Gran margen para el mercado de capitales vietnamita
Desde la perspectiva de los fondos de inversión institucionales, el mercado de capitales vietnamita se enfrenta a un período de desarrollo con muchos factores favorables raros. En la última década, la economía vietnamita ha mantenido una tasa de crecimiento promedio del PIB de alrededor del 6–7% anual, convirtiéndose en una de las economías con un crecimiento estable en la región.
En una presentación en el Seminario "Movilización eficaz de capital, para servir al objetivo de crecimiento de dos dígitos" organizado por el Ministerio de Finanzas y el Banco Estatal de Vietnam en coordinación con el periódico Lao Dong, el Sr. Tran Hieu - Jefe del Departamento de Desarrollo Empresarial, Fondo de Inversión Mirae Asset (Vietnam) dijo que la rápida expansión de la clase media y la estructura demográfica dorada con más del 60% de la población en edad laboral ha creado bases importantes para el desarrollo del mercado financiero y el mercado de capitales.
Estos tres factores, el crecimiento económico estable, el aumento de la clase media y una estructura demográfica favorable, a menudo se consideran las condiciones básicas de los mercados emergentes atractivos para los inversores institucionales. En el contexto de que Vietnam se fija el objetivo de un crecimiento del PIB de dos dígitos en los próximos años, el papel del mercado de capitales se vuelve aún más importante para proporcionar recursos para el desarrollo económico", evaluó el Sr. Tran Hieu.
Según el Sr. Tran Hieu, en términos de escala, el mercado de capitales de Vietnam todavía tiene mucho margen para expandirse. Actualmente, la capitalización de mercado de valores de Vietnam alcanza alrededor del 85% del PIB. En comparación con los mercados más desarrollados de la región como Tailandia o Malasia, donde la capitalización de mercado ha superado el 100% del PIB, la escala del mercado de Vietnam todavía tiene una brecha significativa. Esto muestra que el potencial de crecimiento del mercado de capitales sigue siendo grande a medida que la economía continúa expandiéndose y cada vez más empresas participan en la cotización en el mercado.
Otro factor que muestra el potencial de desarrollo del mercado es la escala de la base de inversores nacionales. La proporción de población que participa en la inversión en valores en Vietnam es actualmente solo de alrededor del 8–10%.
Además de los factores internos de la economía, el proceso de mejora del mercado también se considera un factor importante que puede crear un nuevo punto de inflexión para el mercado de capitales vietnamita. Se espera que la mejora de Vietnam de FTSE de mercado fronterizo a mercado emergente cree un impulso estructural para el flujo de capital de inversión internacional. Cuando se lleve a cabo el proceso de mejora, el mercado puede atraer más flujo de capital extranjero, incluidos los fondos de inversión pasivo indexados y los fondos de inversión activista. A largo plazo, el próximo objetivo es que MSCI considere la mejora de categoría, ampliando así aún más la capacidad de atraer grandes flujos de capital de inversores globales.
Además, algunas reformas recientes en el mercado de valores vietnamita también están creando una base para el desarrollo en la próxima etapa. Se espera que la implementación del sistema de negociación KRX, las mejoras para aumentar el acceso al mercado para los inversores extranjeros, así como los cambios en el proceso de oferta pública inicial (OPI) contribuyan a mejorar la infraestructura del mercado y mejorar la eficiencia de las actividades de movilización de capital.
Es necesario desbloquear los canales de financiación para las empresas.
Aunque la necesidad de movilizar recursos para el desarrollo económico es cada vez mayor, en realidad, la movilización y asignación de capital en la economía todavía enfrenta muchos cuellos de botella diferentes. Según la evaluación del Dr. Nguyen Minh Phong - Ex Jefe del Departamento de Investigación Económica, Instituto de Investigación para el Desarrollo Socioeconómico de Hanoi, estos cuellos de botella no solo provienen de las empresas, sino que también están relacionados con la estructura del mercado financiero, la capacidad de acceso al capital, así como el funcionamiento de los canales de capital en la economía.
En primer lugar, una de las mayores limitaciones actuales es que la fortaleza financiera interna del sector empresarial sigue siendo relativamente débil. La mayoría de las empresas de la economía son pequeñas, tienen una capacidad financiera limitada y operan principalmente bajo la forma de empresas de pequeña capitalización.
Además, el mercado de capitales de Vietnam, especialmente el mercado de acciones y el mercado de bonos corporativos, aún no se ha desarrollado en consonancia con las necesidades de la economía. Aunque el mercado ha dado pasos de desarrollo en los últimos tiempos, el nivel de confianza del mercado, así como la diversidad de productos de inversión, siguen siendo limitados.
Otro cuello de botella radica en la capacidad de las empresas para acceder al capital crediticio bancario, especialmente para el sector de las pequeñas y medianas empresas. El resto enfrenta dificultades debido a la falta de garantías o al no cumplir plenamente con los requisitos de transparencia en la gestión financiera y el flujo de caja.
Además, la asignación de flujos de capital en la economía también se ve afectada por la tendencia de inversión especulativa en algunos sectores. En los últimos tiempos, la inversión en bienes raíces o las actividades financieras especulativas han atraído una cantidad significativa de capital social.
Según el Dr. Nguyen Minh Phong, para asegurar los recursos para el objetivo de alto crecimiento en el próximo período, un requisito importante es construir una estructura de capital razonable, que incluya una coordinación efectiva entre los sectores de la economía. La organización y la asignación de recursos deben colocarse en el conjunto de las orientaciones de desarrollo económico que se han identificado en las principales resoluciones del Comité Central, especialmente las orientaciones relacionadas con el desarrollo de la economía estatal y la economía privada.
