Los inversores mantienen la observacion previa a la decision de elevar la clasificacion
En la mañana del 8 de octubre FTSE Russell anunciara los resultados de la evaluacion de la mejora de la calificacion del mercado de valores vietnamita. Antes del anuncio la psicologia cautelosa envolvio a los inversores. En la sesion del 7 de octubre el VN-Index perdio 10 puntos.
Segun el Sr. Huynh Anh Huy - Director de Analisis de Kafi Securities Company en la primera sesion de la semana (6 de octubre) el mercado aumento muy fuertemente: el VN-Index esta a solo unos 4 puntos del nivel de 1.700 puntos desde el inicio de la sesion. Desde el comienzo de la sesion el indice ha mostrado una 'gap' bastante grande. Sin embargo en el contexto de un aumento tan fuerte del indice los inversores extranjeros siguen vendiendo neto.
La venta neta de inversores extranjeros proviene de muchas razones. Primero el riesgo del tipo de cambio: cuando el tipo de cambio aumenta algunos fondos de inversion extranjeros deben cumplir con los principios de gestion de riesgos y reestructurar la cartera. Segundo el mercado vietnamita ya esta en un nivel bastante alto despues de un fuerte aumento desde principios de año por lo que muchos inversores extranjeros eligen tomar ganancias. Tercero todavia estan siendo cautelosos con la posibilidad de subir de categoria aunque puedan acceder a mas fuentes de informacion.
He realizado un pequeño estudio consultando mercados que han sido mejorados anteriormente. Los resultados muestran que el periodo desde que se anuncia la mejora de calificacion hasta que entra en vigor oficialmente suele durar unos 6 meses. Por ejemplo si Vietnam se anuncia la mejora de calificacion en octubre entonces en marzo del proximo año se incluira oficialmente en el grupo de mercados emergentes. En ese periodo de 6 meses los mercados anteriores registraron un aumento promedio del 20-30%' compartio el Sr. Huy.
El escenario del mercado si Vietnam es ascendido
El Sr. Huy opino que si Vietnam logra un aumento similar esa es una cifra muy positiva porque desde principios de año hasta ahora el VN-Index ha aumentado mas del 30%. Sin embargo hay que tener en cuenta dos puntos. Primero el mercado vietnamita ha experimentado un periodo de crecimiento bastante largo mientras que los mercados mejor clasificados anteriores suelen aumentar solo entre un 10 y un 15% antes de que se anuncie. Por lo tanto el margen de aumento adicional del VN-Index puede no ser demasiado grande. Segundo aunque los inversores extranjeros vendieron neto antes
Todavia espero que despues del anuncio de la mejora de calificacion el mercado de valores vietnamita continue la tendencia alcista gracias a tres factores: el flujo de dinero especulativo interno el flujo de dinero extranjero que vuelve a comprar neto y la psicologia positiva de los inversores nacionales en el contexto de la estabilidad macroeconomica. Junto con eso las empresas de valores estan en proceso de aumentar capital lo que ayuda a aumentar el tamaño del margen y apoya la liquidez del mercado' compartio el Sr. Huy.
Sin embargo el Sr. Huy tambien cree que despues de que la mejora de calificacion entre en vigor oficialmente muchos mercados han registrado una fase de ajuste cuando el flujo de dinero especulativo toma ganancias. En promedio en un año despues de la mejora de calificacion su indice disminuira. Pero a largo plazo cuando el flujo de capital de los grandes fondos de inversion comience a desembolsar de nuevo el mercado se estabilizara y entrara en un nuevo ciclo de aumento.
En general desde la fase de anuncio hasta un año despues de su entrada en vigor el aumento neto de los mercados mejorados suele alcanzar alrededor del 10%. Por lo tanto la mejora de la calificacion sigue siendo una señal positiva y un punto de inflexion para el mercado de valores vietnamita.
El FTSE es mas pequeño que el MSCI pero ser ascendido por el FTSE sera un trampolin importante que allanara el camino para la integracion con los estandares internacionales. El Gobierno de Vietnam tambien esta trabajando para promover el acceso de los inversores extranjeros especialmente en los grupos industriales de gran capitalizacion un factor que ayudara a que el mercado sea mas atractivo en el futuro.
