctamente y evaluar más de cerca a Vietnam.
También enfatizó que, a medida que la visión de los inversores internacionales mejora, los costos de capital disminuirán, creando así condiciones más favorables para que el flujo de capital extranjero participe profunda y sosteniblemente en el mercado.
