Tres empresas inmobiliarias movilizan casi 16.000 billones de VND en bonos en 2 dias
En los dos dias 13 y 14 de octubre tres empresas inmobiliarias incluidas Hung Phat Invest Hanoi Co. Ltd. (IHPC) Hai Dang Real Estate Investment and Development Co. Ltd. (HDRC) y Truong Minh Real Estate Investment and Development Co. Ltd. (TRMC) recaudaron un total de 15.950 billones de VND de bonos con tasas de interes que oscilaban entre el 8 95 y el 9 8%/año.
Segun estadisticas de la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) IHPC emitio el lote de bonos IHP12501 por valor de 7.650 billones de VND a un plazo de 18 meses con una tasa de interes del 9%/año a la fecha de vencimiento 14 de abril de 2027. HDRC emitio el lote HDR32501 por valor de 3.800 billones de VND a un plazo de 12 meses con una tasa de interes del 8 95%/año a la fecha de vencimiento 13 de octubre de 2026. TRMC emit
Los bonos anteriores tienen garantias y estan organizados por la misma empresa de valores para registrar y registrar. Entre ellos IHP12501 es el unico lote de bonos de Hung Phat Invest Hanoi que se registra en HNX.
Para Hai Dang Real Estate este es el tercer lote de bonos ademas de los dos lotes HDRCB2426003 (2.800 billones de VND) y HDRCB2427002 (1.200 billones de VND) que todavia circulan en HNX emitidos en 2024 con tasas de interes del 9 8% y el 10%/año vencidas respectivamente en enero de 2026 y marzo de 2027.
Y BDS Truong Minh anteriormente el 8 de septiembre movilizo 5.500 billones de VND de dos lotes de bonos TRM32501 (2.500 billones de VND) y TRM32502 (3.000 billones de VND) con una tasa de interes del 8 95%/año y un plazo de 12 meses.
Por lo tanto este grupo de tres empresas tiene actualmente un valor total de bonos de hasta 25.500 billones de VND con tasas de interes de emision que pertenecen al grupo mas alto del mercado.
Las tasas de interes reflejan el nivel de riesgo crediticio
Segun informacion de VIS Rating en septiembre de 2025 25 instituciones emisoras movilizaron un total de 50.000 billones de VND a traves de nuevas emisiones de bonos. Las actividades de emision se centraron principalmente en el sector bancario (que representa el 70% del valor total) seguido de los bienes raices (26%).
Los bonos a plazo de 3 a 5 años representan la mayor proporcion (mas del 50% del valor total emitido) mientras que los bonos a corto plazo de 1 a 3 años estan mostrando una tendencia al alza alcanzando el 32%. Hay 7 organizaciones que emiten bonos a plazo de 2 años con tasas de interes promocionales iniciales del 5 85% al 11%/año.
Segun el Sr. Nguyen Dinh Duy Director - Experto Senior en Analisis de VIS Rating la diferencia en las tasas de interes refleja el grado de diferenciacion de riesgo entre las instituciones emisoras lo que muestra que los factores de perfil de credito y riesgo han sido evaluados por el mercado y reflejados mas claramente en el precio.
Las instituciones financieras emiten bonos sin garantia con tasas de interes mas bajas alrededor del 5 85-75%/año. Mientras tanto las empresas inmobiliarias emiten bonos con garantia que tienen que pagar tasas de interes significativamente mas altas del 9% al 11%/año lo que demuestra la cautela de los inversores ante el riesgo crediticio de este grupo a pesar de tener activos hipotecados.
El flujo de dinero es estable la tasa de retrasos en el pago disminuye drasticamente
Sobre la nueva emision VIS Rating dijo que el valor total de los bonos emitidos en 9 meses alcanzo los 425.000 billones de VND acumulados un aumento del 35% en comparacion con el mismo periodo de 2024 continuando manteniendo un alto impulso de crecimiento en los ultimos meses. En septiembre solo hubo una oferta publica de bonos con un valor total de 500 billones de VND emitidos por Thanh Thanh Cong – Bien Hoa Joint Stock Company con un plazo de 1 año con una tasa de interes fija del 9 5%/año.
En el mercado secundario las operaciones de negociacion se mantienen estables. El valor de transaccion promedio en septiembre alcanzo alrededor de 5 billones de VND por dia equivalente al promedio de los primeros 9 meses del año lo que demuestra que el flujo de dinero sigue fluctuando regularmente entre inversores y organizaciones. El Banco Comercial Conjunto de Acciones de Desarrollo de TP.HCM es la organizacion emisora con los bonos mas negociados desde principios de 2025 con un valor total de transaccion de 112.000 billones de VND un promedio de casi 600 billones de VND
En cuanto a los retrasos en el pago del capital y los intereses en septiembre el mercado registro 4 casos de bonos retrasados por primera vez con un valor total de 1.700 billones de VND. Desde principios de 2025 ha habido 26 casos de bonos retrasados de los cuales 11 casos no han pagado el capital correspondiente a una tasa de retraso de alrededor del 1% en la escala total del mercado. En comparacion con el mismo periodo de 2024 esta tasa ha disminuido significativamente.
En cuanto al manejo de los retrasos en el pago Hung Thinh Land es la unidad mas activa en la reestructuracion de los bonos atrasados con un valor total de 141,8 mil millones de VND que se maneja a traves de la forma de conversion de activos con bonos propios de 5 bonos. Sin embargo la tasa de recuperacion de estos 5 bonos solo ha alcanzado el 5,8–20% significativamente inferior a la tasa de retrasos en el pago en general en todo el mercado que alcanza alrededor del 38%.
Hasta el 30 de septiembre de 2025 de un total de 276.000 billones de VND en denominaciones de bonos retrasados en el pago (incluido el principal y los intereses) las instituciones emitidas han pagado alrededor de 105.000 billones de VND.
