A pesar de las fluctuaciones sin precedentes en el mercado de metales, CIBC, un importante banco canadiense, mantiene una visión optimista del oro y la plata, y espera que los precios suban más a finales de este año.
En un informe publicado el miércoles (4 de febrero), los analistas de materias primas de CIBC actualizaron las previsiones de precios del oro y ahora creen que el precio medio del oro este año alcanzará alrededor de 6.000 dólares por onza, un fuerte aumento en comparación con la previsión de 4.500 dólares por onza emitida en octubre del año pasado.
CIBC espera que el precio del oro mantenga una tendencia alcista a medio y largo plazo, con un precio medio que podría alcanzar un máximo de alrededor de 6.500 USD/onza en 2027. Esta evaluación optimista se produce en un contexto en el que el oro se enfrenta a un nuevo nivel de resistencia en torno a la marca de 5.000 USD/onza y muestra signos de entrar en una nueva fase de acumulación. El precio del oro al contado más reciente se registró en 4.863,10 USD/onza, un 2% menos en el día.
En el pronóstico actualizado, CIBC también cree que el precio promedio de la plata este año será de alrededor de 105 USD/onza, antes de aumentar a un promedio de 120 USD/onza el próximo año.
A pesar de las fuertes fluctuaciones y los recientes ajustes profundos, los analistas creen que los impulsores de la demanda que se han formado desde 2025 siguen intactos. El Banco de Canadá enfatiza que la inestabilidad geopolítica seguirá apoyando la demanda de activos refugios seguros. Al mismo tiempo, también se espera que un debilitamiento adicional del dólar estadounidense sea un factor clave para impulsar el precio del oro.
Es probable que continúe la tendencia a la depreciación del dólar estadounidense, ya que los bancos centrales y los inversores reaccionan al aumento de la incertidumbre reduciendo silenciosamente la proporción de tenencia de bonos del Tesoro estadounidense. Creemos que la próxima presión sobre el dólar estadounidense provendrá de los recortes de tipos de interés y las tensiones prolongadas entre la Reserva Federal de Estados Unidos y la Casa Blanca. También creemos que Kevin Warsh buscará reducir el balance de la Fed para facilitar la reducción de los tipos de interés para la economía real", dijeron los analistas.
CIBC dijo que la venta masiva de oro desde un máximo histórico la semana pasada se vio provocada por la declaración de Donald Trump de que nominaría a Kevin Warsh para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). El mercado espera que el Sr. Warsh, ex gobernador de la Fed, tenga la capacidad de mantener la independencia política del banco central.
Sin embargo, aunque el Sr. Warsh es conocido como partidario de la política monetaria restrictiva, CIBC cree que la elección del Sr. Trump es en realidad "una persona moderada bajo la apariencia de un halcón".
El Sr. Warsh parece inclinarse más por una postura moderada que por la reacción negativa del mercado la semana pasada. Argumentó una vez que la reducción del balance de la Fed ayudaría a frenar la inflación y permitiría la reducción de las tasas de interés para apoyar la economía real.
Más recientemente, también expresó su apoyo al programa de mejora de la eficiencia del aparato gubernamental de Trump, argumentando que esto podría ayudar a reducir la presión inflacionaria y crear margen para recortar las tasas de interés", dijeron los analistas. "Pase lo que pase, creemos que es difícil que haya un candidato que no dirija a la Fed a recortar las tasas de interés en 2026".
Mirando más ampliamente, además de la política monetaria de Estados Unidos, CIBC dijo que la tendencia a la depreciación de las monedas fiduciarias a nivel mundial seguirá apoyando la demanda internacional de oro.
Cuando los bonos del Tesoro de EE. UU., el activo refugio seguro predeterminado durante décadas, ya no se consideran "sin riesgo", los inversores y los bancos centrales se ven obligados a buscar alternativas. Sin embargo, la elección es muy limitada. La mayoría de las economías occidentales se enfrentan a una relación deuda pública/PIB cercana a un récord y tienden a aceptar la inflación en lugar de endurecer el ajuste fiscal para resolver este problema. La confianza de los inversores en las monedas fiduciarias ha disminuido, y el oro es donde se absorbe la mayor parte de ese flujo de capital refugiado", concluyeron los analistas.
